撰文：APRO チーム
予測市場は、人類の不確実性に対する集団的賭けである。
予測は、人類最古の経済・社会活動の一つであり、ブロックチェーン技術の波とともに、基礎的な論理から上層建築までの徹底的な再構築を経験している。予測市場の道はこれまでになくその運命の瞬間に近づいており、もはやDeFiの分野や規制されたギャンブルプラットフォームにとどまらず、覚醒しつつあるスーパー資産市場――Internet Expectation Market（IEM）となっている。
IEMは単なるギャンブル、確率予測、または汎用的なギャンブル化製品ではない。その革新的な意義は、過去に標準化や金融化が難しかったイベントの期待値（Expected Value, EV）を、より体系的な方法で流通・取引・ヘッジ・組み合わせ可能な金融商品として封装した点にある。これにより、証券やトークンといった従来の概念を超えた新たな資産発行方式を創出し、人類の未来に対する集団的判断を、独立したグローバル取引可能な資産カテゴリーへと変貌させた。
一、予測市場の概要：2つの超、3つの強みと200以上の挑戦者
予測市場はスーパーサイクルを迎えている。Dune Analyticsによると、2025年の予測市場は現象的な爆発を経て急速な成長段階に入り、PolymarketとKalshiの二大寡占とBSCを中心とした複数の強力な競合が安定した状況を築いている。2025年の累計取引量は400億ドル超、月間ピークは何度も100億ドルを突破し、2026年初頭も週単位で数十億ドル規模を維持している。主流の予測市場では、政治、マクロ経済、社会的出来事の取引活発度は現実世界の出来事の熱度と強い正の相関を示し、「社会情緒の晴雨計」としての機能を証明している。今後は、クロスチェーン予測プロトコル、AI予測強化型市場、オンチェーン共有流動性プロトコルなどが参入する可能性も高い。
出典：公開データ整理
PredictionIndex.xyzのデータによると、2025年の予測市場の総取引額は502.5億ドルに達し、その中でPolymarketとKalshiの取引額はそれぞれ200億ドル超となっている。しかし、2025年第4四半期以降、BNB Chain、Base、Solanaの3つのチェーンの予測市場取引量は急速に増加し、Opinionの2026年以降の平均日次取引量は約2億ドルに達し、PolymarketやKalshiに迫っている。
出典：Dune.com
主流プラットフォーム以外にも、より多くの中小型で特色ある新しい予測市場が次々と登場しており、Rootdataに収録された予測市場の総数は200を超える。YZi LabsのEASY Residency Season 2では、42.space、Predict.fun、Bentoの3つの予測市場が登場している。APROは現在の主流予測市場を整理した。
出典：PredictionIndex.xyz
二、予測市場は情報価格付けと資産発行への自然な進化を遂げている
しかし、2025年以降、予測市場の成長を促す原動力は静かに変化しつつあり、投機的な性質から、情報価格付けや非標準資産の発行・取引においてより大きな役割を果たすようになっている。予測市場は情報伝播のチェーンの中で、より上流へと移行している。
三、CryptoとAIの後押しにより、予測市場の潜在能力は依然として大きく過小評価されている。
取引量の爆発的な増加と機関・主流参加者の流入により、予測市場は単なるギャンブルや投機から脱却し、より大きなナラティブへと向かっている。それはインターネット時代の最強の集団予測コンセンサス、真実発見、情報伝播、資産発行の基盤インフラとなりつつあり、これをInternet Expectation Market（IEM）と呼ぶ。
IEMと予測市場の違いは、IEMがCryptoとAIに高度に依存し、分散化の特徴を持ち、深さと広さにおいて無限の拡張性を有している点にある。私たちは次のような状況を想定している：世界中の誰もがスマートデバイスとネットワークを持ち、任意のイベントやその予想結果に対して予測市場を作成し、Cryptoを通じて許可不要で24時間365日、任意の相手と取引できる。
インターネット時代の大多数の人々は傍観者に過ぎず、マクロデータ、選挙、市場、他者の判断を見ているだけで、ほとんど参加しない――コストゼロで意見を表明し、結果に責任を負わず、意見は最終的にノイズに過ぎなくなる。しかし、IEMはこれを変える。意見は真金白銀の裏付けを必要とし、誰もが直接価格付けに参加し、結果に責任を持つことができる。さらに重要なのは、一般人（理髪師、ドライバー、労働者）の現場感覚に真の価値を再付与することだ。これらの直感的な情報は過去には無視され、流通も困難だったが、今や作成・取引・決済が可能となり、「イベントの期待値」が資本市場に入らない新たな資産クラスとして初めて独立した存在となった。
暗号通貨の登場とAIブームの到来以前にも予測市場は存在したが、多くは中央集権的で、実験・学術的なものであった。例えばIowa Electronic MarketsやGood Judgment Openなどだ。信頼性の問題、規制の壁、流動性の低さ、高運営コストにより、大規模な採用は難しかった。一方、CryptoとAIの支援により、IEMは真の「分散化された真理の機械」となり続けている。高価値で改ざん不可能なデータフローを継続的に生成し、保険、デリバティブ、投資判断、さらにはDAOのガバナンスにおいて、経済的インセンティブによって信頼できるシグナルを提供している。IEMは次の2つの恒等式に分解できる。
式1：Prediction Market + Crypto + AI = Internet Expectation Market
IEMにおいて、Prediction MarketはAIとCryptoに高度に依存し、証券や通貨、トークンを超える新たな資産発行方式を創出している。
Prediction Market
集団知の価格発見メカニズムをもたらし、市場価格は自然に多くの参加者の真の信念と情報を集約し、最も真実に近い確率的コンセンサスを形成する。
Crypto
分散化された流通、ヘッジ、グローバルな参加を可能にし、期待資産を地域や機関の壁から解放し、誰もがどこでも即時に取引・ヘッジ・グローバルなイベント価格付けに参加できる。
AI
長尾事象の解析と自動化を強化し、膨大な断片化・非構造化・周縁化された不確実性を迅速に取引可能な契約に変換し、作成・決済コストを大幅に削減し、事象のカバレッジと深さを向上させる。
式2：Internet Expectation Market = Information Market + Risk Market + Gambling Market
IEMは予測市場の検証であり、IEMの枠組み下の予測市場は投機主導から脱却し、以下の3つの属性を持つ。
（1）Information Market
IEMの最も深い層は、分散型情報集約と真理発見のメカニズムである。価格はリアルタイムで集団の期待EVの動的調整を反映し、取引行動自体が情報伝播と検証の過程となる。情報を持つ者の行動は価格の激しい変動を引き起こし、しばしば真実の最も早いシグナルとなる。
2025年11月、GoogleはPolymarket（およびKalshi）と戦略的提携を発表し、Polymarketのリアルタイムオッズと確率をGoogle SearchやGoogle Financeに直接統合した。例えば、「2025年の米国は景気後退に入るか？」や「2026年のGDP成長予測」などの自然言語クエリを入力すると、市場に暗黙の確率が表示され、従来の金融データと並列して示される。2026年1月、PolymarketはDow Jones（The Wall Street Journal、Barron’s、MarketWatchなどを含む）と独占的なデータ共有契約を締結。WSJなどのメディアはデジタルプラットフォームや一部印刷版にPolymarketのリアルタイム確率モジュールを埋め込み、「市場暗黙の収益予想カレンダー」などを提供し、企業の決算に対する集団予想確率を直接示す。これにより、アナリストの意見だけに頼らず、予測市場の価格を情報源として活用できる。
これらの事例は、予測市場がエッジツールから正式に主流情報エコシステムに進出し、世界最大の検索エンジンや伝統的金融メディアが「市場価格」を集団予想の権威あるシグナルの一つとして認識し、隠された真実をより早く捉える手段となっていることを示している。今後は、「予測市場が示す……」という形でニュースの検証に引用され、個人や企業、国家がそのシグナルを用いてガバナンスを補完し、戦略的意思決定を最適化することも期待される。この属性により、IEMは金融ツールを超え、インターネット時代の最強の集団情報システムとなり、その取引も多様な形態の変化をもたらす。
（2）Risk Market
専門家の視点では、IEMはグローバルで無障壁のリスクヘッジ基盤である。マクロ経済、地政学、気候、テクノロジーなど、従来標準化が難しかった不確実性イベントの予想結果を流通・組み合わせ可能な金融商品に封装し、ユーザーは即時に取引・ヘッジできる。
PolymarketやKalshiなどの現代プラットフォームは、この属性を継承・拡大している。ブロックチェーンやCFTCの規制枠組みを通じて、グローバル・米国の摩擦なくアクセスでき、ユーザーは米連邦準備制度の金利動向、地政学的対立の激化、気候災害の確率、AI規制の実施、企業決算の超予想、Crypto価格の激変などの複雑なリスクに対してヘッジできる。例えば、一部のビットコイン保有者やマイニング企業は、PolymarketやKalshiで「ビットコイン2026年第1四半期にX万ドルを割るか」や「米連邦準備制度の金利動向」などの市場を売買し、現物ポジションの安価なヘッジ手段として利用している。従来のプットオプションよりも効率的で、決済も透明性が高い。
（3）Gambling Market
一般ユーザーにとって、予測市場は最もアクセスしやすい金融参加の入口である。選挙、スポーツ、エンタメなどの注目イベントは大量の流量を集め、ユーザーは「遊び感覚」で合意を売買し、自身の予想を表現する。これにより、複雑な期待資産を最も直感的な方法で提示し、エンターテインメントの中で流通・取引・ヘッジ・組み合わせの深層価値を理解させる。
例えばPolymarketはUFCやNHLなどの試合の予測市場パートナーとなり、関連イベントのデジタルプラットフォームにリアルタイムのオッズやブランド露出を統合している。ファンは試合中に「次のラウンドでKOするのは誰か」などの契約を売買し、「観ながら取引する」楽しさを体験できる。これにより、エンタメとしての予測が受動的な観戦から能動的な参加へと変わり、観客はアイドル追い、レッドカーペットの議論をしながら、自然と価格発見のロジックを習得し、多くは「中毒」的にスポーツ市場へと拡大している。
四、IEMナラティブにおける予測市場に必要なインフラは何か？
予言機は、Internet Expectation Marketの最後のピースとして、予測市場のスーパーサイクルから恩恵を受ける。
Web2時代の長期的な制約は信頼、規制、効率の問題だったが、CryptoとAIは基盤構造から予測市場にコアな支援を提供している。Cryptoの分散化特性、スマートコントラクトの能力、Stablecoinのグローバル清算能力、AIによる生産性の飛躍は、予測市場に理想的な技術・経済環境をもたらしている。
ただし、注意すべきは、パブリックブロックチェーン（BNB Chain、Solana、Base、Ethereum）やステーブルコイン（USDT/USDC/USD1/U）、DeFiの組み合わせスイートはすでに非常に成熟しており、AIやDAOもIEMの発展ニーズに応じて進化し続けている。しかし、全体の構造の中で最後のピース、予言機は依然として急速な発展段階にある。
予測市場における予言機の要求は、DeFiやRWA分野と顕著に異なり、単なるデータの運搬から、期待資産の信頼性ある決済を支える「複雑な事象の検証と理解エンジン」へと進化している。その核心は、多源異種データ（スポーツイベント、マクロ経済指標、ニュース事象など）を集約・理解し、LLMなどの技術を用いて非構造化情報の意味抽出と論理判断を行い、プログラム可能な契約条件に変換できる能力にある。次世代の予言機は、モジュール化されたデータサービスプラットフォームの構築に向かい、長尾・突発・多様なイベントの迅速な作成と信頼できる決済を満たすことを目指す。
真にIEMの高速成長ニーズを満たす予言機は、以下のいくつかのコア特性を備える必要がある。
・性能が十分高速で、市場の急激な変化に対応できる（ミリ秒レスポンス、高スループット）； ・データの範囲が十分広く、予測市場の対象の複雑さに迅速に対応できる（マルチチェーン、多源、異種データのサポート）； ・AIとの高度な融合により、複雑な問題解決能力を持つ（LLMを用いた意味理解、論理推論、プログラム変換）； ・エコシステムとの高度な融合（チェーン、DeFiの組み合わせスイート）により、モジュール化されたデータサービス、シームレスな統合、組み合わせ性を実現。
この背景のもと、多くのWeb3予言機プロジェクトがAI強化能力を強化し、単なる価格予測ツールから、真の意味での「複雑事象の検証と理解エンジン」へと進化している。ミリ秒レスポンス、多源異種データの範囲拡大、AIによる意味推論と論理判断、プログラム可能な契約変換、DeFiや予測市場エコシステムとの高度な組み合わせを通じて、スポーツ、マクロ、イベントのカバレッジ拡大、多層AI検証メカニズムの強化、モジュール化サービスの展開により、予言機はデータ提供者から任意のイベント期待資産の信頼性ある決済を支えるフルスタック基盤へと段階的に進化し、IEMの最後のピースを埋めていくことが期待されている。
