# ステーブルコイン市場がスピードバンプに遭遇 — それがイーサリアムにとって意味すること

数か月の安定した成長の後、ステーブルコイン市場は疲労の兆しを示しています。総価値は$300 億近くで停滞しており、過去1か月で1.5%減少しました。Q3では$44 億の急増がありました。イーサリアム保有者が注意すべき理由は次のとおりです:

**問題を：**
イーサリアムは約$165 億のステーブルコインをホストしており、(市場の半分以上)を占めています。これらはオンチェーンのDeFiのライフラインであり、貸出、取引、アプリケーションの担保を支えています。新たなドルの流入が止まると、イーサリアムの$68.9Bのロックされた総価値(TVL)に直接影響を与えます。

**何がうまくいかない可能性があるか:**
もしステーブルコインの流入が数ヶ月間横ばいのままであれば、新しいユーザーや資本がオンチェーンに到着することは少なくなります。これは、DeFiの成長が遅くなり、エーテルのガス料金に対する需要が弱まり、潜在的にETHの価格が下がることを意味します。これは黄色の警告であり、赤色の警告ではありません。

**それが重要でない理由:**
トークン化された米国財務省証券は、オンチェーンの現金等価物の代替として加速しています。財務省の成長がステーブルコインの停滞を相殺すれば、正味ドルの流入は引き続き可能です。さらに、規制の追い風(GENIUS法)は、ステーブルコインの構造的なケースが依然として健全であることを示唆しています。

**要するに：**
次の2〜6ヶ月を見守ってください。もしステーブルコインの成長が再開し、イーサリアムが市場での優位性を維持するなら、今日の下落は忘れられます。もし横ばいになり、競合他社がシェアを獲得するなら、自分の仮説を再評価する時です。