今期の週刊統計周期は2025年9月26日から10月3日までをカバーしています。今週のRWA市場は、堅実な成長と構造的な分化が共存する状況を示しています：オンチェーンの総時価総額と資産保有者数が同時に上昇していますが、新たな発行主体の参入はほぼ停滞しており、市場は規模の拡大から既存の深耕へと移行していることを示しています。ステーブルコインの時価総額は引き続き増加していますが、送金量と月間アクティブアドレスは顕著に減少しており、流動性の収縮と個人投資家の退場を反映しています。世界的な規制の進展には分化が見られ、香港ではステーブルコインのライセンス発行プロセスが着実に進んでおり、トークン化された債券の試行を拡大し、中央銀行デジタル通貨の購入を検討しています。一方、EUは多発行者のステーブルコインを制限することを推進しています。RWAは固定収益から権利、インデックスファンド、IPなどの多様な資産へと拡大しており、AlloyXとCircleはトークン化されたマネーマーケットファンドを発行しており、FG Nexus、Securitize、およびRepublicはトークン化された権利資産を取り扱っています。
RWA トラック全景
RWA.xyzの最新データによると、2025年10月3日現在、RWAのオンチェーン総時価総額は325.60億ドルで、前月同期比で12.28%増加しました；資産保有者の総数は約41.21万人で、前月同期比で9.18%増加しました；資産発行者の総数は微増して222社となり、前月からわずか1社の増加で、新たな発行主体の参入はほぼ停止しています。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの総時価総額は2898.60億ドルで、前月同期比で5.78%増加しました。月間送金量は3.27兆ドルに減少し、前月同期比で7.59%減少しました。月間アクティブアドレスの総数は2706.00万に縮小し、前月同期比で19.60%急減しました。保有者の総数は約1.92億で、ほぼゼロ成長となっており、両者は顕著な分化を形成しており、市場の流動性の低下と構造的な不均衡の悪化を示しています：時価総額の拡大は既存資金の蓄積に依存しており、小口投資家の加速的な撤退が取引頻度とネットワークの活性を持続的に悪化させています。主要なステーブルコインはUSDT、USDC、USDeであり、その中でUSDTの時価総額は前月同期比で微増の5.89%でした。USDCの時価総額は前月同期比で3.05%上昇しました。USDeの時価総額の伸びは基本的に変わらず、前月同期比で18.31%増加しました。
財新：香港はまず香港ドルのステーブルコインを導入し、トークン化されたETFの株式または単位の売買または譲渡に対して印紙税を免除する。
財新ネットのインタビューによると、香港財政局の許正宇氏は、規制に準拠したステーブルコインのライセンス申請が当初の枠組みに従って進行中であり、最初のライセンスは2026年初頭に予定通り発行されると述べています。香港の規制の立場は非常に明確で、イノベーション、実体経済への統合、リスク管理の3つのバランスを取得することを目指しています。最初に実施されるのは香港ドルのステーブルコインです。
香港での人民元ステーブルコインの発行について、許正宇は、香港の視点から見ると、法的枠組みは異なる法定通貨をステーブルコインの基準資産として使用することを許可しているが、通貨には主権的意志と戦略的考慮が伴い、人民元にリンクする場合は国家の為替レートや金融政策を考慮し、リスクと利点のバランスを総合的に評価する必要があると述べた。また、香港税務局は、香港のライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームまたは他のプラットフォームで行われるトークン化ETF株式や単位の売買または譲渡は、印紙税が免除されることを明確にした。
市場のニュース：EUの規制当局は崩壊の懸念からマルチ発行者ステーブルコインの禁止を推進
欧州中央銀行は、EUおよび他の法域で同時に発行されるステーブルコインの禁止を支持するための支持を争取しており、これはCircleやPaxosなどのオペレーターが国境を越えてビジネスを管理する方法に関する将来の対立の伏線を張っています。関係者によると、欧州金融システムの安全性を維持する責任を負う欧州システムリスク理事会（ESRB）は先週、いわゆる「多者発行」（multi-issuance）ステーブルコインの禁止を求める提案を承認しました。このガイダンスは中央銀行総裁とEU当局者で構成される上級委員会によって承認されており、法的拘束力はありませんが、地域の規制当局に対して関連する制限を実施するよう圧力をかけたり、制限がない場合に金融の安定を維持する方法を説明するよう求めることになります。
香港金融管理局：9月末までに36の機関からのステーブルコインライセンス申請を受け取った
金十の報道によると、香港金融管理局は9月30日までに36の機関からのステーブルコインライセンス申請を受け取ったことを明らかにしました。これには銀行やテクノロジー企業など多様な機関が含まれます。金融管理局は「ステーブルコイン条例」に基づいて審査を行い、来年初めには最初のライセンスを発表する予定で、最初の段階では数件のライセンスのみを発行します。以前、金融管理局はライセンス申請を希望する機関に対し、8月31日またはそれ以前に金融管理局に連絡し、9月30日またはそれ以前に申請書を提出するよう促していました。
香港証券監視委員会：RWAトークン化製品は現時点では株式取引に適しておらず、従来の取引に対して特に利点はありません
香港のメディア「明報」の報道によると、香港証券先物委員会の仮想資産取引を担当する中介機関部の執行董事、葉志衡は、香港のメディアのインタビューで、RWAが世界のデジタル資産管理規模（AUM）の1%未満を占め、取引高はさらに1%未満であると述べた。現在、市場にあるRWAトークン化製品は主に固定収入製品（例えば、マネーマーケットファンド）に関連しており、証券取引や決済に適用する場合、ブロックチェーン技術の遅延により、従来の取引所の取引、決済システムの高効率に対して特に優位性はなく、高頻度取引に適応することが難しく、株式取引には一時的に適していない。
葉志衡はまた、香港証券監視委員会の仲介機関部門には約300人の同僚がいることを明らかにし、そのうち50人が仮想資産の規制に高度に関与しており、その職務にはライセンスの発行、AMLなどが含まれており、業務の効率を向上させるために外部の人員を雇う計画があると述べました。
香港の第3回トークン化債券は中央銀行デジタル通貨の購入に接続される可能性があります
財新網の報道によると、香港金融管理局の副総裁（対外）許懷志がデータを開示し、香港特別行政区政府は「政府の持続可能な債券プログラム」と「インフラ債券プログラム」を通じて、2019年から約3860億香港ドルの人民元、香港ドル、ユーロ、米ドル建ての債券を発行している。2023年2月と2024年2月には、1億ドルと7.5億ドル規模のトークン化されたグリーン債券の2回の発行に成功した。第三回のトークン化債券は、資産側のトークン化だけでなく、資金側のトークン化も実施することを検討しており、香港の資金側のトークン化の発展が早く、最も成熟しているのは中央銀行デジタル通貨（CBDC）であるため、このトークン化債券の資金側はCBDCの購入に接続される可能性がある。
CMGEは、「剣と妖精の伝説」のIP RWA計画の実施を共同で推進するために、Amber Premiumとの協力を発表しました
CMGEは、香港上場企業の(00302です。 HK)は、機関投資家向けの暗号金融サービスプロバイダーであるAmber International Holding Limitedとの戦略的パートナーシップを発表しました。 コンプライアンス監督を前提に、両者は「剣と妖精の伝説」のIP RWA計画の実施を共同で推進します。
スタンダードチャータード銀行が保管を提供し、AlloyXがPolygon上でDeFi戦略を組み合わせたトークン化されたマネーマーケットファンドを立ち上げました
CoinDeskの報道によると、香港のステーブルコインインフラ企業AlloyXは、スタンダードチャータード銀行（Standard Chartered）とPolygonと提携し、Polygonネットワーク上でRYTという名前のトークン化されたマネーマーケットファンドを立ち上げることを発表しました。スタンダードチャータード銀行はこのファンドに対して資産管理サービスを提供します。
AlloyXは最近、香港上場企業Solowin Holdingsに買収されました。同社は、RYTが初期段階でPolygonネットワークのみで提供され、将来的には他のネットワークへの拡張を計画していると述べています。
CentrifugeがBaseネットワークでS&P 500指数ファンドSPXAを立ち上げ
CoinDeskの報道によると、RWAプロジェクトCentrifugeは、Coinbase Baseネットワークで初のS&Pダウ・ジョーンズ指数の承認を受けたブロックチェーンS&P 500指数ファンドSPXAを発表しました。このファンドはJanus HendersonとCentrifuge傘下のAnemoyが管理しており、24時間取引をサポートし、ポジションを公開しています。FalconXがアンカー投資者となり、Wormholeがクロスチェーン拡張を担当しています。
イギリスの複数の機関がトークン化された預金のパイロットプロジェクトを開始し、Quantがイギリスのトークン化ポンド預金プロジェクトのインフラを提供するために選ばれたことを発表
グローバル市場の報道によると、イギリスの最大手ローン機関のいくつかが、来年に顧客の預金のトークン化バージョンを導入する計画を進めています。これに先立ち、イギリス中央銀行のベイリー総裁は、トークン化技術をステーブルコインの上に置き、この技術の優先的な発展を呼びかけていました。今回の銀行の取り組みは、その呼びかけへの応答です。イギリス金融協会は金曜日、HSBC、ナショナルウエストミンスター銀行、ロイズ銀行などの機関が、オンライン市場を通じてトークン化された預金を使用して支払いを行うパイロットプロジェクトを開始したことを明らかにしました。このイギリスのトークン化預金のパイロットには、バークレイズ銀行、ナショナルビルディングソサエティ、サンタンデール銀行も参加しており、パイロットは2026年中頃まで続く予定です。さらに、パイロットではトークン化預金の転貸プロセスやデジタル資産の決済における利用シーンもテストされる予定です。
イギリスの金融行動監視機構（FCA）が2026年末までにステーブルコインの規制ルールを確定する見込みであるにもかかわらず、イギリス中央銀行は、銀行が既存の規制フレームワーク内でトークン化された預金の実験を行うことができると明確に述べています。現在、複数の大手銀行が同時にトークン化された預金とステーブルコインの研究を行っています。シティグループのCEOは7月に、トークン化された預金の重要性はステーブルコインを上回る可能性があると述べました。
QuantのCEO、ギルバート・ヴェルディアンはXプラットフォームで次のように述べました。「Quantは、英国のトークン化ポンド預金（GBTD）プロジェクトのために新しい決済基盤と銀行技術を構築するために選ばれました。このプロジェクトはUK Financeが主導する革新的な金融市場基盤の計画であり、ロイズ、バークレイズ、HSBC、ナットウエスト、サンタンデール、ナショナルワイドなどの主要な商業銀行と協力しています。」
以前の報道によると、英国の複数の機関がトークン化された預金のパイロットプロジェクトを開始しました。
メープルファイナンスがエルウッドと提携し、機関投資家向けのデジタル資産クレジットを推進
暗号融資プラットフォームのMaple FinanceとElwood Technologiesが提携し、大規模な金融機関がデジタル資産融資市場に参入するための支援を提供します。Mapleのオンチェーン貸付と資産管理プラットフォームは、Elwoodの取引執行、ポートフォリオ管理およびリスクツールと統合され、従来の機関が暗号分野で直面するインフラと運営上の障害を解決します。
Mapleは公衆チェーンに基づく構造化貸付商品と収益戦略に焦点を当てており、Elwoodはヘッジファンドマネージャーのアラン・ハワードによって支援されており、世界的な取引所、カストディアン、ファンド管理の接続とデータ分析サービスを提供しています。
RepublicはAnimoca Brandsの株式をトークン化することを計画しています
投資プラットフォームRepublicは、世界的なWeb3企業Animoca Brandsの株式をトークン化する計画を発表し、世界中の投資家にAnimoca Brandsへの新しい接触手段を提供します。トークン化された株式はSolanaチェーン上で鋳造され、参加する投資家のウォレットに配布されます。トークンの取引はRepublicのグローバルマーケットプラットフォーム上で行われます。トークン化プロセスに関する詳細は後日発表されます。
ChainlinkとUBSがSwiftを通じてファンド業界のオンチェーン化を推進
CoinDeskの報道によると、ChainlinkはCREに基づく技術プロセスを導入し、銀行がSwift（ISO 20022）を通じてオンチェーンの「トークン化された資金」と相互作用できるようにし、UBSとのパイロットでファンドのサブスクリプションと償還を完了しました。このプロセスはUBSの既存システムによってトリガーされ、CREはSwiftメッセージを受信した後、Chainlink Digital Transfer Agentでオンチェーンの指示を実行します。この取り組みは、世界の100兆ドルを超えるファンド業界にブロックチェーンを接続することを目的としており、シンガポールの「Project Guardian」によるクロスチェーン相互運用性の探求を継続します。Chainlinkは以前にも、24のグローバル銀行およびDTCC、Euroclearと共同で企業行動データの標準化パイロットを実施しました。
MSXはTOKEN2049期間中にランチプライベートイベントなど、複数のRWA&Web3テーマのイベントを開催します
去中心化 RWA 取引プラットフォーム MSX (元MyStonks)は10月1日から2日までシンガポールのTOKEN2049で登場し、「RWA & Web3」をテーマにした一連のイベントを開催します。これは、ランチプライベートミーティング「MSX 2049 Lunch Meeting」、CMOによる講演「優良資産の自由流通を促進する」や、「Meta CryptoOasis: DeFi 3.0 & DAT Night」での出展、さらには「MSX MYSTARS 麦星女団」のブースや関連イベントが含まれています。
MSXは、複数のテーマイベントやブースで、オンチェーンの米国株現物および契約製品のマトリックスを展示し、世界中のビルダーと共にRWAのコンプライアンスとWeb3の融合発展パスを探ります。
Circleのトークン化通貨市場ファンドUSYCがSolanaネットワークに上場、米国以外の機関投資家向けのみ
公式ブログによると、Circleはそのトークン化されたマネーマーケットファンドUSYCがSolanaチェーン上で利用可能になったと発表しました。USYCはCircleが提供するトークン化されたファンドシェアで、短期のアメリカ政府マネーマーケットファンドへの所有権を表し、基礎資産の収益を得ることができます。
公式は、USYCがKYC/AMLを完了し、ウォレットのホワイトリスト検証を通過した適格な非米国機関投資家のみに適用されること、そしてこれが許可されたトークンであることを強調しています。
Solana上では、USYCは貸し借りプロトコルの利息資産、永続的DEXのマージン担保、または自動化された収益金庫にデプロイするために使用できます。Solana以外にも、USYCは以前にBase、Ethereum、NEARなどのネットワークをサポートしていました。
トランプ家族が支持するWLFI：石油、不動産などのRWAをトークン化し、ステーブルコインUSD1の拡張を計画中
トランプ家族のメンバーが支援する暗号リスク投資会社World Liberty Financial（WLFI）は、TOKEN2049会議で最新の計画を発表しました。同社のCEOザック・ウィットコフは、WLFIが石油、天然ガス、不動産などの現実世界の資産（RWA）のトークン化に積極的に取り組んでおり、USD1の米ドルステーブルコインをより多くのブロックチェーンネットワークに拡張する計画であると述べました。
Telegram WalletがxStocks Allianceに参加し、トークン化された株式xStocksをTelegramに導入
公式発表によると、KrakenとBackedからなるxStocks連盟がTelegramウォレットとの提携を発表し、トークン化された株式製品xStocksをTelegramプラットフォームに導入することになりました。計画によれば、条件を満たすTelegramユーザーは、すぐに内蔵のホスティング暗号ウォレット（Wallet in Telegram）でxStocks資産の一連に直接アクセスできるようになります。提携の第2段階では、xStocksはTelegramのTONブロックチェーンに基づく自己保管型ウォレットにも拡大される予定です。この動きにより、xStocksはTONエコシステム内のDeFiプロトコルやWeb3ミニアプリケーションの担保として使用できるようになります。
FG Nexusは、Securitizeと提携してEthereum上で株式をトークン化し、初のブロックチェーン上の米国株配当株となる可能性があります
CoinDeskの報道によると、Ethereumに焦点を当てたナスダック上場企業FG Nexus（FGNX）は、投資家が普通株と優先株をEthereumブロックチェーン上でトークンとして保有できるよう、トークン化専門会社Securitizeとの提携を発表しました。
今回の提携により、FG Nexusの配当優先株（FGNXP）が初の完全オンチェーンの米国上場配当株式となります。トークン化された株式は、従来の株式と同じ法的権利を持ちながら、SecuritizeによってSECに規制された代替取引システム（ATS）を介して、ほぼ即時の決済がオンチェーンで実現可能です。
SecuritizeのCEOであるカルロス・ドミンゴは、この動きによりアメリカの投資家が合成包装品ではなく、実際の株式トークンを保有できるようになると述べました。Securitizeはこれまでにもブラックロックのトークン化されたマネーマーケットファンドに技術支援を行っていました。
Ondo FinanceとSecuritizeはSeiネットワーク上に構築されています
Layer1ブロックチェーンSeiは、公式Xプラットフォームで、実世界資産（RWA）トークン化分野の2つの主要な参加者であるOndo FinanceとSecuritizeがSeiネットワーク上で構築または統合することを選択したと発表しました。
Sei公式は、これらの2社が合計で50％以上のトークン化された米国債市場のシェアを占めていると指摘しています。Seiは、この動きが機関がグローバル規模の市場構築のための決済レイヤーに近づいていることを示していると述べています。
進撃のAvalanche：複数のAVAXファンドがチームを組み、RWAがエコシステムの拡張を促進
PANewsの概要：この記事では、ブロックチェーンAvalancheの二つの主要な拡張戦略を分析しています。一つは、AVAXトークンを大量に保有する上場企業の財庫（例えば、AVAX Oneに改名されたAgriFORCE）を設立することを促進し、伝統的金融市場から巨額の資金を引き入れてAVAXの価値とエコシステムの影響力を高めることですが、この「トークンを買って株を投資する」モデルは、市場の忍耐を透支し、相場に高度に依存する可能性があるため疑問視されています。二つ目は、現実世界の資産のトークン化を強力に推進し、ブラックロック基金、Visa決済ネットワーク、州政府のステーブルコインを含む多くの伝統的な巨頭がそのチェーン上で資産を発行することを引き寄せ、AvalancheをRWA領域の重要なプラットフォームにしています。その結果、チェーン上の取引量とエコシステムの活性度が大幅に増加しました。要するに、Avalancheは「伝統的資金を引き入れ」と「実際の資産をチェーン上に促進する」という組み合わせの戦略を通じて、次のブロックチェーン競争で有利な地位を占めることを目指しています。
ステーブルコインサマーが来た、どのマイニングを行うべきか？
PANewsの概要：この記事では、「Stablecoin Summer」の市場の熱狂の中で、3つの人気プロジェクト、Plasma ($XPL)、STBL ($SBTL)、Falcon Finance ($FF)が提供する高収益「マイニング」機会について紹介します。Plasmaは、手数料ゼロのステーブルコイン決済に特化したパブリックチェーンであり、マイニングプールの選択肢が最も多く、取引所や分散型プラットフォームでの流動性提供など、収益源も豊富です。STBLの革新は「収益剥離」3トークンモデルにあり、ユーザーがステーブルコインを柔軟に取引し、将来の収益権を保有できるようにしますが、マイニングプールの選択肢は少なく、リスクが高いです。一方、Falcon Financeは、過剰担保によって複数の資産を使用して合成ステーブルコインUSDFを発行し、市場の高い関心を集めています。PANewsは、情報は参考用であり、投資アドバイスではないことを厳粛に声明します。
