ロングビットコイン、ショート戦略：シトロンは彼の推奨が1年で株価が68％下落したため「うまく年を重ねている」と述べている

ソース：イエロー 原題：ロングビットコイン、ショート戦略：シトロンは、株価が1年で68％下落したため、彼の推奨が「うまく熟成した」と述べています

オリジナルリンク: Citron Researchは金曜日に、Strategyでショートポジションを持ちながらビットコインでロングポジションを維持するという推奨が、彼らの期待通りに実現したと述べ、ソフトウェア会社の評価がその経済的基盤から乖離していると公に主張してから1年が経過したことを示しています。

シトロンは、ストラテジーが過去12ヶ月で68％下落したのに対し、ビットコインは同じ期間に約15％下落したと指摘しました。

“誇りに思う瞬間 — そして常に役割を果たす運に感謝している,” とその会社は書きました。

その呼びかけは、投資家がStrategyの株式をビットコイン自体のパフォーマンスとどのように評価すべきかについての議論を再燃させました。会社のCEOであるマイケル・セイラーは、その時のインタビューで、Strategyの独自の経済モデルについて説明を提供しました。

そのインタビューで、セイラーは会社を「ビットコインの資金を持つ企業」と紹介し、直接保有と市場取引の混合を通じて構築されたエクスポージャーを持っていると述べました。

“私たちはビットコインのリアクターによって供給されています,” 彼は述べ、$35 億ドルのビットコインを保有していることが、彼の会社に「ボラティリティを売る」ことを可能にし、その結果得られた差額を資産に再投資できると主張しました。

セイラーはまた、Strategyの構造が実際に債券のリスクとリターンを普通株主に移転し、株式投資家に対して「2Xビットコイン、2Xボラティリティ」というエクスポージャーを生み出すと主張しました。

その時、セイラーは、46億ドルの株式売却と$3 億ドルの転換社債という2つの資金調達取引を例に挙げ、同社が「BTCのスプレッド」と表現したものをどのように捉えているかを示しました。

これらのスプレッドが短期間で数十億ドルのビットコインの増加利益を生み出し、長期的には株主に対して数百億ドルの利益をもたらす可能性があると主張しました。

ショートは、そのモデルを理解していなかったと彼は言った。

"私たちが6％の金利でお金を借りてビットコインに投資し、ビットコインが30％上昇するとき、私たちはBTCのスプレッドを80％得ていることになります。"とサイラーは述べました。

下落リスクについて尋ねられたサイラーは、唯一の本当の脅威はビットコインそのものの即時崩壊だと述べました。

「あなたが引き受ける最大のリスクは、ビットコインが絶滅レベルのイベントを経験するという存在的リスクです」と彼は言い、Strategyの株式に投資している人々がすでにその前提を受け入れていると付け加えました。

また、ビットコインの歴史的成長率を引用し、株式の購入者がビットコインにレバレッジをかけたエクスポージャーを明示的に求めていると主張しました。

「最近2週間で、私たちは54億ドルのBTCの利益を上げました」とサイラーはその時言いました。「ビットコインが好きなら、これはあなたにとってモンスターです。」

しかし、シトロンは木曜日に、サイラーの返答をまだ理解していないことを示唆し、彼の周年記念投稿の一部として再びインタビューに関連付けました。

その会社のオリジナルの論文は、いくつかのアナリストが過剰であるとも表現したStrategyの評価プレミアムに焦点を当てており、投資家の好みがレバレッジエクスポージャーから変わった場合、株式がビットコインに対して劣るパフォーマンスを示す可能性があるという考えでした。