まず一つ聞きたいのですが、最近皆さんはまだ耐えられていますか？

この市場の動きは本当に頭が痛い。スピードはジェットコースターのようで、変動は一つ一つが激しい。操作を増やせば増やすほど、逆に罠にはまりやすくなる。

身近な友人たちの心態の変化が特に顕著です：以前はどのプロジェクトがエアドロップを発表すると、そこに駆け込んでいましたが、今では——お金を失わないことが最も重要で、生き残ることが一番です。

ますます多くの人々がポジションをステーブルコインに切り替え始めています。結局のところ、テーブルの上に留まっていることで、プレイを続ける機会が得られます。だからこそ、最近私は「利回り型ステーブルコイン」という分野を真剣に研究し始めました。

ただ正直に言うと、最近市場には問題が多すぎるので、この件についてもっと慎重に考えなければなりません。一部の考えを共有したいと思い、皆さんと一緒に話し合いたいと思います。

ステーブルコインの最初の核心は、実は二つの言葉：安定+コンセンサス。

USDTは最もクラシックな例です。たとえGENIUS法案が安定した通貨の規制を厳しくする中でも、USDTは常に様々な疑問を持たれています：準備金は本当に1:1ですか？資産のポートフォリオは健全ですか？FUDは決して収まることがありません。

しかし、現実は非常に厳しい：最も使いやすいものは、しばしば最も安定したものです。マーケットメイキングの深さ、流動性、ユーザー規模——これらが今でも最も強いコンセンサスを持っている理由です。

今日に至り、収益型ステーブルコインが求めるものは変わらないが、その根本的な論理は異なっている。

安定は、実際の収入の支えが必要です。
コンセンサスは、みんながそれがどれだけ遠くに行けるかを信じることに依存します。

もはや「プロジェクト側が1:1の準備があると言えばそれでいい」というわけではなく、3つの核心的な質問に答える必要があります。
第一、収益はどこから来るのか？
第二に、できるかどうか