中央銀行の公式である野口は最近、興味深い見解を示しました—通貨政策は単に金利を通じて機能するわけではありません。その伝達は、通貨の取引所レートや資産価格の変動を通じても行われます。

考えてみてください。中央銀行が政策を調整すると、その即時の波紋が外国為替市場に影響を与えます。通貨の価値が揺れ動きます。それが株式市場、債券利回り、そしてリスク資産であるクリプトにも影響を及ぼします。すべてが繋がっています。

野口が本当に指摘しているのは何か？間接的なチャネルは直接的なものと同じくらい重要である。金利の引き上げは真空の中で機能しない。それらは資本の流れを再形成する。それらはポートフォリオのリバランスを引き起こす。資産価格—株式、不動産、デジタル資産—はリアルタイムでそれらの変化に反応する。

Web3のマクロトレンドを追跡している人にとって、これは重要です。従来の金融システムが通貨政策を調整すると、暗号は静止していません。流動性条件が変化します。リスクテイクの姿勢がシフトします。これらの伝達メカニズムを理解することは、市場サイクルを読み解く上での優位性を提供します。

結論: 通貨政策は多層的な獣です。取引所のレートと資産価格は単なる副作用ではなく、核心的な伝達チャネルです。