日本の中央銀行の公式である野口氏が、彼らの経済が向かう先について興味深い見解をドロップしました。そのストーリーは？彼らはついに数十年にわたり悩まされてきた停滞した賃金・価格ループから抜け出そうとしています。

私の注意を引いたのは、彼がそれをどのように表現したかです。爆発的な成長ではなく、「穏やかな増加」へのシフトとしてです。これは実際にマクロ観測者にとって重要です。日本は何年もデフレーションの圧力に苦しんできました。賃金が横ばいであることは、消費者の支出が横ばいであることを意味し、それは価格が横ばいであることを意味します。悪循環です。

今、状況が変わりつつあります。賃金交渉がより厳しくなっています。価格調整は異常ではなく、通常のことになりつつあります。確かに徐々にですが、ここでは速度よりも軌道が重要です。

これは日本以外でなぜ重要なのか？それは主要な中央銀行のポジショニングがグローバルな流動性フローに影響を与えるからです。BOJが持続的なインフレへの自信を示すと、それは彼らの超緩和的な金融姿勢をシフトさせる可能性があります。それは外国為替市場、債券利回り、そしてはい—クリプトを含むリスク資産に波及します。

次の四半期における日本の経済指標に注意を払ってください。時には、最も重要な市場の動きは、劇的な発表ではなく、静かな政策の変化から始まることがあります。