#数字货币市场回升 最近掘り出し物を見つけました。モルガン・スタンレーとブラックロックが手を組んで、新しい仕組みを作りました——ビットコインの半減期に合わせて設計された4年満期のストラクチャードプロダクトです。要するに、ビットコインETFをパッケージ化し、年率16%の保底を約束し、さらに「30%下落バッファメカニズム」が付いています。満期日は2028年に固定されています。

聞こえはいいですか？急いで心を動かさないでください。

この種の製品の設計論理は実際にとても面白いです。彼らは暗号市場の個人投資家の心理を見抜きました：半減期の利益を得たいが、ブル市場のピークで捕まるのを恐れています。そこで「元本保証+高利回り」のコンボを作り、あなたに4年間ロックアップさせるのです。問題は、これらの4年間の間に、市場がどれほど暴騰暴落しようとも、あなたの資金は製品に固定されているということです。いわゆる「下落保護」は、実質的にはストップロスラインを設けていますが、その代償はあなたが完全に流動性を失うことです。

前の周期を振り返ると、どれだけの人がトップで突入し、3年も耐えてやっと元を取ったのでしょうか？今回は直接2028年まで賭けさせられ、中間に万が一政策のブラックスワンや機関の集中売却に遭遇した場合、調整の機会すらありません。機関は管理手数料を確実に得て、リスクは全て投資者にかかっています。

さらに重要なのは、この製品がビットコインの最も核心的な特性である去中心化と自主的な管理権を完全に奪ってしまったことです。自分の通貨すら手に取れず、他人の精算モデルに従ってゲームをしなければなりません。個人投資家は基本的なポジション管理や周期判断さえ理解できていないのに、なぜウォール街のリスク管理チームに勝てると思えるのでしょうか？

古い言葉があります：市場で表面的に見えるのは利益で、裏にあるのはルールです。ある製品が「確実に利益が出る」と見えるときは、自分自身に尋ねるのが最善です——本当のリスクを負うのは誰か、確実な利益を収穫するのは誰か。

ビットコインの価値は、複雑な金融商品に包装されることではなく、誰もが平等に市場に参加できる権利を与えることにあります。機関の"保護傘"が、首にかけられたロープにならないように。$ETH