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ウォール街のブルマーケットの予測が再び巻き起こっています。ある主要投資銀行は今回、S&P 500の天井を8000ポイントに設定しました——これは軽々しく言っているわけではなく、彼らが提供した論理の連鎖はかなり整っています。

まず数字から話しましょう。今後2年間、企業の利益は13%-15%の成長を維持できる見込みで、これは現在の環境ではかなり堅実と言えます。通常のシナリオでは、2026年にS&Pが7500ポイントに達するのが良いところですが、もし連邦準備制度が本当にさらなる緩和を続けるなら？8000ポイントも夢ではありません。

この楽観的な雰囲気の背後には、核心となるのは「アメリカ例外論」の物語です：経済データは予想以上に強く、AI投資サイクルは始まったばかりです。資本支出は上昇しており、利益の成長は加速しています。市場の資金は業績があり、ストーリーのある成長株に狂ったように集中しています。集中度はますます高まり、このトレンドは短期間で逆転するのは難しいでしょう。

AIセクターのバリュエーションバブルについての議論——30倍のフォワードPEは果たして高いのか？ストラテジストたちは慌てていない：リーディング企業の決算は透明で、キャッシュフローは安定しており、配当や自社株買いも付いてきているため、このバリュエーションにはファンダメンタルが支えている。さらに重要なのは、来年のAI関連の資本支出が34%急増することが予想されており、応用シーンはもはやテクノロジー界に限らず、金融や医療といった伝統的な業界も迅速に追随している。

しかし、警告も聞き入れる必要があります：AIによる成長は分化しており、勝者がすべてを手にする状況下で、市場の感情の変動は非常に激しくなるでしょう。AIの主線の他にも、レアアースやウランのような戦略的資源、さらに規制緩和後の金融やエネルギーセクターにも注目する価値があります。