予算責任局が私の注意を引く数字を発表しました。彼らは、来年の英国の純現金需要が42億ポンド増加し、総額が1333億ポンドに達することを予測しています。

それを考えると、かなりの増加です。この規模の政府の借入は、通常、野心的な支出計画または収入の不足を示します—おそらく両方です。マクロトレンドを追跡している人にとって、このような財政の拡大は通常、国債市場に圧力をかけます。

ここで興味深いのはタイミングです。中央銀行がまだインフレ懸念に対処している中で、政府の借入が増えると将来的に金融政策の決定が複雑になる可能性があります。より多くの債務発行は、市場に大量の債券が流入することを意味し、資産クラス全体で投資家の嗜好に変化をもたらすことがあります。

これがどのように展開するか注目する価値があります。従来の金融システムがこの種の緊張を示すと、投資家が自分のポジションを再評価するにつれて、代替資産にも波及する傾向があります。