作者：Anthony J. Pompliano、プロフェッショナルキャピタルマネジメント創始者兼CEO；翻訳：Shaw 金色财经
金、債券、ビットコインは現在の金融市場の実情を反映している。最近、金価格は一オンス4100ドルまで急落し、債券価格は上昇を続けている一方、ビットコインは紛争勃発以来約8％上昇している。
では、これらの動きはなぜ起きているのか？これら三つの資産クラスは、私たちにどのような未来を示唆しているのか？
まず債券から見てみよう。長年にわたり、数兆ドル規模の資金が米国債市場に流入している。米国債は高い流動性、ほぼゼロに近い信用リスク、予測可能な利回り、州や地方の税制優遇措置により、投資家にとって非常に魅力的だ。通常、不確実性が高まる局面では、安全資産への需要が高まり、国債価格が上昇し、利回りは低下する。
この需要は、投資家が株式や企業債券の大幅な損失を避けたいと考えることに起因している。米国政府は金融市場の最終的な安全弁とみなされており、したがって国債は最もリスクの低い資産とされている。
しかし、イラン紛争の期間中、市場の動きは全く逆だった：国債の利回りは上昇し、価格は下落した。その理由は、原油価格の大幅な高騰により、典型的なスタグフレーションリスクが生じたためだ。**スタグフレーションリスクは、FRBが利下げを躊躇させ、インフレ懸念を再燃させる。**インフレ懸念は投資家の意思決定を変え、彼らは国債の価格を押し上げ、利回りを押し下げる行動を控えるようになる。
2月28日以降、米国債は主要資産の中で最もパフォーマンスが悪い一つとなっており、これは従来の市場論理と完全に逆行している。
しかし、もしこの異常な債券市場の動きの背後に、稀に見る極端な脅威が潜んでいるとしたらどうだろう？米国債の購入がミサイル攻撃を招く可能性があるとしたら？
これは仮説ではない。昨晩、イランの議会議長が極端な表現のツイートを発信した。
「軍事基地以外は、米国の軍事予算を支える金融機関も合法的な攻撃対象だ。米国債はイラン人民の血で汚れている。これらの債券を買うことは、自分の本部や資産に攻撃を招くことと同じだ。
我々はあなた方の投資ポートフォリオを監視している。これが最後通告だ。」
この脅威はどれほど深刻なのか？私には判断できない。しかし、金融機関が米国と正面衝突する国の攻撃対象となる可能性は、非常に不安を覚える考えだ。この声明が人々の米国債購入を妨げるかもしれないか？おそらくそうはならないだろう。しかし、これよりも奇妙なことが過去に起きたことも事実だ。
この最新の脅威は、イランの現在の紛争対応戦略の一例にすぎない。彼らは引き続き米軍基地や中東の複数の隣国のエネルギー施設にミサイルやドローンを発射し、ホルムズ海峡を封鎖し、危険な海域を航行する船舶を攻撃している。そして今週末、イランは海底のインターネット光ケーブルの遮断も脅している。
この戦略は、Redditに長く伝わる投稿を思い出させる。そこでは、「理性を失った人と対立してはいけない」と説かれている。
「予測不能で精神的に不安定、または理不尽な人と争ったり衝突したりしてはいけない。こういう人たちは抑制が効かず、卑劣な手段を使ってあなたを彼らと同じレベルに引きずり下ろそうとする。結果はどうあれ、あなたは損をする。彼らがより危険なのは、予測不能で恐れを知らないからだ。」
この予測不能性と、最大限の破壊を狙う心構えは、米国を異例の状況に追い込んでいる。私
