連邦準備制度（FED）褐皮書最新データが発表され、アメリカ経済の微妙な信号が明らかになった——表面は平穏であるが、消費側の亀裂が拡大しており、12月の金利決定もより一層不透明になっている。

消費市場の分化は目に見える程度に達しています。高所得層は必要なものを買い、日常の支出にはほとんど影響を受けませんが、中低所得家庭は明らかに財布のひもを締め始め、レストランや娯楽施設の客流量は急激に減少し、非必需品の消費はできるだけ抑えられています。このような氷と火の二重天の状態は、各地域の経済の反応に直接反映されています。

雇用面では大規模な解雇の波は見られず、企業はむしろ「ソフトランディング」戦略を採用している——採用を凍結し、自然退職を待ってコストをコントロールしている。製造業や建設業はまだ人手不足を訴えており、一部の地域では労働力を確保するためにわずかに賃金を引き上げるところもあるが、全体的に見ると採用に対する姿勢は非常に慎重である。物価についても安定せず、関税政策が製造業や小売業に大きな圧力をかけており、一部の企業は利益の余地が限界まで圧迫され、他の企業は価格戦略を調整してコストを転嫁している。業界間の差異はますます明確になっている。

今最大の懸念は12月に金利が調整されるかどうかです。ベージュブックの内容はさまざまな解釈の余地を与え、政策当局内部にも異なる意見がありますが、市場はすでに調整の確率に賭け始めており、関連する期待は急速に高まっています。さらに厄介なのは、以前の政府の閉鎖の余震がまだ続いていることです——小売データが影響を受け、一部の生活支援金の支給が中断され、10-11月の重要な経済指標が完全に欠席しており、これが政策立案者の判断の難しさを倍増させています。

暗号市場にとって、この不確実性は往々にして両刃の剣となる。BTCとETHは最近、価格の変動が激しく、大口投資家の動きも頻繁で、伝統的金融の風向きの変化がいつ導火線になるかもしれない。今後数週間、連邦準備制度（FED）のあらゆる信号に注目することは、取引の監視よりも重要かもしれない。