戦略によれば、ビットコインが$25,000に暴落しても、そのバランスシートには影響しないだろう。

ソース: CryptoNewsNet 原題: 戦略は、ビットコインが25,000ドルに暴落してもそのバランスシートは破綻しないと述べている 元のリンク: 戦略(は以前のMicroStrategy)が、ビットコイン(BTC)が$25,000に下落しても、資産対負債の担保比率が2.0倍のままであることを確認しました。これは平均購入価格の$74,000を大きく下回ります。

これは、同社の株が49%減少し、MSCIインデックスから除外される可能性に直面していることを受けており、2026年1月までに決定が予想されています。

戦略の $16 ビリオン負債スタックはビットコインによって3.6倍の裏付けがされています

最近のX (元Twitter)の投稿で、同社はそのバランスシートの強さを強調し、可 convertible debt の “BTC Rating” と呼ばれるものを際立たせました。

“もしBTCが私たちの74,000ドルの平均コストベースに下がった場合、私たちは依然として転換可能な負債に対して5.9倍の資産を持っています。これを私たちは負債のBTCレーティングと呼んでいます。25,000ドルのBTCでは、それは2.0倍になります,” と投稿に書かれていました。

同社によれば、ビットコインが74,000ドルに下落しても、その平均コストベースであるため、BTCの準備金の価値は依然として転換可能な債務の5.9倍になるとのことです。さらに深刻な下落があった場合、ビットコインが25,000ドルになっても、資産対債務比率は2.0倍のままであると言います。

現在のビットコイン価格が$87,812であることを考慮すると、同社は非常に強力な資産対負債のプロファイルを示しています。クレジットダッシュボードによると、Strategyは2028年から2032年までの満期を持つ合計82.14億ドルの転換可能債務を抱えています。

これらの転換社債のほとんどは、非常に高いBTCレーティングを示しており、7倍から50倍以上に及びます。総転換債務のBTCレーティングは6.9倍です。

!【戦略BTCレーティング】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-af8ceadc2e-153d09-cd5cc0.webp)

戦略BTC評価。出典：戦略クレジットダッシュボード

負債層の下に、同社は5つのシリーズ(STRF、STRC、STRE、STRK、STRD)にわたる77.79億ドルの優先株を保有しています。これらは平均して長い期間を持ち、多くは8年から10年以上の期間を持っています。さらに、これらはシニアデットスタックよりもやや高いリスクプロファイルを持っています。

優先株式はBTC評価が3.6倍であり、会社の転換社債に対して堅実ではあるものの薄い担保のクッションを示しています。合計で、会社の総債務（債務と優先株を合わせたもの）は159.93億ドルに達します。

現在のビットコイン価格では、これらの負債は3.6倍の統合BTC評価で支えられており、これは会社がビットコイン建ての資産において、未払いの義務の価値の3.5倍以上を保有していることを意味します。

これは、会社が非常に資本が豊富であり、大幅なBTCバッファによって過剰担保されており、ビットコイン価格の下落に対して非常に強靭であることを示しています。これにより、重要な財務の安定性と戦略的な柔軟性が提供されます。

SaylorTrackerのデータによると、Strategyは649,870 BTCを保有しており、その価値は569.9億ドルであり、世界で最も大きな法人保有者となっています。

戦略が市場の下落とインデックスの不確実性に対処する

特に、この発表は、同社がかなりのプレッシャーにさらされている時期に行われました。MSTRの株は10月初旬以来49%以上下落し、2024年末に最後に見られたレベルで取引されています。

MicroStrategy (MSTR)株価パフォーマンス。出典:TradingView

戦略は、MSCIからの厳しい監視にも直面しています。デジタル資産が総資産の50％以上を占める企業を除外する基準を検討しています。

2026年1月15日までに決定が期待されています。JPMorganの調査によれば、追加のインデックスプロバイダーが同様のルールを採用した場合、潜在的な資金流出は最大88億ドルに達する可能性があります。同銀行によると:

“MSCIが現在、マイクロストラテジーおよびその他のデジタル資産テ Treasury 企業をその株式指数から除外することを検討しているため…マイクロストラテジーがMSCI指数から除外される場合、流出額は28億ドルに達し、他の指数プロバイダーがMSCIに従うことを選択した場合、他のすべての株式指数からは88億ドルに達する可能性があります。”

その会社はS&P 500からも除外され、別の重要な機会を逃しました。6週間連続でビットコインを購入した後、同社は購入の連続を断ち切りました。これは、mNAVプレミアムがほぼ等価に崩壊したことに続いています。

それにもかかわらず、同社は他の戦略的な動きを進めています。ブロックチェーンインテリジェンス企業のArkhamは、Strategyが主要なコンプライアンスプラットフォームから別の規制されたカストディプロバイダーにいくつかの資産を移転したと報告しました。これは、いくつかの規制されたプロバイダー間でカストディアルリスクを分割する計画を反映しています。

< “Strategy (MSTR)は、保管業者を多様化しており、過去2か月で58,390ビットコイン(を1つの保管業者に移動しました… 合計で165,709 BTC)、$14.50 billion(がその保管業者に送られました,” Arkhamは述べました。

したがって、市場の圧力が高まり、指数の不確実性が増し、株価が急落しているにもかかわらず、戦略は依然として大きく過剰担保されており、構造的に弾力性があります。ビットコイン担保の貸借対照表は、ボラティリティに対する実質的なバッファを提供し続けています。同時に、保管リスクの多様化に向けた継続的な取り組みは、困難な環境においても、企業が長期的な安定性を目指していることを示しています。