ETH 还能不能破新高？イーサリアム最新アップグレード、ETF資金流入と主流価格予測を一度に理解

Ethereum（イーサリアム、ETH）は、時価総額第2位の暗号資産であるだけでなく、DeFi、ステーブルコイン、RWAおよびトークン化金融の基盤インフラストラクチャとしても重要です。

2025年以降、ネットワークのアップグレードが継続的に進行し、現物ETFの資金流入に変動が見られる中、多くの機関やKOLが新たな価格判断を示すことで、ETHの中期的な動向が再び市場の注目を集めています。

この記事では、技術進展、資金構造、主流予測と重要な判断ロジックの4つの観点から、核心的な問題を体系的に解き明かします：ETHは再び史上最高値を更新するチャンスがあるのか？

イーサリアムの最新動向：Fusakaアップグレードの実現とRollupの拡張推進

2025年以降、イーサリアムは「L2優先 + Rollup拡張」を軸に底層のアップグレードを推進しています。その中でも、最近最も注目されているのはFusakaアップグレードの成功的な有効化です。

このアップグレードは指定されたepochでスムーズに稼働し、PeerDASメカニズムを導入、Rollupのデータスループットを大幅に向上させ、多数の底層プロトコルの最適化により、ネットワーク全体の効率とユーザー体験を改善しました。同時に、このアップグレードは将来的にLayer 1のガス上限を引き上げ、メインネットのパフォーマンスを解放する余地も残しています。

長期的には、これはイーサリアムがL2と競争するのではなく、積極的に「道を譲り」「力を与える」ことで、決済層およびセキュリティ層としてのコア地位を強化し続けることを意味します。

ETH ETF資金流：機関の感情を反映する真の温度計

個人投資家の感情と比較して、ETFの資金流は中長期的な資金の実態をより正確に反映します。

2025年12月初旬の取引日には、ETHの現物ETFは1日あたり約1.4億ドルの純流入を記録し、複数の製品で正の申込が同時に見られました。BlackRockやFidelityの製品も寄与し、ETFの規模はETHの総時価総額の約5％に達しています。

ただし、注意すべきはETFが一方通行の流入だけではない点です。特定の時間帯には、ETH ETFにおいても短期的な純流出の拡大が見られ、資金がBTCとETHの間でローテーションし、博弈している特徴を示しています。

これにより、ETFはETHにとって中長期的な構造的好材料である一方、短期的には市場の変動を拡大する可能性もあります。

主流KOLと機関はETHの価格をどう見ている？

異なるアナリストや機関の中長期的なETH価格予測には明確な差異があり、これは資金流、ファンダメンタルズ、マクロ環境に対する期待の違いを本質的に反映しています。

現在、市場のETH価格予測は明確に分散しており、数千ドルから1万ドル超までの見方が併存しています。全体として、次の2つの観点に大別できます。

一つはファンダメンタルズ駆動のロジック。

この見方は、DeFi、ステーブルコイン決済、RWAおよび規制されたオンチェーン金融の継続的拡大が、イーサリアムのネットワーク効果を拡大し続けると考えます。この枠組みでは、ETHは「デジタル金融インフラ資産」としての側面が強まり、長期的なユースケースの拡大により高い評価を受けると見られています。

もう一つはテクニカルと資金流動性ロジック。

こちらはETF資金、オンチェーンのポジション構造、重要な抵抗線突破などに焦点を当て、フェーズごとの相場やトレンド取引の機会を重視します。目標範囲は中短期に偏る傾向があります。

これら異なる予測の差異は、根本的には資金のリズムとマクロ環境の判断の違いに由来します。

ETHは史上最高値を突破できるか？鍵はこの3点

市場構造の観点から、ETHが本当に史上最高値を突破するには、以下の条件の重ね合わせが必要です。

まずは機関資金の持続的改善。 ETFが安定した純流入を維持すれば、ETHの市場深度と流動性構造は大きく改善されます。

次にネットワークのファンダメンタルズの継続的実現。 Fusakaなどのアップグレードが交互コストを低減し、アプリケーションの成長を促進すれば、ETHの評価にファンダメンタルズの支えが得られます。

最後はマクロ環境の調整。 世界的な流動性環境が緩和に向かえば、ETHは高β資産としてリスク選好の回復局面でより弾力的に動きやすくなります。

もちろん、リスクも存在します。マクロの不確実性や短期的な資金の避難行動、他のパブリックチェーンやL2との競争も、段階的にETHのパフォーマンスを抑制する要因となり得ます。

まとめ：ETHにはチャンスはあるが、直線的な上昇ではない

長期的な視点では、イーサリアムのオンチェーン金融とトークン化システムにおけるコア地位は揺らいでいません。ネットワークのアップグレード、ETFの構造的な機関資金導入、アプリケーション層の拡張は、ETHの長期的価値を支える重要な要素です。

しかし、取引の観点から見ると、ETHの再最高値更新は「フェーズ的な突破＋調整確認」のプロセスであり、滑らかな上昇曲線ではありません。ETF資金流、マクロ流動性の変化、市場のセンチメントが、各ブレイクスルーの持続性を左右します。

一言でまとめると： ETHには再び最高値を更新する潜在力があるが、真の試練は資金が長期的に留まるかどうかにかかっている。

リスク警告：暗号資産の価格は大きく変動しやすく、マクロ環境や政策変化、市場センチメントの影響を大きく受けます。本稿はあくまで市場観察とロジック分析を目的とし、投資の勧誘や推奨を意図したものではありません。