#美联储恢复降息进程 は十数日前に財庫系企業の財務報告が公表された際に気づいた問題があります：この種のビジネスモデルは、市場が転換したり、特定の閾値に達したりすると、連鎖反応を引き起こしやすくなります——資金が集中して撤退し、その後負のフィードバックループに入ります。

歴史を振り返れば、2000年のインターネットバブルの崩壊や2008年のサブプライム危機は、似たようなシナリオでした。しかし、ほとんどの人は「今回は違う」と感じてしまい、再び同じ穴に落ちるまで気づかないのです。

米連邦準備制度の政策転換の今、この構造的脆弱性はより警戒すべきものです。