BISは、トークン化されたマネーマーケットファンドが$9 億に達する中、隠れたリスクに警告しています。

ソース: ETHNews 原題: BISはトークン化されたマネーマーケットファンドが$9 億に向かって急増する中、隠れたリスクについて警告しています オリジナルリンク: https://www.ethnews.com/bis-warns-of-hidden-risks-as-tokenized-money-market-funds-surge-toward-9-billion/ トークン化されたマネーマーケットファンドは、オンチェーンファイナンスの中で最も急速な拡張段階の1つに突入しており、国際決済銀行はそのペースに注目しています。

これらのファンドの資産は、2023年末の$770 百万から2025年11月にはほぼ$9 億に跳ね上がり、世界の大手金融機関を引き寄せる爆発的な上昇を示しています。ブラックロックとフランクリン・テンプルトンは中心的なプレーヤーとなり、ブラックロックのBUIDLファンド単独で25億ドル以上のトークン化された資産を超えました。

これらの製品は、米国財務省証券のような短期の利回りを生む資産へのオンチェーンアクセスを提供するため人気が高まっています。これにより、トレーダーや機関は、ステーブルコインが通常利回りを提供しない領域で利息を得る手段を持つことができます。その結果、TMMFは暗号市場全体で担保、財務運営、流動性管理のためにますます使用されるようになっています。

BISフラッグ流動性および清算の不一致

勢いがあるにもかかわらず、BISはトークン化されたマネーマーケットファンドが、分散型金融と従来の市場の両方の弱点を引き継ぐと警告しています。最も差し迫った問題は、ブロックチェーン決済と基礎資産の遅い決済サイクルとの間の流動性のミスマッチです。トークンの移転は瞬時に決済されますが、従来の金融商品は同じ速度で償還することができません。BISは、大規模な引き出しが発生している期間中、この構造的なギャップがファンドの償還能力に挑戦し、ボラティリティを増幅させる可能性があることを指摘しています。

オペレーショナル脆弱性と市場の相互接続性

BISはまた、オフチェーン依存に関連する運営リスクにも言及しています。多くのTMMFは、機能するために少数の大規模なカストディアン、中介業者、ウォレット保有者に依存しています。市場のストレスが強まると、この集中はシステム全体の不安定性を加速させる可能性があります。さらに、これらのファンドは現在、ステーブルコインやレバレッジのかかった暗号取引と深く絡み合っており、伝統的な市場よりもストレスを迅速に伝播させるフィードバックループを生み出しています。相互接続のレベルは、一つの領域での混乱が広範なエコシステム全体に素早く波及する可能性があることを意味しています。

より明確な規制が必要な成長分野

潜在的な脆弱性について警告しながら、BISはトークン化された資金が新興金融環境の重要な支柱となりつつあることを認めています。多くの人々は、トークン化をグローバル市場を近代化し、効率を向上させる方法と見なしており、特に主要な資産運用会社がこの分野での存在感を拡大し続けていることからそう考えています。

BISは、規制当局に対して、より明確な枠組みを作成し、流動性基準を改善し、国際的に調整して、システミックリスクが見過ごされることを防ぐよう求めています。適切な監視があれば、同機関はトークン化されたマネーマーケットファンドが将来の金融インフラの基盤となる層を形成する可能性があると示唆しています。