リドステーキングETF:機関投資家がDeFiに参入するための鍵

最近VanEckはLidoステークETFの申請を提出しましたが、この件は一見普通のように見えて、実は重要な意味を持っています。簡単に言うと、オンチェーンの分散型金融の遊び方をトラッドファイの金融商品としてパッケージ化し、年金基金や保険会社などの大規模な機関がコンプライアンスを守りつつエーテルのステーク収益を得ることができるようにするということです。

Lidoはなぜこんなに強いのか

Lidoは現在最大の流動的ステークプロトコルで、資産を400億ドル以上ロックしており、ユーザーに20億ドル以上のステーク報酬を配分しています。これは重要な問題を解決しています：ユーザーはステーク収益を得たいが、資金をロックしたくないのです。

LidoのプランはstETHトークンを発行することです。あなたがETHを預けると、stETHを取得できます。このトークンはDeFiで流動取引ができるだけでなく、ステーク報酬も得られます。この柔軟性がLidoをイーサリアムエコシステムのインフラにしています。

ETFが機関にとって重要な理由

伝統的な機関投資家がcryptoに投資する際には、いくつかの痛点があります:

• コンプライアンス不確定：リスクがあるかどうかわからない
• 税務上の問題:直接質権の税務申告は複雑です
• 操作の敷居：オンチェーンの相互作用はトラッドファイのファンドマネージャーにとって不親切である

SECは最近、流動的なステークが証券取引に該当しないことを明確にしました（特定の条件下で）。これにより、VanEckのような大規模機関がETFを発行するためのグリーンライトが与えられました。ETFを通じて、機関は株式を購入するようにステークの収益を購入できます。シンプルで直接的です。

影響はどのくらい大きいか

もしこのETFが承認されれば、いくつかの連鎖反応を引き起こす可能性があります：

1. 市場に参入する資金:年金基金や保険基金は多額のお金を購入する可能性があり、ETHとstETHの需要が高まる
2. 信頼度の向上：トラッドファイ製品の参加により、一般の投資家は分散型金融への信頼感が増すでしょう。
3. 製品の爆発：成功事例はより多くの機関が類似の製品を投入することを促します（Injective ETFはすでに待機中です）

しかし、あまり興奮しないでください

現実にはいくつかの落とし穴がある：

• ボラティリティリスク：stETHとETHの価格は変動し、ETFの純資産価値もそれに伴って変動します。
• 規制の遅延：SECの承認は100%確定ではなく、ある段階で止まる可能性があります。
• 競争激化：他の流動的ステークプロトコルや他の機関のETFも来ており、市場シェアが分散される。

コアロジック

LidoステークETFは本質的にDeFiが主流に向かう一つの象徴です。それは何かを変えたわけではなく、既存のものに新しい外観を与え、より多くの資金を引き込むことを可能にします。このような製品が至る所に存在するようになった時、DeFiは本当にトラッドファイの一部となるでしょう。