金は市場が2つの対立する力を調整する中、1オンスあたり$4,130.70にディップしました。連邦準備制度の利下げに関する投機とウクライナの緊張の緩和です。興味深いことに、金がわずかに後退した一方で、その貴金属の仲間である銀、プラチナ、そしてパラジウムはすべて利益を上げました。

この乖離を引き起こしているのは何でしょうか？利下げのナラティブは通常、機会コストを下げることで金を押し上げますが、地政学的な緊張の緩和は安全資産の需要を抑える可能性があります。しかし、視野を広げてみてください：金は年初来で55%の急騰を見せており、依然として好調です。このラリーは単なる小売のFOMO（買い急ぎ）ではなく、中央銀行は積み増しを続けており、ETFの資金も流入し続けています。これらの機関投資家の動きは、ブルランが短期的な見出しの変動を超えて持続することを示唆しています。