Fireblocksが1.3億ドルでTRES Financeを買収！暗号会計のレースが激化

Fireblocks 1.3億ドルで暗号会計プラットフォームTRES Financeを買収、3ヶ月内に2件目（10月にDynamicを9000万ドルで買収）。TRESは企業の複数プラットフォームにわたる暗号資産の流れを追跡し、230社以上が利用。買収により企業向けの完全な資金管理ソリューションを提供し、コンプライアンス会計の課題を補完。

なぜFireblocksは3ヶ月内に2社を買収したのか？

『フォーチュン』誌によると、ブロックチェーン基盤インフラ企業のFireblocksは、1.3億ドルの現金と株式を用いて暗号会計プラットフォームTRES Financeを買収することで合意した。これはFireblocksにとって3ヶ月内の2件目の買収であり、昨年10月には約9000万ドルで暗号ウォレットのスタートアップDynamicを買収している。Fireblocks共同創業者兼CEOのMichael Shaulovは、TRESの買収により企業顧客により完全な資金管理ソリューションを提供できると述べている。

この連続買収は、Fireblocksが垂直産業チェーンを迅速に統合していることを示している。10月のDynamic買収はウォレット基盤を提供し、ユーザー認証やログインの課題を解決。1月のTRES Financeはバックエンドの会計とコンプライアンスに特化し、ブロックチェーンデータを従来の財務報告に変換する。2件の買収総額は約2.2億ドルにのぼり、機関市場に対するFireblocksの戦略的野心を示している。

Fireblocksは暗号資産の保管と送金のインフラリーダーであり、1800以上の機関顧客にサービスを提供。銀行、取引所、ヘッジファンド、Web3企業などが含まれる。コア製品は、多者計算（MPC）技術を支えとしたデジタル資産ウォレットと送金ネットワーク。しかし、単なる保管・送金サービスだけでは機関顧客のニーズを満たせず、フロントエンドのユーザー体験（Dynamic解決）やバックエンドのコンプライアンス報告（TRES解決）が必要となっている。

戦略的に見ると、Fireblocksは「保管＋ウォレット＋会計」のトリニティソリューションを構築中。この垂直統合により、エンドツーエンドの企業向けサービスを提供し、複数のサプライヤーと連携する複雑さを軽減。伝統的金融機関が暗号領域に進出する際には、ワンストップソリューションの魅力が単一製品を超える。

Fireblocksの3ヶ月買収戦略のパズル

10月のDynamic買収（9000万ドル）：フロントエンドのユーザー認証とウォレットログインの解決

既存のコア事業（保管・送金）：MPC技術を支えとした資産保管とクロスプラットフォーム送金ネットワーク

1月のTRES買収（1.3億ドル）：バックエンドの会計・コンプライアンス・財務報告の解決

戦略目標：エンドツーエンドの機関向け暗号基盤を構築し、伝統的金融市場を攻略

なぜTRES Financeは1.3億ドルの価値があるのか？

TRES Financeは2022年設立で、企業の財務担当者や会計士が複数プラットフォームやウォレットにまたがる暗号資産の流れを追跡できるプラットフォームを提供。顧客にはリスク投資会社のCoinFund、分析プラットフォームのNansen、暗号ウォレットのPhantomの開発チームなどが含まれる。2023年末には1100万ドルの資金調達を完了し、共同創業者兼CEOのTal Zackonは、今回の買収価格は直近の評価額を上回ると述べている。

1.3億ドルの買収価格は、1100万ドルの資金調達額に対して10倍超のプレミアムとなる。このプレミアムは、暗号会計分野の希少性とTRESの技術的壁を反映している。Fireblocksのプレスリリースによると、230社以上がTRESを利用し、税務コンプライアンス、照合、財務管理を行っている。Finoa、Alchemy、Wintermuteなども含まれる。

TRESのコアバリューは、暗号会計の課題解決にある。従来の会計ソフト（QuickBooksやSAP）はブロックチェーン取引の複雑さに対応できない。暗号資産は複数のチェーン、多数のウォレット、多様なDeFiプロトコルに分散しており、手動追跡はほぼ不可能。TRESはAPIを通じて主要なブロックチェーンや取引所と連携し、自動的に取引データを取得、会計基準に沿って分類し、監査基準に適合した財務報告を生成する。

暗号通貨市場の成熟に伴い、企業は従来のグレーゾーンから段階的に規制対象領域へと進んでいる。採用率の向上とともに、MiCAなどの規制法規が施行され、コンプライアンスは必須となる。ブロックチェーン上のデータと従来の監査基準を結びつける能力も向上している。TRESは、暗号通貨を中心とした企業や伝統的機関がブロックチェーン活動から構造化・コンプライアンスされた財務記録を生成できるよう支援。これは通常、カスタマイズされたインフラや手動照合を必要とする。

新市場への拡大や上場準備を進める企業は、監査に耐えうる記録の提供を求められる。TRESは分散したブロックチェーンデータを既存の企業システムと一致させたレポートに変換し、その実現を支援。特にIPO準備中の暗号企業にとっては、厳格な財務透明性の要件を満たすために重要な能力となる。

Fireblocksの機関化戦略と市場でのポジショニング

TRESは今後も独立した製品として運営され、Fireblocksは成長を支援し、より深く機関のワークフローに統合していく。こうした「買収はしたが独立性を維持する」戦略は、テクノロジーM&Aでは一般的であり、買収先のイノベーション文化やブランド価値を保持しつつ、買収側のリソースや顧客ネットワークを活用して拡大を加速させる狙いがある。

今回の買収は、10月のDynamic買収に続くもので、こちらは開発者向けプラットフォームで、顧客にはKraken、Magic Eden、Ondo Financeなどがいる。Dynamicのウォレットログインや認証基盤と、TRESの会計・コンプライアンス能力を組み合わせることで、Fireblocksは機関顧客に対し、フロントエンドのユーザー体験からバックエンドの財務報告までの全チェーンサービスを提供できる。

市場競争の観点からは、FireblocksはCoinbase Prime、BitGo、Anchorage Digitalなどと機関向け保管市場で争っている。単なる保管サービスは価格競争に陥りやすく、差別化の鍵は付加価値サービスにある。Fireblocksは買収を通じて短所を補い、競争優位性を築く戦略をとっており、成功すれば機関市場でのリーダーシップを確固たるものにできる。

総じて、Fireblocksによる1.3億ドルのTRES Finance買収は、機関化戦略の重要な一歩。暗号のコンプライアンス要件が高まる中、会計・財務報告能力は機関採用の必須条件となる。TRESの230社超の顧客と技術力は、この分野での優良なターゲットといえる。