テザー、S&Pの格下げ後に準備金を擁護：財務の強さか過信か？

ソース: CoinTribune 元のタイトル：テザー、S&Pによる最低評価後にその準備金を擁護 オリジナルリンク:

市場最大のステーブルコインが調査対象に

市場で最も大きなステーブルコインの安定性が疑問視されています。11月29日、S&P社はUSDTがドルペッグを維持する能力を格下げしました。テザーはCEOのパオロ・アルドイーノを通じて、偏った分析を非難し、自社の数字を擁護しています。この中央の暗号プレーヤーと主要な金融機関との対立は、準備金の堅実性とエコシステムへの信頼に関する議論を再燃させています。

![TetherのCEOは、メディアの嵐の中で光るUSDTトークンを掲げています。(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-54b947c572-a2fc7cd92f-153d09-6d5686.webp)

S&PがUSDTを格下げ、テザーはその数字で反撃

11月29日、S&Pグローバルレーティングは、テザーが発行するステーブルコインUSDTの信頼性評価を最低レベルに引き下げました。この決定は、テザーが絶対的なドルの安定性を保証するにはボラティリティが高すぎると見なされる資産、特にビットコインや金に対するエクスポージャーを持っていることに起因しています。この評価は直ちに批判とテザーのモデルの強さに対する疑念の波を引き起こしました。テザーのモデルはすでに当局や市場参加者によって厳しく監視されています。

テザーのCEOパオロ・アルドイーノは迅速かつ激しく反応しました。彼はS&Pの結論を断固として拒否し、同機関の分析が重要な要素を省略していると述べています。

「S&Pは、グループの追加株式や、米国財務省債券からの利益のみで生成される毎月約5億ドルの利益を考慮しなかったという同じ過ちを犯した」と彼は言った。

彼は、評価がテザーグループの連結財務諸表の不完全な見方に基づいていると信じています。ここにパオロ・アルドイーノが提示した主な数字があります：

• テザーグループの総資産：約2150億ドル
• ステーブルコイン関連の負債：約1845億ドル
• 超過した資本: 約70億ドル
• 純利益剰余金は株主資本に含まれています：約230億ドル
• 米国債に関連する月次の繰り返し利益：約5億ドル

アルドイーノによれば、これらの数字はテザーが大幅に過剰担保されていることを示しており、S&Pによって使用された方法論は、グループの統合された財務実態、特に内部収益および運営構造を正確に反映していない。

分析者の意見が分かれる：テザーの戦略について心配すべきか？

テザーとS&Pの間の争いを超えて、この状況は、ステーブルコイン発行者の投資選択についての業界アナリストの間で戦略的な議論を引き起こしました。

大手取引プラットフォームの創設者であるアーサー・ヘイズは、テザーが保有する金とビットコインの準備高について懸念を示しています。彼によれば、これらの変動性のある資産は、市場の下落時にリスクをもたらす可能性があります。

「金とBTCのポジションが約30%下落すると、彼らの資本が消失し、理論的にはUSDTが無資力になる」と彼は警告した。ヘイズは、これらの資産の購入が米国連邦準備制度による金融緩和を見越して、国債からの収益の減少を相殺するためのものであると考えている。

しかし、この見解は一致していません。元シティのシニア暗号アナリストであるジョセフ・アユーブは、ヘイズの予測を否定しています。彼は、シティで働いていた時に「何百時間もテザーを分析してきた」と主張し、非常に異なる立場を擁護しています。

彼にとって、テザーは公に宣言している以上の資産を保有しており、国債の利息によって非常に収益性の高い活動を行っている一方で、150人の従業員というスリムな構造で機能しています。彼はさらに、テザーは「伝統的な銀行よりも優れた担保がある」と述べており、その批評家たちはモデルの強さを過小評価しているとしています。

進むべき道

テザーは野心的な成長目標を目指しています。しかし、S&Pとの論争は、野心と透明性の間の緊張を浮き彫りにしています。機関投資家の不信感と急速な成長の間で、ステーブルコインの未来は、その金融的強さと採用目標を超えて納得させる能力の両方に依存するでしょう。