債券市場のシグナルが金利引き下げ期待を83%に急増させる

水曜日にトレジャリーは混合のセッションを見ました—早いディップの後、債券は戻ってほぼフラットで閉じました。ベンチマークの10年物利回りは、昨年10月末以来初めて4%を下回り、3.998%で閉じ、セッションの高値4.042%から下がりました。

市場を動かしているのはこれです:

金利引き下げの可能性における大きな変化 来月の連邦準備金利引き下げの期待が劇的に高まりました。CME FedWatch Toolによると、もう一度25bpの引き下げが行われる確率はわずか1週間前の30.1%から82.9%に急上昇しました。これはハト派の連邦準備制度の発言によって引き起こされた大きな変動です。

経済データが好調に出た(が物語を揺るがすことはなかった)

• 耐久財受注は9月に0.5%上昇し、(予想の0.3%を上回りました)—予想よりも良い結果です
• 失業保険の新規申請件数が予想外に216,000件に減少し、8ヶ月ぶりの低水準に達しました。

強い経済データがあるが、トレーダーは依然としてフェデラル・リザーブが政策を緩和する83％の確率を織り込んでいる。これが本当のストーリーだ。

なぜ債券が反発したのか 早期の売却は、過去7セッションのうち6セッションで国債が上昇した後の標準的な利益確定のように見えました。しかし、トレーダーたちが連邦準備制度理事会の当局者のハト派的な発言を消化するにつれて、買い圧力が戻ってきました。経済の強さデータよりも成長に対する悲観的な見方が依然として勝っている状況です。

次は何ですか 感謝祭の木曜日と金曜日の軽いデータカレンダーにより、取引は静かになることが予想されます。市場はすでに利下げを織り込んでおり、次のカタリストは連邦準備制度のコミュニケーションになります。