ヘッジファンドの天才コーエンの投資シグナル：AIコンセプト株から逃げ、チップインフラにオールイン

プロはどう考えているのか？

Point72ファンドマネージャーのスティーブン・コーエン氏の最近の動きは注目に値する：SoundHound AIの全ポジションを一気に清算し、同時にNVIDIAの保有株を207%増加させ（430万株を追加購入）、これは単なるポートフォリオの調整ではなく、AI投資の全体的な方向性の再考を示しています。

なぜSoundHoundを売るのか

SoundHoundはAIストーリーにとって良い対象のように見えます——音声認識＋対話AI、非常にハイテクに聞こえます。しかし現実は？AppleにはSiriがあり、AmazonにはAlexaがあり、GoogleとMicrosoftも自社の音声エコシステムを展開しています。小さな会社は巨人に圧倒され、技術がどんなに優れていても突破するのが難しいです。

コーエンの論理は非常に単純です：このような企業には明確な利益の見通しがなく、競争の壁も弱まっています。かつてFOMOによって押し上げられた株価は、今やファンダメンタルズの支えを欠いています。投機で素早く利益を得るのから、実際の成長を見つけることへと移行しています。

なぜNVIDIAを狂ったように買うのか

一方、NVIDIAでは、状況はまったく異なります。

インフラ需要爆発 — マイクロソフト、グーグル、アマゾン、オラクルは、今年5000億ドルを投じてAIデータセンターを建設する計画です。アメリカ政府のStarGateプロジェクトもさらに5000億ドルを別途計上しています。アナリストは2030年までに世界のデータセンター投資が7兆ドルに達すると予測しています。NVIDIAはこの饗宴のメインディッシュ供給者です。

株式分割が二次的な熱気を引き起こす — 昨年6月に分割後、株価は50%上昇しました。手頃な価格がより多くの個人投資家の参加を促し、熱気は続いています。

護城河が十分深い — 新しいチップBlackwell UltraとCUDAソフトウェアの組み合わせで、ハードウェアとソフトウェアのコンビネーションが実現します。これはハードウェアを販売するだけでなく、継続的なソフトウェア収入があり、利益率の余地が大きいです。

背後のプロのロジック

Cohenのこの一連の操作は明らかな転換を反映しています：AIの概念に賭けることから、AIのインフラに投資することへ。

AIの旗を掲げているすべてが利益を上げられるわけではない。真に価値があるのは、製造資材を掌握している者たち——チップ、計算能力、基盤ツールである。世界を覆そうとするnovelなアイデアを持つ小さな企業？大手プレイヤーの厳しい攻撃の下で、生存空間はますます狭くなっている。

個人投資家へのインスピレーション：この市場で最も不足しているのはアイデアではなく、スケール、エコシステムの主導権、そして実行力です。このような企業だけがAIの波の中で生き残ることができるのです。