Grayscale が Zcash ETF の申請を提出し、プライバシー通貨の分野においてマイルストーンの瞬間を迎えました

グレースケールは今週水曜日にアメリカ証券取引委員会（SEC）にS-3フォームの登録声明を提出し、Zcash信託を現物取引所取引基金（ETF）に変換する計画を発表しました。

この措置が承認されれば、プライバシーコインに連動した初のETFとなり、暗号通貨市場が機関化の道を進む上での重要な一歩を示すことになります。

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01 大躍進:グレースケールがプライバシーコインETFをレイアウト

暗号の世界では、Grayscale の一挙手一投足が注目されています。今回は、プライバシー保護の分野に目を向けました。

この大手暗号資産運用会社は、米国証券取引委員会(SEC)に、Grayscale Zcash TrustのスポットETFへの転換を正式に申請しました。

この信託プログラムはニューヨーク証券取引所Arcaに上場しており、投資家がデジタル通貨を直接保有することなく、株式のようにZECのエクスポージャーを簡単に取得できることを目的としています。

公式文書によると、「この信託の投資目標は、信託が保有する ZEC の価値を反映し、信託の費用およびその他の負債を控除した株式の価値を示すことです。」

02 卓越なパフォーマンス：Zcash の市場パフォーマンスは強力です

ZECの最近の市場パフォーマンスは非常に注目に値し、これがGrayscaleがこの時期に申請を提出する重要な理由である可能性があります。

発表時点で、ZECの価格は519.62ドルに達し、過去30日間で50%以上上昇し、さらに過去12ヶ月で1050%という驚異的な上昇を実現しました。

このパフォーマンスは、ビットコインの同時期の約28.5％の上昇を大きく上回り、イーサリアム、取引所トークン、そしてほとんどの「価値保存」資産を打ち負かしました。

価格だけでなく、Zcashのオンチェーンデータも同様に注目を集めています。2025年10月下旬の時点で、Zcashのシールドプールの供給量は記録的な450万ZECに達し、総供給量の約27.5%を占めています。

過去3週間だけで、100万ZEC以上が遮断されており、これは短期的な投機ではなく、長期的な蓄積が市場を推進していることを示しています。

03 背後の動力：プライバシーコインの復興と機関の関心

プライバシーコインセクターは2025年に全体で約120%上昇し、主流の暗号資産を大きく上回りました。この「プライバシーコインの復興」の波の背後には、複数の要因が推進しています。

テクノロジー投資家のナヴァル・ラヴィカントが10月初旬に発言した内容は、直接的な触媒と見なすことができ、彼はZcashを「ビットコインに対抗する保険」と表現しました。

この見解は市場で共鳴を呼び起こし、ZECは24時間以内に60%以上の急騰を見せ、全体のプライバシーセクターは今月35%以上の上昇を記録しました。

機関投資家の参加もこの波の上昇に力を与えています。Grayscale Zcash Trust は現在1.96億ドル以上の資産を管理しています。

さらに、ナスダック上場企業のCypherpunk Technologies Inc.もZECに対する投資を増やしており、最近再び1800万ドルを投じて29,869.29枚のZECを購入しました。

この会社の現在の総保有量は233,644.56 ZECに達し、Zcashネットワークの総供給量の1.43%を占めており、最終的にはZECの総供給量の少なくとも5%を保有する計画です。

04ユニークな価値:Zcashの技術的優位性

多くのプライバシーコインの中で、Zcashはその独自の技術的特性によって際立つことができました。

Zcashは、プライベートなポイントツーポイント支払いのためにゼロ知識暗号技術を開発した最初の暗号通貨です。これは、ユーザーが同じネットワーク内で完全に遮蔽された取引または透明な取引を送信できるようにするzk-SNARKs（ゼロ知識簡潔非対話型証明）技術を採用しています。

このオプションのプライバシーモードは、Zcash と Monero などのプライバシーコインの重要な違いです。

モネロは各取引で送信者、受信者、金額を自動的に隠しますが、Zcashはユーザーが必要に応じてプライバシー機能をオンにするかどうかを選択できます。

この特徴は、ユーザーに柔軟性を提供するだけでなく、必要に応じて「キーを表示する」ことで監査人や税務当局などの信頼できる第三者と取引データを共有できるため、ある程度規制の懸念を緩和します。

05 規制の挑戦：プライバシーとコンプライアンスのバランス

プライバシーコインは常に規制の課題に直面しています。EUの新しいマネーロンダリング防止規則（AMLR）は、2027年7月から匿名性を高めるトークンおよび匿名の暗号口座を禁止します。

アメリカのSECは12月15日にラウンドテーブルディスカッションを開催する予定で、暗号通貨業界のプライバシーと金融規制の問題に重点を置いています。

しかし、Zcashのオプションのプライバシー設計は、規制の前で一定の利点を持っています。アナリストが考えるように、Zcashのゼロ知識証明技術はプライバシーとコンプライアンスの間に橋を架けています。

Zcashが提供するのは「プライバシーを失わない透明性」という解決策であり、このポジショニングは厳しい規制環境の中で生存と発展の余地を見出す可能性があります。

06 市場の展望：ETF と暗号エコシステムの進化

GrayscaleがZcash ETFの申請を提出したのは、暗号ETFのより広範なトレンドの一環です。アメリカのSECが2024年1月に初めてBTC現物ETFを承認して以来、多くの資産管理会社がその製品範囲を拡大し、他の暗号通貨へのエクスポージャーを取り入れています。

Grayscaleは最近活発に動いており、過去1ヶ月の間に複数のクローズドエンド信託を取引所取引商品に変換しました。これには、XRP、Dogecoin、およびSOLを追跡する信託が含まれます。

業界の専門家は、2025年末までに市場に100種類以上の山寨コインETFが登場する可能性があると予測しています。

Sygnum Bankが発表した『2025年未来金融報告』もこの傾向を確認しており、報告はポートフォリオの多様化が「暗号の大トレンド」を追い求めることを超え、2025年に暗号通貨に投資する主要な理由となっていることを指摘しています。

57%の回答者が多様化を主要な投資動機と見なしており、これは暗号通貨がより意識的にコア投資ポートフォリオの構成要素として使用されていることを示しています。

今後の展望

Zcashのシールドプールには、450万以上のZECが隠されており、その総供給量の27.5%以上を占めています。機関投資家にとって、これは単なるプライバシーの追求ではなく、新しい金融インフラへの認識を意味します。

金融の未来は、おそらくプライバシーと透明性の間にある微妙なバランス点に存在するでしょう。Grayscale Zcash ETF の申請が進む中、2025 年の暗号市場は通貨、プライバシー、そして規制に関する再定義を目の当たりにしています。