日本銀行の理事がインフレの行方について興味深い見解をドロップしました。野口氏は、インフレの全体的なストーリーは賃金の引き上げが持続し、異なるセクターに広がるかどうかにかかっていると言っています—単発の増加だけではありません。

私の注目を引いたのは、彼が「広範囲」と「持続的」という言葉を強調していることです。これは中央銀行家のコードで、「私たちはこの賃金の成長が本物か一時的な雑音かを見守っています」という意味です。もし賃金が業界全体で一貫して上昇し続けない場合、BOJは金利の進路を再考するかもしれません。

これは重要です。なぜなら、日本は何十年もの間、デフレと戦っているからです。インフレの勢いに関する信号は、JGBだけでなく、世界の市場にどれだけの流動性が残るかにも影響を与えます。持続的な賃金の成長が高まると、今後の政策が引き締められる可能性があり、歴史的に見て主要な中央銀行が動きを連携させるとき、リスク資産、特に暗号資産に圧力をかけることになります。

結論：今後の四半期に日本の賃金データに注意を払うべきです。それは世界的なマクロパズルにおける重要な変数となりつつあります。