インジェクティブと次のステップ：混沌と希望、そして金融を変えるための勇気の旅

@Injectiveは決して派手なプロジェクトではありませんでした。高性能でトレーダーに最適化されたマルチチェーンDeFiインフラを構築するという鋭いアイデアによって成長しました。結束したコミュニティと「少ない言葉で多くを成す」製品開発スタイルを持っています。しかし、最近数ヶ月でInjectiveのスピードは大幅に増加しています。 技術的なアーキテクチャの変化から、$INJ がますます希少になっていくトークノミクスのアップグレード、さらには金融市場の特徴を持った新しい製品まで、Injectiveは自らのブロックチェーンを単なる孤立した実験の集まりではなく、実際の経済に変えようとしています。そしてその過程は—すべての再構築のように—混沌としていながらも期待に満ちています。

1. EVMネイティブ – 新しいエコシステムへの扉を開く転機 2025年11月11日、#injectiveは正式にネイティブEVMを起動し、これまでのアップデートよりも大きな重みを持つ重要なマイルストーンとなりました。 以前、#Injective上でdAppを構築することは、CosmWasmを理解するか、Ethereumの慣れ親しんだツールセットを完全に放棄することを意味していました。しかし、今ではすべてが変わりました。 MetaMaskは自然に機能します。Hardhat、Foundry、TruffleはEthereum上で使用されます。Solidityのコントラクトは変換なしに直接デプロイできます。その間、Injectiveは依然としてファイナリティの時間を1秒未満に保ち、取引手数料は非常に低いです。 これは単に「EVMを追加して名を上げる」ためのものではなく、戦略的なレバレッジです。InjectiveはもはやCosmosのネイティブDeFiの遊び場ではありません。それは、迅速で安価、かつ混雑しない金融商品を構築したいSolidity開発者にとっての自然な目的地となります。 ポジショニングに関して、Injectiveは「Cosmos DeFi チェーン」から「EVM 指向のマルチ VM L1 ファイナンス」へと自己再定義しました。
2. INJ 3.0 – トークノミクスはマクロ経済のツールのようなものです トークノミクスの改革は、二番目の大きなステップです。 INJ 3.0を使用して、Injectiveはトークンを単なるステーキングツールや取引手数料ではなく、ネットワークの使用量に応じて価値が増す資産にしたいと考えています。 新しいトークノミクスは次のことを目指しています: デフレーション圧力の高まり：より強力なバーニングメカニズム、集中した手数料ルーティング、多くの「手数料シンク」が自動的にINJを流通から吸引します。ネットワークの価値 ↔ トークンの価値 トークノミクスを経済政策のように使用する：活動が増える → バーンが増える → トークンの実際の供給が減少する → 長期的な価値が増加する。 しかし、完璧な経済政策は存在しない: 燃焼が強すぎる ⇒ バリデーターの動機が減少する。手数料の再分配 ⇒ ガバナンス内での議論を引き起こしやすい。供給の厳格化とシステムの円滑な運営のバランス ⇒ 非常に難しい。 しかし、ブロックチェーンの世界では、Injectiveが行っているように、トークノミクスに体系的に取り組むL1はほとんどありません。
3. 「リアル」な金融商品 – IPO前のパープから合成資産まで Injectiveはほとんどのチェーンが言うだけのことを試みています: 実際の価値のある金融商品をオンチェーンに持ち込むことです。 プレIPOパーペチュアルズ - 大胆ですが、真剣さの証です 2025年10月に発売されるPre-IPO先物契約は、未上場企業の価格をトレーダーが反映できるようにします。 投資ファンドは不要です。民間株式仲介のライセンスは不要です。特別な口座は不要です。 これは非常に物議を醸す進展ですが、Injectiveが「一般的なDEX」を作るつもりではなく、TradFiが小売向けに展開できない、または展開したくない金融ツールを構築したいことを示しています。 Pre-IPOの他に、Injectiveは次のことを促進しています: 合成資産、多様な先物市場、機関向けのマーケットメイキングツール、実物資産のトークン化。 それらは単なる「製品」ではなく、実際の取引インフラを構築するためのパズルのピースです。
4. バイバック + バーン – 流動性と信頼の安定段階 Injectiveはコミュニティのバイバックプログラムを導入し、エコシステムの収益を使用して市場でINJを買い戻し、その後バーンします。 GOAL： 価格を安定させ、信頼を高め、供給を減らす圧力を同時にかける。 しかし、これは二刃の剣です: バイバックは「市場への耐性」と見なされることがあります。バURNはステーキングの流動性を減少させます。オンチェーン活動は時々価格の変動と逆行することがあります。 しかし、市場がハイプではなく真の効率に向かっている中で、Injectiveは約束ではなく行動で価値を証明したいと考えています。
5. MultiVMとiBuild - 簡単に構築でき、拡張しやすいエコシステムを目指して 表面下では、InjectiveはEVMよりもさらに大きなものを追求しています: MultiVM – 1つのチェーン、複数の実行環境 アイデア：EVM、WASM、および他のVMをサポートし、開発者が最も適したツールを選択できるようにしながら、統一されたエコシステム内に留まることを可能にします。 iBuild – 自然言語でdAppsを構築 Injective Summit 2025のティーザーが示しています: 開発者は、自然言語でアプリケーションを説明でき、自動コード生成システムを使用して、MultiVMに直接展開します。 iBuildが使えるようになれば、Injectiveは以下を開放する可能性があります: 小さな、迅速でコストのかからないアプリケーションの波;多くのDeFi製品が小さなチームや個人によって作られています。 これは、ブロックチェーン全体のアプリケーションの帯域幅を増加させることができるツールの一種です。
6. 市場の現実 - 2025年には約束はもはや存在しない 2025年、暗号市場は以下を優先します。 実際の製品、実際のキャッシュフロー、実際のユーザー。 Injectiveはこの文脈に適していますが、同時に激しい圧力にさらされています。 技術ニュース ⇒ 市場は興奮; 複雑なガバナンス提案 ⇒ 市場は懸念; バイバック ⇒ 賞賛される; インセンティブ調整 ⇒ 質問される。 短い感情のサイクルは、チームが「一貫性がない」と誤解されることを容易にしますが、実際には彼らは最も難しいオンチェーンの財務問題を解決するために粘り強く取り組んでいます：インフラを実経済に変えることです。
7. リスク - そしてなぜそれが重要なのか Injectiveは例外ではありません。実際のリスクがあります： EVMの拡張 ⇒ 攻撃のフロントを拡張する Solidityのバグ、詐欺契約、ツールチェーン展開のエラー。 複雑なトークノミクス ⇒ ガバナンスが分裂しやすい バリデーターはイールドを望み、ビルダーはインセンティブを望み、コミュニティはデフレーションを望んでいます。 金融商品は実際に⇒規制の重みを受ける IPO前、RWAs、再ステーキングの組織 ⇒ すべて法律に触れ、コンプライアンスに触れる。 しかし、これは真剣に金融インフラを構築しようとするどのチェーンにも伴うリスクでもあります。
8. 楽観的なシグナル - Injectiveはまだ「製品を作る」プロジェクトであるため 全体的に見ると、Injectiveには従来の暗号通貨では珍しい三つの強みがあります: 明確な製品思考：楽しむためにアプリを作るのではなく、実際の市場を作ること。一貫したインフラ戦略：速度、クロスチェーン、MultiVM、EVMネイティブ。トークノミクスの方向性：トークンを市場に任せるのではなく。 Injectiveは、少数のグループが他の少数のグループのためにツールを作成する金融工房のようなものです。 派手ではないが、持続可能だ。
9. 本当の質問：Injectiveはトークンの経済を実現するのに十分なユーザーがいますか？ すべての変更 — EVM、MultiVM、バーン、バイバック、Pre-IPO — はすべて1つの質問に帰結します: ユーザーはInjective上で十分に取引し、借り入れ、dAppを構築するのでしょうか？ もしあれば: INJは供給を減少させる実際の資産となり、fee burnは経済的意味を持ち、buybackは長期的な支えとなり、生態系は自らを養う。 もしそうでなければ: どんなに美しいメカニズムも、空っぽの市場のための装飾に過ぎない。 今後12ヶ月は、Injectiveが持続可能な成長に入るのか、それとも技術は優れているが実際のユーザーが不足している別のL1に過ぎないのかを決定する期間となります。
10. 結論：Injectiveは騒がしくはないが、暗号の「静かな重要性」に成長する機会がある。 対して： Dev Solidity: EVMネイティブ + 低手数料 = 魅力的な展開環境。Builder DeFi: Injectiveは、金融市場に特化した希少なチェーンです。Holder INJ: ガバナンスを追跡し、バイバックを追跡し、ネットワークの使用状況を追跡します。観察者: Injectiveは「トークノミクスがマクロ政策である」という生きたケーススタディです。 Injectiveは毎週注目を集めるプロジェクトではありません。しかし、実際に役立つツールの構築を続ければ、重要になる可能性のあるプロジェクトです。 爆竹の音ではなく、工場の明かりが一定に輝いている。 そして時には、それらの光こそが最も長く未来を照らす。