市場では機関がビットコインを売却していると言われていますか？

先にパニックにならないでください。データは語りますが、あなたがどう読むかによります。

モルガン・スタンレーは先季度に77.2万株のMicroStrategyを投げ売りしたが、メディアはすぐに「ビットコイン看空」というレッテルを貼った。しかし、彼らは他の側で何が起こったかを伝えるのを忘れた——ハーバード大学は同時期にビットコインのポジションを直接3倍に増やし、4.43億ドルを投じた。これは単四半期最大規模の増持であり、ハーバードの歴史上初めてのことだ。

更狠のは何か？ビットコインは現在ハーバード570億ドル寄付基金の第一重倉である。マイクロソフト、アマゾン、エヌビディアを超え、すべてのテクノロジー巨頭が後ろに位置している。

しかし、ここで一つの詳細があります：ハーバードはMicroStrategyを購入したのではなく、ブラックロックのビットコインETFを購入しました。アブダビも同様に行い、ポジションが230%急増して5.17億ドルに達しました；エモリー大学も同じくETFを選択し、91%増加して4300万ドルになりました。

2024年1月以来、ビットコインETFは608億ドルを吸収しました。お金は逃げていない、ただコースを変えただけです。

再度MicroStrategyの奇妙な状況を見てみましょう：現在、12%のディスカウントで取引されています。かつて2倍のプレミアムで取引されていた会社が、自国の国庫にあるビットコインの総価値よりも低い時価総額を持っています。なぜ機関は0.88ドルで1ドルのビットコインと80億ドルの債務を買うのか、直接1ドルでクリーンなビットコインETFを買わないのか？

答えは簡単です——彼らはしないでしょう。

重要なタイミング：2026年1月15日、MSCIはMicroStrategyを主要指数から除外するかどうかを決定します。一旦除外されると、インデックスファンドは最大880億ドルの売却を余儀なくされます。モルガン・スタンレーはビットコインを売却しているのではなく、既知の清算リスクを事前に回避しています。

だから、タイトルに騙されないでください。資金はビットコインから逃げているわけではなく、複雑な仲介者から逃げているのです。代理の時代は終わりを迎え、資産を直接保有する時代がやってきました。

データソース：SEC 13Fファイル（2025年11月）、ハーバード管理会社、モルガン・スタンレー、Strategy Inc 8-K開示