日本、暗号通貨の監督を支払い法から証券制度へ移行

Source: Btcpeers Original Title: 日本、暗号資産の監督移行を支払い法から証券法へ移行 Original Link: https://btcpeers.com/japan-shifts-cryptocurrency-oversight-from-payments-law-to-securities-framework/ 日本の金融庁は、暗号資産の規制を支払いサービス法から金融商品取引法へ移行する計画を概説した包括的な報告書を発表しました。金融システム協議会の作業部会は、暗号資産は現在、支払手段というよりも主に投資対象として機能していると結論付けました。提案された枠組みは、証券市場のルールをデジタル資産の取引、発行、開示要件に適用するものです。報告書は、ユーザーによる暗号取引は証券取引に類似しており、従来の金融商品と同等の投資家保護措置を必要とすると述べています。この規制の移行は、100以上の主要暗号通貨を投資商品と分類する議論に続くものです。

FSAは、税制改革の並行検討の中で、暗号取引の税率を55％から一律20％に引き下げる提案とともにこの案を発表しました。新制度は、株式のキャピタルゲイン扱いを模倣し、損失を最大3年間繰越せるようにします。計画では、発行者の透明性、技術的信頼性、ユーザーの安全性などの基準を用いて、どの資産が証券分類に適格かを判断します。この枠組みは、未登録の取引所に対処するためのより強力な工具を規制当局に提供し、インサイダー取引の明示的な禁止も含みます。

トークンセールおよび取引所への直接的影響

この規制の移行は、日本で運営される初期取引所（IEO）や取引プラットフォームに即時の影響を及ぼします。FIEAの規則に基づき、トークンセールを管理する取引所は、プロジェクトチームの特定や独立したコード監査を含むより厳格な事前開示義務に直面します。作業部会は、IEOは新しい資産を購入したり既存のトークンを取引したりする点で証券の提供に類似していると強調しています。取引所は新しいデジタル資産を上場する前に、公開証券の提供に匹敵する資料を提供しなければなりません。自主規制団体は、ディスクロージャー基準の遵守を確認するためにトークンの立ち上げを審査します。この枠組みは、現行の支払い重視の規則では十分に監督できない市場行動に対応します。

2025年1月時点で、日本の暗号通貨市場には約32の登録取引所があり、1,200万人以上の口座保有者にサービスを提供しています。これらのプラットフォームでの顧客預り金は5兆円を超えます。FSAの報告によると、国内投資家の7.3％が暗号資産を保有しており、外国為替取引や社債の参加率を上回っています。地域の動向としては、各国が既存の支払い法が投資活動をどのように規制すべきかを再評価しており、構造化された規制アプローチがより広範な暗号通貨政策に影響を与えています。

地域間競争とグローバルな整合性

日本の再分類は、デジタル資産を支払い手段ではなく投資商品として扱う国際的な潮流を反映しています。EUのMarkets in Crypto-Assets（MiCA）フレームワークや韓国の規制には、すでにインサイダー取引禁止が含まれており、日本の法律には以前不足していたものです。暗号資産をFIEAの下に移すことで、日本は投資家保護と市場の整合性を優先する法域と位置付けられます。この変化により、アジア市場で規制の明確さを求める機関投資家の魅力が高まる可能性があります。伝統的な金融機関は、ライセンスを持つサービス提供者とのパートナーシップを通じて暗号運営への参入の明確な道筋を得られます。

FSAのレバレッジをかけた暗号デリバティブに対する慎重な姿勢は、一部の製品が国内市場に流入することに対して規制当局が懸念を持ち続けていることを示しています。関係者は、そのようなデリバティブの基礎資産を「望ましくない」と表現しました。同庁は、承認を得ていない取引所へのアクセスを制限し、識別可能な運営者が存在する場合は分散型プラットフォームも監視の対象とする計画です。この包括的な監督は、現行の支払い法の規定を超えたものです。国際的な暗号ビジネスは、日本の枠組みを、規制を遵守した市場参入の機会と見るか、または大幅な運用調整を必要とする障壁と見るか、見方が分かれるでしょう。提案のスケジュールは、規制当局が開示、保管、消費者保護の基準を洗練させる中で2026年まで延長されます。