【ステーブルコインに関する最先端の考察】

ステーブルコインとBTCのK線を比較してみると、
過去数サイクルでは、ステーブルコインの成長はビットコインの成長に遅れて現れていました。
なぜなら、ステーブルコインの主なユースケースは投機であり、市場が冷え込むと、逆にステーブルコインの成長率はマイナスになるからです！

しかし、今はどうでしょうか？
体感的にはベアマーケットにもかかわらず、ステーブルコインの成長曲線は依然として非常に急勾配です！

これは何を意味しているのでしょうか？
ステーブルコインのユースケースが大きく変化しているのです。
AIに聞いてみたところ、次のような回答でした：

これは非常に先端的かつ正確な統計が難しいデータです。なぜなら「オンチェーントランザクション」の背後にある本当の意図（コイン購入なのか、家族への送金なのか）を完全に切り離すことが困難だからです。

しかし、Visa、Chainalysis、Bernsteinなどの機関が2024-2025年に発表した最新の調査レポートによれば、比較的明確な推計が得られます。
核心結論：シェアは依然として小さいが、特定の側面では非常に高い
2025年末時点で、ステーブルコインが**非暗号市場（Real-world Utility）**で使われる割合の推計は次の通りです：
取引量 (Transaction Volume) ベース：約10%〜15%

現状：大多数（85%以上）のオンチェーンステーブルコインの流通は、依然として高頻度取引やアービトラージボット、取引所の資金移動によるものです。
データ参照元：VisaおよびAllium Labsが過去に発表した「調整後ステーブルコイン取引量」指標によると、ボットや取引所の水増し分を除外した「オーガニックな取引活動」は、総取引量の約1/10しかありません。

保有量／時価総額 (Market Cap / Holdings) ベース：約30%〜40%
現状：これはしばしば見落とされる巨大市場です。大量のUSDTは流通せず、まるで「デジタル米ドル現金」のように、アルゼンチン、トルコ、ナイジェリアなどの一般人のウォレットに静かに保管され、インフレヘッジのための貯蓄（Store of Value）となっています。
定性的には：これらの資金はオンチェーンにあるものの、目的は完全に**「非暗号」**的です（ビットコイン購入のためではなく、単に米ドルを保有するため）。

非暗号ユースケースのステーブルコインは主に3つの用途があります：
1. クロスボーダーB2B決済・送金 (Cross-border Payments) —— 最も成長が速い
割合：非暗号ユースケースの約40%。
2. インフレヘッジのための貯蓄 (Inflation Hedging) —— 最大のストック
3. 消費決済 (Merchant Payments) —— 依然としてごくわずか
割合：非暗号ユースケースの約5%未満。

私はAIが示したこの10-15%という数字は大きく遅れていると考えており、実際の割合はすでにこれを大きく超えていると思います！
ステーブルコインが急激に成長する中で、その価値捕捉はどこにあるのでしょうか？
$crcl は大役を担うには難しそうで、Tetherの息子 $xpl も真面目に市場開拓している様子は見られません。今はチェーン構築コストが非常に低く、自分のチェーンを多くの人に使ってもらうことこそが難しいのです！

ETH上のステーブルコインの成長は大きなトレンドとほぼ一致しており、tronは安定していますが、逆にsol上のステーブルコインは25年に急成長しており、もしかしてここに「富のパスワード」があるのかもしれません！$SOL