財政赤字の目標を達成するのは簡単ではなさそうですね。実際には何が必要なのでしょうか？厳格な支出の規律—ここでは無駄遣いの余地はありません。

世界中の政府は同じ課題に直面しています：経済成長を管理しながら収支を均衡させることです。財政政策が厳しくなると、それはすべての資産クラスに波及します。政府の支出が削減されると、通常はシステム内を流れる流動性が減少します。リスク資産にとって、それは必ずしも強気のニュースではありません。

本当の問題は、支出削減が行われるかどうかではなく、どれくらい深く削減され、どれくらい早く行われるかです。そのタイミングは、市場の参加者が潜在的なボラティリティの前に自分たちのポジションを取ろうとする際に重要です。厳しい財政政策はしばしば金融政策の変化と組み合わさり、資本の流れに対してダブルパンチ効果を生み出します。

マクロトレンドを見ている人は、予算発表に注目すべきです。財政規律は表面上は責任あるように聞こえますが、実際の実施はどうでしょうか？そこが厄介になるところです。