現在の価格でコストコの株は買う価値があるか？現実チェック

コストコ (NASDAQ: COST)は昨年度に$270 億ドルの売上を上げ、5年間で159%のリターンを達成しました。しかし、ここで重要なのは、株式がピークから17%のディスカウントで推移しており、人々が購入したくてうずうずしているということです。お金を投じる前に、実際に何に投資しているのかを知っておいてください。

秘訣：メンバーシップは単なる料金ではない

一般的な小売業者とは異なり、コストコの本当の金食い虫は倉庫商品ではなく、会員モデルです。全世界で8100万世帯の会員がいて(前年比6.3%増)、顧客はただ入店するために年間65ドルを支払います。これにより心理的なロックインが生まれます：一度支払ってしまうと、そのコストを正当化するためにそこに買い物に行きたくなります。

キッカー？約90%の世界的な更新率。競合他社が夢見ることのできる顧客ロイヤルティです。最安値だけではなく、会員がそこに必要だと感じることが重要です。

売上成長は引き続き加速しています

既存店売上高(SSS)は2025年度に5.9%増加し、経済的逆風にもかかわらず安定した成長を続けています。インフレが激化する時も、景気後退の懸念が高まる時も、コストコの「高品質、最低価格」戦略は顧客を引き戻し続けます。翻訳：これは不確実な市場における防御的なプレイです。

部屋の中のバリュエーションエレファント

ここからが難しくなる。コストコのP/Eは49.2で取引されている — そう、高い。確かに、この会社は長年の堅実な実行によってプレミアムマルチプルを獲得してきたが、ここには安全余裕がない。市場の熱意は変わる可能性があり、コストコが成熟するにつれて、そのP/Eマルチプルは厳しく圧縮されるかもしれない。あなたは基本的に、この会社が永遠に完璧であり続けることに賭けている。

結論: Costcoは本当に強力なビジネスですが、価格のタグにはほとんどエラーの余地がありません。自問自答してください: 49倍の利益を支払うことは彼らのモデルの安全性に見合うのか？今のところ、それは難しい販売です。