MONトークン上場の挫折:パブリックセールの進行が遅く、Gateは取引初日に安値で始まり、高値になりました

11月25日の未明、MONはGateなどの取引所でジェットコースターのような相場を演じました。Gateの市場データによれば、MONは今朝未明に一時0.038ドルまで急騰し、その後大幅に0.032ドル付近まで下落しました。

この価格は公募価格の0.025ドルより20%高いですが、日内の高値から20%以上下落しており、トークンの配分後の市場の複雑な感情を反映しています。

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01 販売進捗：公募進捗が期待に達していない

トークン上場取引前に、Monadが行った公開販売はすでに疲れの兆候を示していました。この公募は11月18日に始まり、当初の目標は1.875億ドルを調達することでしたが、約78.4%しか完了しませんでした。

販売活動では、75億枚のMONトークンを提供し、総供給量の7.5%を占めており、各トークンの価格は0.025ドルです。

この価格で計算すると、Monadの完全希薄化評価額（FDV）は25億ドルに達しました。

この評価は、まだそのメインネットの実際のパフォーマンスを証明していないプロジェクトにとって、特に際立っています。

公募の進捗が遅いことは、現在の市場が高FDVプロジェクトに対して抱いている一般的な疑念と一致しています。Monadは以前の資金調達ラウンドで2.44億ドルの資金を獲得しましたが、個人投資家の反応は比較的冷淡でした。

02 トークン配分：高度に集中することで潜在的なリスクが生じる

MONトークンの経済モデルは、その配分構造が将来的に大きな売り圧力に直面する可能性があることを示しています。

総供給量 1000 億枚 MON トークンの中で、チーム部分は 27%、投資者部分は 19.7%、そしてコミュニティとエコシステムの報酬が 40% を占めています。

特に注目すべきは、チームと投資家のトークンにはロックアップ期間が設定されていることです。チームに配分されたトークンは1年間のロックアップ期間があり、その後3〜4年の間に徐々に解放されます。

投資家トークンは4年間にわたって線形にリリースされるため、今後数年間、市場はトークンのアンロックによる売り圧力に直面し続けることになります。

現在、起動時にエコシステムの発展のために流通に入ったトークンはわずか38.5%（約385億MON）であり、総供給量の50.6%にあたるトークン（チーム、初期投資家、基金の国庫配分を含む）は依然としてロックされています。

これらのロックされたトークンは、2026年の下半期から徐々にリリースが始まり、2029年まで続きます。

03 市場パフォーマンス：ボラティリティが激しく、後劲不足

MONトークンは11月24日にGateを含む複数の取引所で正式に取引を開始し、取引が始まった後、MONは一時的に強い勢いを見せ、公募価格0.025ドルから最高0.038ドルまで上昇し、上昇幅は50％を超えました。

しかし、この強みは長続きしませんでした。11月25日現在、MONは高値から反落し、0.032ドル前後で取引されており、完全希薄化評価額は約303億ドルに相当します。

それにもかかわらず、MONの現在の価格は、公募価格よりも21.2%の上昇を示しており、同時期に上場した多くのトークンよりも優れたパフォーマンスを発揮しています。

価格の激しい変動は現物市場だけにとどまらず、Gate の公式発表によると、MON の前取引 OTC 取引は11月24日22:30（UTC+8）に終了し、その後11月25日01:00から03:00（UTC+8）に正式に決済が完了しました。

04 競争環境:高いバリュエーションは市場の忍耐力に挑戦する

Monad は高性能の EVM 互換 Layer 1 ブロックチェーンとして、10,000 TPS の取引速度と 0.4 秒のブロック生成時間を実現することを約束します。

しかし、これらの技術的約束は激しい市場競争に直面しています。Solana、Aptos、Suiなどの他の高性能ブロックチェーンは、すでにかなりの規模のエコシステムとユーザー基盤を確立しています。

Monad テストネットは毎日 1500 万件以上の取引を処理し、その高いスループットの可能性を示していますが、メインネットの実際のパフォーマンスはまだ検証されていません。

完全希薄化評価は303億ドルに達し、MONは既存のエコシステムの成熟したLayer 1プロジェクトと直接競争する圧力に直面しています。

市場は高FDVプロジェクトに対する疑念が高まっており、これがMONのパブリックセールの進捗が期待に反している重要な理由の一つです。

05 前景展望：エコシステムの発展が重要

Monad および MON トークンに関して、短期的な価格変動は長い旅の中の一つの小さなエピソードに過ぎないかもしれません。長期的な価値は、メインネットの立ち上げ後のエコシステムの健全な発展に主に依存しています。

幸運なことに、Monadはメインネットがローンチされた際に、MetaMask、Phantom、Curve、Uniswapなどの主要な暗号アプリケーションからのサポートを得ました。

また、USDC と USDT の2大ステーブルコインも Monad ネットワークに接続されており、エコシステムの発展に必要な金融インフラを提供しています。

メインネットが11月24日に立ち上がった後、Monadはより多くの開発者とユーザーを引き付け、繁栄する分散型アプリケーションエコシステムを構築できるかどうかが、MONトークンの長期的な価値を直接決定します。

今後の展望

MONトークンの未来は、Monadメインネットが約束された10,000 TPSの高性能を実現できるかどうか、また開発者を惹きつけて繁栄するエコシステムを構築できるかにかかっています。

Gate 取引所上的価格チャートは単なる数字の変動ではなく、市場が新しい技術の理想から現実への価値を再評価するものです。