ビットコインの価格動向が2022年初頭を反映、市場は重要なテクニカル水準に直面

出典：CryptoNewsNet 原題：30％未満のアンダーウォーター供給で、ビットコインの価格動向が2022年初頭と不気味なほど類似 原文リンク：

ビットコインは過去2週間連続で、トレーダーが敬意と恐怖を同時に抱くゾーンへと滑り込んだ。価格はTrue Market Mean（全アクティブコインのコストベースからマイナーを除いたもの）に向かって下落し、その水準で持ちこたえた。

Glassnodeによると、そのレベルは弱気フェーズと深いベアマーケットを分ける分岐点である。現時点では、価格はそのすぐ上に位置している。現在の構造は、2022年第1四半期に現れたものとほぼ一致している。

現物価格は11月中旬に0.75サプライ分位点を下回り、現在は約$96.1K付近で取引されており、全供給量の25％以上がアンダーウォーターとなっている。

同時に、売り手はすでに疲弊している可能性がある。すべてを変えるラインは依然として$106.2K付近の0.85分位点だ。この水準を価格が奪還しない限り、マクロショックが方向性を完全に支配する。

Glassnodeのデータによると、ビットコインの実現キャップ純変化は月間+$8.69Bであり、7月の月間ピーク$64.3Bと比べるとかなり弱いが、完全にネガティブというわけでもない。

これがゼロを上回っている限り、価格は崩壊するのではなく、ベースを構築できる。一方で、長期投資家は引き続き強気局面で売却しているが、そのマージンは縮小しており、Long-Term Holder SOPR (30D‑SMA)は1.43となっている。

デリバティブおよびオプションは全体的にリセットリスク

現物需要は現在、弱含みだ。米国のビットコインETFは、11月を通じて3日平均で純流出に転じた。今年初めに価格を支えていた安定した流入は消えた。流出は多くの発行体で同時に発生。機関投資家も、市場圧力の高まりとともに撤退した。そのため、価格は外部ショックに対してより脆弱になっている。

同時に、Cumulative Volume Deltaがある主要取引所および集計取引所グループ全体でマイナスに転じた。これは継続的なテイカー売りを示している。もう一つのコンプライアンス重視のプラットフォームも横ばいとなった。これにより、米国の入札強度の主要なサインが消えた。ETFフローとCVDの両方が防御的となり、現物需要は今や薄い。

デリバティブも同じ道をたどった。先物の未決済建玉は11月後半も減少を続けた。巻き戻しは緩やかで秩序立っていた。上昇トレンド中に積み上がったレバレッジはほぼ解消された。新たなレバレッジも入ってきていない。資金調達率は数ヶ月にわたるプラス水準からゼロ近辺まで冷え込んだ。時折、控えめなマイナス資金調達も見られたが長続きしなかった。ショート勢も積極的には攻めていない。現在のポジショニングは中立でフラット。

オプション市場では、先週のスパイク後にインプライド・ボラティリティが低下。ビットコインは$92Kを維持できず、売り手が再び参入したため、短期ボラティリティは57％から48％へ、ミッドテナーは52％から45％へ、長期は49％から47％へと低下した。

短期スキューは、ビットコインが$84.5Kから反発した後、18.6％から8.4％へと急落。これは日本国債ショックに起因した下落と関連している。長期満期は動きが遅かった。トレーダーは短期の上昇を追いかけたが、その後の展開には確信を持てなかった。

週初のフローは、2024年8月のキャリートレード・ストレスの再来への懸念に関連したプット買いが多かった。価格が安定すると、リバウンド局面でフローはコールに転じた。

$100K コールストライクでは、コールプレミアムの売りが買いを依然として上回っており、その差は過去48時間で拡大している。これは6桁台回復への確信の弱さを示している。トレーダーも上値を追わずFOMC会合を前に様子見の姿勢だ。

暗号資産業界の観測筋は、暗号資産クジラが市場を売り浴びせる一方、主要な金融機関が同じ週に一斉にクライアント向けの暗号資産サービスを導入したと指摘している。