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“噂を聞いた！大企業と提携した！今すぐ買わなきゃ！”
好材料のニュースが出ると、個人投資家はすぐに買い注文を入れる。価格は一時上昇するように見えるが、その後急落。たとえ「操縦者が利益確定のために手仕舞いした」と罵っても、口座はすでに赤字だ。これは詐欺か？そうではない。あなたがプロジェクトの「経済構造(Tokenomics)」を見ていなかっただけだ。
◆ 10円のコインは安い？「単価」の誤解
初心者が最も陥りやすい誤りは、1つのコインの「価格(Price)」だけを見ることだ。「ビットコインが1億韓元も高い。10円のコインを買って、値上がりして20円になれば倍になるじゃないか？」
これは危険な誤解だ。ピザは4切れでも100切れでも大きさは変わらない。発行量が数百億枚に達している場合、10円のコインの時価総額はすでに数兆韓元に達している可能性がある。これは、もはや上昇余地のない「重いコイン」を「安い商品」と誤認して買うことに他ならない。
◆ 見えない爆弾：FDVとロック解除(Unlock)
さらに恐ろしいのは「隠された流通量」だ。現在取引所で売買されている流通量は氷山の一角かもしれない。投資の達人は必ず「FDV（Fully Diluted Valuation：完全希薄化時価総額）」を確認する。これは、未リリースの流通量もすべて計算に入れた総時価総額だ。
もし現在の流通量が総量のわずか10%しかなく、残りの90%が開発チームや初期投資家(VC)の手にロックされている場合はどうか？毎月「ロック解除(Unlock)」されるたびに、市場には流通量爆弾が炸裂する。時価総額が変わらなくても、コインの数が増えれば価格は必ず暴落する。これが「トークンのインフレ」の恐怖だ。
◆ 「良いトークンエコノミーとは何か？」
早期投資家はあなたの100倍安い価格でトークンを取得している。彼らのロック解除日(Unlock Day)は、「利益確定の日」だが、個人投資家にとっては「強制的に買い取らされる日」でもある。
投資前に、必ずホワイトペーパー(Whitepaper)や公開サイトで以下の3点を確認しよう。
配分比率：内部関係者（チーム/VC）は過剰に流通量を持っていないか？
ロック解除スケジュール：大規模な流通量の解放日はいつか？
インフレ率：毎年どれだけの新コインが発行されているか？
これらを確認せずにチャートだけを見て参入するのは、底値の水槽に水を注ぐようなものだ。
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