技術革命は新しい経済エンジンになるのでしょうか？

かつて「終末博士」と呼ばれたルビーニは、最近スタンスを変えました。彼はアメリカ経済が短期的な冷却に過ぎない可能性があり、今後は技術革新と企業投資によって強力な回復を実現し、世界をリードし続けると予測しています。

彼の論理はこうです：市場メカニズムと連邦準備制度の独立性が極端な政策を制約します。たとえいくつかの信頼できないアイデアが出てきても、市場の圧力が意思決定をより理性的に迫るでしょう。貿易摩擦は最終的に実務的な路線に戻ると考えています。株式市場のバブルについては？彼は中期的には崩壊しないと考えています。

インフレと債務は本当に心配する必要がないのか？

ルビニは反常識的な見解を示した：技術の爆発は経済にアクセラレーターを装着するようなものである。生産コストは大幅に低下し、効率は狂ったように上昇し、インフレはゼロ近くまで押し下げられる可能性さえある。

結果として、債券利回りが上昇するように見えるが、技術的な衝撃による恩恵がこの影響を相殺するため、長期的には債券市場は安定している。

アメリカの外債がそんなに多いとどうするのか？彼は慌てるなと言った——技術投資の熱は、まるで磁石のように世界の資本をドル資産に引き寄せるだろう、新興市場が豊かになった後にみんなが投資しようとするのと同じように、債務は全く脅威にならない。

この説は信頼できますか？

実際、ルビニの今回の「考え方の転換」は根拠のないものではありません。AI、新エネルギー、オートメーションといった技術は確かに生産効率を変革しています。これは単なる概念の炒作ではなく、実際に実現されています。しかし、一般の投資家が犯しやすい間違いは、「反発」という言葉を聞くと何も考えずに飛びついてしまい、2つの重要なポイントを無視してしまうことです。

技術の利益を解放するには時間が必要であり、その間には必ず激しい変動がある。
資本がドル資産に流入しても、すべての資産が上昇するわけではなく、分化はさらに深刻になるだけである。

投資家はどのように対処すべきですか？

「終末的不安」や「盲目的楽観」に流されないようにしましょう。市場の感情は常に二極に揺れ動いており、ルビーニの態度の変化は、少なくとも技術主導の長期的な論理が多くの人が考えているよりも強い可能性があることを示しています。

実際に実現されている技術分野に注目せよ：AIハードウェア、エネルギー転換、自動運転——コスト削減と効率向上を実際に行っているのは誰か、それが本物の価値である。

ドル資産は依然として「安全弾」ですが、米国株とドル建て債券は依然として配置する価値があります。ただし、短期的なボラティリティを平滑化するために定期購入を忘れないでください。技術革命の話はとても魅力的ですが、確実性にお金を稼ぐべきであり、感情的なバブルに賭けるべきではありません。