今月は、ただFRBを見つめるだけではありません。 本当の爆弾は日本にありました。

20年以上沈黙を守ってきたこの国は、世界の資本の流れを書き換える可能性のあるシグナルを発しており、その危険性は過小評価されているかもしれない。

まずはデータを見てみよう。 過去1週間で日本の国債利回りは全体的に急騰しました。30年物金利は過去最高を記録し、10年物金利は1.9%に近づき(約17年ぶり)、20年物金利も数年ぶりの高値に急上昇しました。 20年間金利を安定させてきた国にとって、これは再起動ボタンを押すのと同じです。

後ろではより容赦ない。 日本銀行の上田一夫総裁は、タカ派を早期にリリースすることはめったになかった。彼は12月の会合を直接「裁量的」と呼び、日本銀行が20年間にわたり事前にほのめかさなかった慣行を破った。 結果。 市場の金利引き上げ予想確率は20%から80%以上に急上昇しました。

去年の8月のことを覚えていますか? 日本銀行は利上げをわずかに0.15%にとどめ、その結果、日経指数は12%急落、米国株は急落、ビットコインは3週間で12%下落、世界市場は数千億の市場価値を蒸発させました。 そして今回。 これは金利の完全な正規化です。 その影響は、あなたが思うほど強いものです。

なぜ日本は金利を引き上げなければならないのでしょうか? その根本的な理由は、経済がついにデフレの罠から抜け出したことです。

90年代のバブル崩壊後、日本は低価格、低賃金、需要縮小というデフレサイクルに陥りました。 しかし2023年から2024年にかけて、転換点が訪れました。コアCPIが1年連続で2%を超え、企業の利益成長率が3%を超え、賃金成長率が5%を超えました。これは1991年以来初めて、日本が「賃金上昇→消費増加→インフレ上昇という正のサイクルを形成したことです。

これは日本銀行が20年以上も待ち続けてきたというシグナルです。

もし今金利が低くなれば、円はさらに下落し、輸入コストは急騰し、最終的には企業の利益や賃金上昇を食い尽くし、このサイクルは再び崩壊するでしょう。 したがって、金利の正規化はもはや選択式の問題ではなく、必須の質問となっています。

では、なぜ世界市場はこれほどまでにパニックになっているのか、という疑問が出る。