ニュージーランド連邦準備銀行の最近の信号は興味深いもので、彼らはインフレーションが2026年上半期までに2％の目標ラインに戻ると予測しており、言い換えれば利下げはまだ終わっていないということです。

会議の議事録によると、内部では50ベーシスポイントを一度に削減するかどうかで実際に迷ったが、最終的には25ベーシスポイントの穏健なルートを選択した。しかし、このようなためらい自体が問題を示している。経済は確かに疲弊しており、余剰生産能力が大量に存在し、企業や家庭は財布をしっかりと締めており、回復のペースは人々を苛立たせるほど遅い。

さらに厄介なのは、第三四半期のコアインフレが3.0%にとどまっており、目標にはまだ距離があることです。2025年中頃の経済活動は依然として低迷すると予想されており、中央銀行は今、綱渡りをしているような状態です——インフレの反発を防ぎつつ、経済を支える必要があります。

今後を見据えると、政策の余地はまだあり、データが変われば彼らはいつでも調整する。市場にとって、この不確実性こそが最大の確実性である。