Bagaimana menggunakan volume TVL untuk menemukan koin berikutnya yang akan naik seratus kali lipat? Tiga trik utama dalam penambangan data DeFi

Data on-chain transparan secara real-time dan tidak dapat diubah. TVL mengukur total nilai terkunci tetapi mudah terpengaruh oleh fluktuasi harga koin, perlu dikombinasikan dengan aliran bersih dolar. Volume perdagangan melacak DEX dan kontrak perpetual, perubahan pangsa pasar lebih penting daripada nilai absolut. Kontrak terbuka menunjukkan likuiditas. Biaya dibayar pengguna, pendapatan diterima protokol. Tiga langkah: fokus pada pertumbuhan berkelanjutan, lacak aliran stok dan aliran, pertimbangkan pembukaan token.

Mengapa Data DeFi Lebih Dapat Diandalkan Daripada Laporan Keuangan Tradisional?

Data on-chain bukan hanya terobosan dalam mengevaluasi aset crypto, tetapi juga revolusi di seluruh bidang data keuangan. Bayangkan bagaimana investor tradisional mengevaluasi perusahaan: mereka harus menunggu publikasi laporan triwulanan, bahkan ada yang mengusulkan untuk mengubah frekuensi publikasi laporan dari setiap kuartal menjadi setiap enam bulan. Sebaliknya, data keuangan protokol DeFi tersedia secara real-time, situs seperti DefiLlama memperbarui data yang relevan setiap hari bahkan setiap jam.

Ini jelas merupakan terobosan revolusioner dalam transparansi. Ketika Anda membeli saham perusahaan yang terdaftar, Anda mengandalkan data keuangan yang dirilis oleh manajemen setelah diaudit oleh akuntan, data ini biasanya memiliki keterlambatan berminggu-minggu bahkan berbulan-bulan. Sedangkan ketika Anda mengevaluasi protokol DeFi, Anda secara langsung membaca catatan transaksi yang terjadi secara real-time di buku besar yang tidak dapat diubah. Akuntan mungkin bisa berbohong, tetapi blockchain tidak akan berbohong.

Tentu saja, tidak setiap proyek crypto memiliki data fundamental yang layak dilacak. Misalnya, banyak meme coin, proyek udara yang hanya memiliki whitepaper dan grup Telegram, dalam kasus ini analisis fundamental tidak terlalu membantu. Tetapi untuk protokol yang dapat menghasilkan biaya, mengumpulkan deposito, dan mendistribusikan nilai kepada pemegang token, operasi mereka meninggalkan jejak data yang dapat dilacak dan dianalisis, sering kali lebih awal daripada narasi pasar terbentuk.

Misalnya, likuiditas Polymarket telah berkembang selama bertahun-tahun, tren ini mulai terlihat jauh sebelum pasar prediksi menjadi topik panas. Ledakan harga token HYPE musim panas lalu bersumber dari kinerja pendapatan tinggi yang berkelanjutan. Indikator-indikator ini telah lama menunjukkan arah masa depan, Anda hanya perlu tahu di mana mencarinya.

Tabel Referensi Cepat Metrik Inti DeFi

TVL (Total Value Locked): Nilai total aset yang disimpan di protokol, menunjukkan kepercayaan pengguna, tetapi mudah terpengaruh oleh fluktuasi harga koin

Volume Perdagangan: Aktivitas perdagangan DEX dan kontrak perpetual, perubahan pangsa pasar lebih penting daripada nilai absolut

Kontrak Terbuka: Nilai total posisi aktif platform derivatif, kecepatan pemulihan setelah likuidasi mencerminkan daya tarik

Kapitalisasi Stablecoin: Jumlah total stablecoin on-chain, mengukur aliran modal nyata tanpa terpengaruh fluktuasi harga koin

Biaya dan Pendapatan: Total jumlah yang dibayarkan pengguna vs porsi yang dipertahankan protokol, pendapatan pemegang koin menunjukkan kemampuan tangkapan nilai token

Metode Analisis Tiga Langkah: Dari Data ke Keputusan Investasi

Langkah pertama, prioritaskan pertumbuhan yang berkelanjutan dan stabil. Protokol yang menunjukkan lonjakan pendapatan sesaat dalam grafik kemudian segera runtuh tidak dapat mencerminkan penciptaan nilai yang berkelanjutan. Yang benar-benar penting adalah pertumbuhan yang stabil dalam rentang waktu yang lebih lama. Misalnya, pendapatan bulanan protokol tumbuh secara bertahap dari 500.000 dolar menjadi 2 juta dolar, membutuhkan waktu enam bulan, ini menunjukkan pertumbuhannya berkelanjutan. Sementara jika pendapatan protokol tiba-tiba melonjak menjadi 5 juta dolar dalam seminggu, tetapi kemudian dengan cepat jatuh menjadi 300.000 dolar, ini mungkin hanya fenomena sementara yang abnormal.

Dalam industri crypto, berlalunya waktu jauh lebih cepat daripada pasar tradisional. Di sini, pertumbuhan berkelanjutan selama satu bulan kira-kira setara dengan satu kuartal di pasar tradisional. Jika pendapatan protokol tumbuh berkelanjutan dalam enam bulan, dapat dianggap sebagai perusahaan dengan pertumbuhan pendapatan enam kuartal berturut-turut. Kinerja seperti ini layak diperhatikan.

Langkah kedua, lacak sekaligus metrik stok dan aliran. Metrik stok seperti TVL, kontrak terbuka, kapitalisasi stablecoin memberi tahu Anda berapa banyak dana yang disimpan di protokol. Metrik aliran seperti biaya, pendapatan, volume perdagangan memberi tahu Anda tentang tingkat aktivitas sebenarnya dalam protokol. Keduanya sama pentingnya.

Volume aktivitas lebih mudah dipalsukan. Misalnya, protokol dapat secara artifisial meningkatkan volume perdagangan melalui insentif atau wash trading. Sementara likuiditas sulit dibuat, untuk membuat pengguna benar-benar menyimpan dana dan tinggal di sana untuk jangka panjang, protokol harus memiliki kegunaan nyata. Saat mengevaluasi protokol apa pun, pilih setidaknya satu metrik stok dan satu metrik aliran untuk analisis. Jika kedua jenis metrik menunjukkan pertumbuhan, berarti protokol benar-benar berkembang. Jika hanya metrik aktivitas yang berkembang sementara likuiditas terikat, maka perlu analisis lebih mendalam, mungkin ada manipulasi artifisial.

Langkah ketiga, pertimbangkan pembukaan token dan langkah-langkah insentif. Pembukaan token menghasilkan tekanan penjualan, dari token yang sesuai hak yang dirilis protokol setiap minggu, selalu ada sebagian yang dijual. Jika tidak ada sumber permintaan lain untuk mengimbangi penjualan ini, harga token akan jatuh. Sebelum berinvestasi, periksa jadwal pembukaan token. Protokol dengan sirkulasi yang sudah mencapai 90%, tekanan pengenceran masa depan sangat kecil. Sementara protokol dengan sirkulasi hanya 20% dan menghadapi pembukaan besar-besaran dalam tiga bulan, risiko investasinya sepenuhnya berbeda.

Demikian pula, protokol dengan pendapatan tinggi jika insentif token yang diberikan melebihi pendapatan yang diterima dari pengguna, data pendapatan tingginya tidak akan terlihat begitu mengesankan. DefiLlama melacak ini melalui metrik “Revenue” yang mengurangi biaya insentif dari pendapatan. Meskipun insentif adalah strategi efektif untuk mendorong pertumbuhan protokol di tahap awal, insentif ini memang menghasilkan tekanan penjualan, dan tekanan ini perlu diimbangi oleh permintaan lainnya.

Secara keseluruhan, menguasai data inti DeFi seperti TVL, volume perdagangan, kontrak terbuka, dikombinasikan dengan metode analisis tiga langkah, dapat membantu Anda menemukan proyek potensial sebelum narasi pasar terbentuk. Data tidak akan berbohong, tetapi memerlukan interpretasi yang benar.