最近チャートを見ているフレンは感じていると思いますが、11月のアメリカ株式市場は本当にジェットコースターに乗ったようです。

朝は「底を打つ」と叫んでいたのに、午後には損切りすべきか心配し始める。トレーダーたちの態度は天気予報よりも早く変わり、同じ日に買いと売りの両方が何度も引き合っている。正直言って、このような相場を見るのは疲れる。

問題はどこにありますか？一方ではAIなどの人気分野の評価がすでに高くて心配になるほどで、もう一方では金利政策が資金調達でお金を燃やしているテクノロジー企業に直接影響を与えています。NVIDIAの決算データは実際にかなり良いのですが、市場はほんの少しの波紋も立てることなく、すぐに注意が12月の連邦準備制度理事会の会議に移ってしまいました。

ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズが利下げの可能性を示唆するコメントを出すまで、市場は少し落ち着きを取り戻しました。しかしそれでも、11月全体ではやはり下落しました。

興味深いことに、現在「二つの経済体」という言説があります——AI駆動の新経済と他の伝統的産業で、それらの運命は金利環境に深く結びついています。現在、市場はAI関連のテーマに明らかに美的疲労を感じています。もし連邦準備制度が利下げを引き延ばすか、または利下げサイクルが予想よりも短い場合？それならば、これらの高評価を支える論理は成り立たなくなります。

最近金がかなり上昇しており、リスク回避の感情が高まっています。しかし、もし本当に株式市場が大きく下落すれば、高所得層の消費能力が打撃を受け、経済全体に影響が出るでしょう。

現在、市場は12月の利下げの確率を80%以上に設定しています。言い換えれば、流動性の期待は強気相場の信頼を維持する最後の一縷の望みです。大部分の人が、政策立案者は資産価格の暴落の圧力に耐えられず、その時には資金供給がほぼ必然の選択肢だと感じています。

暗号市場こちらもこの信号を待っている——金利の引き下げはドルの流動性の改善を意味し、資金は自然に高ボラティリティの出口を探すでしょう。今後数週間、米連邦準備制度の動きに注目してください。