市場がまたシナリオ通りに動かなくなってきた。

利下げ期待が90%まで高まり、本来なら花火を上げて祝うべきところ、ビットコインは逆に8%の大幅下落。こんな異常な動きの裏に、いったい何が隠れているのか？

まずはいくつか致命的な数字を見てみよう。Polymarketでは12月の利下げ予想の賭けが9:1に達しているが、ビットコインは24時間以内に清算額が3.2億ドルを突破、恐怖指数VIXは一晩で15%急騰。資金が増えるはずなのに、価格は逆に崩壊——論理のどこが狂っているのか？

マスクはまだ「ビットコインは通貨価値下落への最後の防波堤であり、現実のエネルギーが裏付け、偽造は不可能だ」と強気な発言を続けている。しかしオンチェーンアナリストのWilly Wooは冷や水を浴びせる。「流動性モデルでは新規資金が枯渇している。『印刷すれば強気相場』という古い神話はもう通用しない。市場の根本ロジックはすでに変わっている。」

政治的な動きも興味深い。トランプはほぼ確実にハセットをFRB議長に据える方向で、この「忠実な経済顧問」は以前からFRBの動きの遅さを批判していた。2025年には現代中央銀行史上最も急進的な金融政策の転換が見られるかもしれない。

機関投資家の姿勢も割れている。グレースケールは「暗号資産のサイクル理論は書き換えが必要」とレポートし、機関資金が市場構造を変え、急落はすべて仕込みの好機だと主張。ブラックロックは「資産のトークン化ペースはインターネット普及を上回り、デジタルウォレットが次世代金融インフラとなる」と大風呂敷。

だが現実は、流動性期待と価格動向は逆行し、機関は強気でも資金は流出、技術アップグレードも雰囲気を支え切れていない。

面白いのは、スマートマネーは水面下で活発に動いていること——クジラアドレスが押し目買い、オプション市場でボラティリティ急騰に賭け、マイナーの保有は歴史的高水準を維持。

今夜21:30に米国の失業データが発表され、複数のFRB高官の発言も控えている。ビットコインが重要なサポートを守れるか、この数時間で明らかになるだろう。

伝統的理論が通用しなくなり、政治介入が常態化、市場が認知分裂に陥る時、自分の投資フレームワークを見直す時なのかもしれない。