Strategyは、どのような状況でビットコインを売却するかを明らかにします。

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ストラテジーがビットコインを売却する条件を明らかにする

Strategy社は過去に、ビットコイン(BTC)のリザーブを長期的に保持する方針であることを明確にしています。しかし、CEOのフォン・レ氏はインタビューの中で、企業がその資金の一部を売却することを検討する特定の条件が存在すると説明しました。

彼が指摘したように、これはMNAV (の一株当たりの調整後の純資産価値が1を下回り、会社が資金調達の選択肢を失った場合にのみ発生します。

その閾値は、BTCの蓄積戦略よりも、即時の財務健全性を維持することが優先されるシナリオを示すことになります。

Phong Leは、特定の義務をカバーしたり、税制上の利益を享受したりするような状況で、ビットコインの販売を行う計画は現在存在しないと強調しましたが、特定の状況でいくつかの販売を行う可能性があることは認めました。

説明された通り、StrategyのMNAVメトリックは11月中旬に1を下回る落ち込みを記録しましたが、その状況は当時の売上にはつながりませんでした。しかし、StrategyはさらにBTCを購入し続けました。

![ストラテジーのCEOであるフォン・リー氏が、いつビットコインを売却するかを説明するインタビューにて])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-cfeaac96aa-153d09-6d5686.webp(

) ビットコインを売ることは「最後の手段になるだろう」: StrategyのCEOの言葉

企業がポジションの部分的な売却をどのように評価するかを詳しく説明しました:

ビットコインを売ることができますし、1x未満の配当支払いを資金調達する必要がある場合にはそうします。それが私たちの主なKPIです。1x MNAV未満では、配当を支払うためにビットコインを売ることがBTCのパフォーマンスにとってより効率的であり、その場合にはそうします。

フォン・レ、CEO戦略.

配当の支払いについて話すとき、彼はビットコインを売却することが数学的な側面から「終了する」ポイントがあることを説明しました：MNAV 1x ###ビットコインの簿価と株式の市場価格の間の1対1の関係(が壊れるときです。

言い換えれば、市場が株式をそれが表すBTCよりも低く評価し始めると、Strategyはビットコインを売却せずに配当を維持することがより難しくなる領域に入ります。

その文脈において、彼は言った、会社はBTCのパフォーマンスを維持することを優先している、つまり、各株式に対応するビットコインの数であり、それが彼らの主なパフォーマンス指標)KPI、英語(である。

核心的なアイデアは簡単です：MNAVが健全であれば、企業はBTCを売却することを避け、資金を得るための他の方法を模索します。しかし、臨界レベルを下回ると、状況は変わります。

MNAVは温度計のように機能します：1を超えている場合、会社はビットコインの保有に対して価値を生み出しています；それ以下に落ちると、市場は株式を罰し、準備金に手を触れずに資本を得ることを難しくします。

そこから、彼は限界のシナリオについて深く掘り下げました:

もし私たちのMNAVが1を下回り、他に資本にアクセスする方法がなければ、ビットコインを売却します。しかし、それはほぼ最後の手段です。最後の手段です。

フォン・レ、CEO戦略.

最後に、役員はBTCの販売が2つの側面を持つことを説明しました：数学的な側面、これは条件がそれを強いる場合の合理的な選択であり、物語的な側面、これはStrategyがビットコインを蓄積しているというイメージに影響を与える可能性があるということです。

高値で購入したBTCを手放して税金の損失を生み出すなど、通常のシナリオで有用なテクニカルセールスが存在すると付け加えた。

また、2022年に実施された操作を思い出させた。ビットコインを担保にしたローンをディスカウントで買い戻した際の例として、市場の状況に応じて財務構造を調整する柔軟性を示しました。