Ryan Cohen: Dari Pendiri Chewy ke Bos Bitcoin Miliarder GameStop

Ryan Cohen membeli 4.710 bitcoin atau GameStop pada Mei 2025, menjadikannya pemegang perusahaan terbesar ke-14. CEO yang mengubah GameStop dari kerugian $2,15Miliar menjadi $131M keuntungan ini mengungkapkannya secara diam-diam melalui pengajuan SEC. Ryan Cohen membiayai pembelian tersebut melalui obligasi konversi, menjaga cadangan kas lebih dari $4Miliar sebagai lindung nilai strategis.

**Serangan Diam Ryan Cohen: Taruhan Bitcoin $513M **

Pada hari Selasa di bulan Mei 2025, tersembunyi dalam pengungkapan rutin SEC yang sebagian besar investor abaikan, beberapa kata diam-diam muncul dalam formulir 8-K GameStop: “Membeli total 4.710 Bitcoin.” CEO yang memimpin retailer game yang hampir bangkrut menuju pemulihan yang menakjubkan ini baru saja menanam lebih dari $500 juta dolar perusahaan ke dalam Bitcoin. Tanpa siaran pers, tanpa konferensi investor, hanya minimum yang diwajibkan oleh hukum.

Ketika David Bailey dari BTC Inc menanyakan pertanyaan yang semua orang tanyakan kepada Ryan Cohen, jawabannya menghancurkan berbulan-bulan spekulasi. “Apakah GameStop membeli Bitcoin?” “Ya. Kami saat ini memiliki 4.710 Bitcoin.” Dan begitu saja, Ryan Cohen, dengan gaya khasnya yang sederhana, mengubah GameStop menjadi pemegang Bitcoin perusahaan terbesar ke-14 di dunia—seperti dia mengubah Chewy dari tidak ada menjadi unicorn senilai $3,35 Miliar.

Siapa pun yang mengikuti Ryan Cohen tidak akan terkejut. Ini adalah pria yang keterlibatannya menginspirasi jutaan investor ritel untuk melakukan short terhadap beberapa hedge fund terbesar di Wall Street. Dia mengubah sebuah perusahaan yang banyak ahli anggap akan gagal menjadi satu yang menentang semua model penilaian tradisional. Gerakan khasnya: bertindak cepat, tanpa peringatan, penjelasan, atau izin.

Dari Dropout Kuliah Menjadi Unicorn Makanan Hewan Peliharaan

Perjalanan kewirausahaan Ryan Cohen dimulai jauh sebelum usia legal mengemudi. Lahir di Montreal pada tahun 1986, ibunya seorang guru dan ayahnya Ted Cohen menjalankan perusahaan impor gelas. Saat muda, keluarga pindah ke Coral Springs, Florida. Pada usia 15 tahun, Ryan Cohen memulai bisnis sendiri dengan mengumpulkan biaya referral dari berbagai situs e-commerce.

Pada usia 16 tahun, bisnisnya berkembang dari referral sederhana menjadi operasi e-commerce yang terorganisir. Sementara kebanyakan orang menganggap internet hanyalah tren sesaat, dia sudah sangat memahami esensi e-commerce. Ayahnya, Ted, menjadi mentor terpentingnya, mengajarkan tentang kesabaran, etika profesional, dan memandang hubungan bisnis sebagai kemitraan jangka panjang. Akhirnya, Ryan Cohen memutuskan untuk keluar dari Universitas Florida dan sepenuhnya berkomitmen pada bisnisnya, membuktikan kemampuannya dalam mendapatkan pelanggan dan menghasilkan pendapatan.

Pada tahun 2011, ruang e-commerce didominasi oleh Amazon, dan sebagian besar pengusaha menghindari kompetisi langsung. Namun, di usia 25 tahun, Ryan Cohen memilih “kompetisi non-konfrontatif.” Dia tidak mencoba mengalahkan Amazon dalam pemilihan produk atau logistik, tetapi menemukan bidang di mana hubungan pelanggan lebih penting daripada efisiensi operasional: perlengkapan hewan peliharaan.

Revolusi Berorientasi Pelanggan Chewy

· Menggabungkan logistik Amazon dengan filosofi layanan pelanggan Zappos

· Kartu liburan tulisan tangan untuk pelanggan setia

· Potret hewan peliharaan kustom sebagai hadiah

· Bunga dikirim saat hewan peliharaan tercinta meninggal

· Membangun koneksi emosional di luar transaksi

Pendekatan ini tidak langsung memberikan hasil. Antara 2011 dan 2013, Ryan Cohen menghubungi lebih dari 100 perusahaan modal ventura, menjelaskan mengapa perlengkapan hewan peliharaan merupakan peluang besar. Sebagian besar VC melihat: seorang drop-out kuliah tanpa pengalaman bisnis tradisional mencoba menembus pasar kecil yang didominasi pesaing tak terkalahkan.

Titik balik terjadi pada 2013 ketika Volition Capital memberikan pendanaan Seri A sebesar $15 juta. Pada 2016, perusahaan menerima investasi dari Belvedere dan T. Rowe Price Group, dengan penjualan tahunan mencapai $900 juta. Pada 2018, pendapatan tahunan Chewy mencapai $3,5 Miliar. PetSmart mengajukan tawaran akuisisi sebesar $3,35 Miliar, menjadi akuisisi e-commerce terbesar saat itu. Pada usia 31 tahun, Ryan Cohen menjadi multi-jutawan tetapi memilih meninggalkan Chewy untuk fokus pada keluarga.

GameStop: Pembalikan yang Mustahil

Pada September 2020, ketika sebagian besar investor melihat GameStop sebagai retailer fisik yang sedang berjuang di ambang keruntuhan, tercekik oleh unduhan digital dan layanan streaming, Ryan Cohen melihat sesuatu yang berbeda: sebuah perusahaan dengan kehadiran merek yang kuat dan basis pelanggan setia, namun manajemen yang tidak tahu cara memanfaatkan aset tersebut.

Perusahaan investasi Ryan Cohen, RC Ventures, mengungkapkan kepemilikan hampir 10% di retailer game elektronik yang sedang berjuang ini, menjadi pemegang saham terbesar perusahaan. Analis Wall Street tidak bisa memahami mengapa seseorang yang berpengalaman seperti Ryan Cohen akan berinvestasi di perusahaan ritel yang “ketinggalan zaman” ini. Cohen percaya bahwa GameStop bukan sekadar rantai ritel, tetapi landmark budaya dalam komunitas gaming. Pelanggannya adalah penggemar budaya gaming yang bersemangat, bersedia membayar premium untuk koneksi emosional. Masalahnya adalah manajemen memandang perusahaan sebagai retailer tradisional daripada platform berbasis komunitas.

Pada Januari 2021, Ryan Cohen bergabung dengan dewan GameStop, memicu gelombang pembelian oleh investor ritel. Dalam dua minggu, harga saham GameStop melonjak 1500%, menciptakan salah satu peristiwa short squeeze paling terkenal dalam sejarah pasar. Sementara media keuangan fokus pada fenomena “meme stock,” Ryan Cohen fokus pada perubahan fundamental.

Metrik Transformasi GameStop

2020 Sebelum Cohen: pendapatan $5,1 Miliar dengan kerugian tahunan $2,15 Miliar

2023-2024 Setelah Cohen: pendapatan $3,8 Miliar dengan $131M keuntungan

Peningkatan Margin Kotor: +440 basis poin

Rasionalisasi Toko: menutup lokasi yang tidak berkinerja, fokus pada yang menguntungkan

Perombakan Kepemimpinan: mengganti 10 anggota dewan dengan eksekutif e-commerce dari Amazon dan Chewy

Ryan Cohen mengambil alih perusahaan dengan pendapatan $5,1 Miliar dan kerugian tahunan lebih dari $2 miliar. Setelah restrukturisasi sistematis selama tiga tahun, pada 2023-2024, dia berhasil memimpin GameStop meraih keuntungan pertamanya. Meskipun pendapatan menyusut 25% akibat penutupan toko, dia meningkatkan margin kotor sebesar 440 basis poin dan mengubah kerugian tahunan $215 juta menjadi keuntungan $131 juta.

Pada 28 September 2023, Ryan Cohen mengambil posisi CEO sambil tetap menjabat sebagai ketua. Gajinya: nol. Kompensasinya sepenuhnya terkait dengan harga saham GameStop, artinya dia hanya mendapatkan imbalan saat pemegang saham meraih keuntungan. Pengaturan ini menciptakan insentif yang kuat di mana kepentingan Ryan Cohen selaras dengan kepentingan pemegang saham.

Eksperimen NFT yang Gagal

GameStop melakukan langkah pertamanya ke ruang cryptocurrency pada Juli 2022, meluncurkan pasar NFT yang berfokus pada koleksi digital terkait game. Hasil awal tampak menjanjikan: lebih dari $3,5 juta volume transaksi dalam 48 jam pertama menunjukkan permintaan nyata untuk NFT gaming.

Namun, keruntuhan terjadi dengan cepat dan brutal. Penjualan merosot dari $77,4 juta di 2022 menjadi hanya $2,8 juta di 2023. Mengutip “ketidakpastian regulasi cryptocurrency,” GameStop menghentikan layanan dompet crypto-nya pada November 2023 dan menutup fitur perdagangan NFT pada Februari 2024.

Kegagalan ini bisa saja mengakhiri usaha cryptocurrency GameStop. Namun Ryan Cohen mengambil pelajaran berharga dan merancang strategi aset digital yang lebih matang. Pasar NFT mengajarinya bahwa koleksi digital spekulatif tidak memiliki permintaan berkelanjutan, tetapi Bitcoin—dengan tesis penyimpan nilai yang terbukti dan adopsi institusional—menawarkan peluang yang sangat berbeda.

Mengapa Ryan Cohen Memilih Bitcoin Daripada NFT

28 Mei 2025, di tengah kegilaan pasar terhadap kebijakan Fed, GameStop diam-diam membeli 4.710 bitcoin senilai $513 juta. Alasan Ryan Cohen tetap sama teliti: Jika argumen devaluasi mata uang global dan risiko sistemik benar, maka Bitcoin dan emas berfungsi sebagai lindung nilai. Bitcoin memiliki keunggulan unik dibandingkan emas:

Keunggulan Bitcoin sebagai Aset Cadangan Perusahaan

Portabilitas: Langsung dipindahkan secara global dibandingkan biaya pengangkutan emas yang tinggi

Verifikasi: Keaslian langsung diverifikasi melalui blockchain dibandingkan pengujian emas yang rumit

Penyimpanan: Disimpan dengan aman di dompet dengan mudah dibandingkan asuransi emas dan vault yang mahal

Kelangkaan: Pasokan tetap 21 juta dibandingkan penemuan emas yang tidak pasti melalui kemajuan teknologi

Langkah ini menempatkan GameStop sebagai pemegang Bitcoin perusahaan terbesar ke-14. Ryan Cohen membiayai pembelian tersebut bukan dari modal inti, tetapi melalui obligasi konversi, menjaga cadangan kas yang kuat lebih dari $4 miliar. Strategi ini mencerminkan pendekatan yang beragam dan hati-hati daripada taruhan semua dalam: memposisikan Bitcoin sebagai lindung nilai sekunder, bukan bisnis inti.

Pada 25 Juni, GameStop mengumpulkan tambahan $450 juta melalui pelaksanaan opsi greenshoe, membawa total penerbitan obligasi konversi menjadi $2,7 Miliar. Opsi greenshoe memungkinkan underwriter menerbitkan hingga 15% saham tambahan di luar rencana awal jika permintaan kuat. Untuk GameStop, ini berarti menerbitkan lebih banyak obligasi konversi untuk meningkatkan total penggalangan dana.

Dana ini akan digunakan untuk “keperluan perusahaan umum dan untuk berinvestasi dengan cara yang sesuai dengan kebijakan investasi GameStop,” secara eksplisit termasuk pembelian Bitcoin sebagai aset cadangan. “GameStop mengikuti strategi GameStop, kami tidak mengikuti strategi orang lain,” kata Ryan Cohen, menolak perbandingan dengan akumulasi Bitcoin agresif MicroStrategy.

Pasukan Ape: Fenomena Modal Patience

Mungkin bagian paling tidak biasa dari kisah GameStop Ryan Cohen adalah jutaan investor ritel yang menolak untuk menjual. Mereka menyebut diri mereka “kera” dan perilaku mereka sangat berbeda dari investor saham biasa. Mereka tidak berdagang berdasarkan laporan laba/rugi atau peringkat analis. Mereka memegang saham karena percaya pada visi Ryan Cohen dan ingin melihat apa yang akan terjadi di masa depan.

Ini adalah “modal sabar” yang jarang terlihat di pasar publik. Ryan Cohen dapat fokus pada strategi jangka panjang tanpa khawatir tentang fluktuasi kuartalan, karena basis investor intinya tidak mudah terpengaruh. Ketika harga saham GameStop turun setelah pengumuman pembelian Bitcoin, para kera tidak panik menjual—mereka membeli lebih banyak, menganggap penurunan harga sebagai peluang membeli daripada sinyal jual.

Basis investor ritel ini memberi Ryan Cohen fleksibilitas strategis yang luar biasa. Pembelian Bitcoin perusahaan secara tradisional menghadapi pengawasan ketat dari pemegang saham institusional yang menuntut penjelasan dan proyeksi. Ryan Cohen juga menghadapi pertanyaan, tetapi dukungan teguh dari pasukan ape-nya berarti dia dapat menjalankan strategi jangka panjang tanpa pembenaran konstan.

FAQ

Siapa Ryan Cohen?

Ryan Cohen adalah CEO dan ketua GameStop, sebelumnya mendirikan Chewy yang dijual ke PetSmart seharga $3,35 Miliar pada 2018. Dia mengubah GameStop dari kerugian $2,15 Miliar menjadi $131M keuntungan, lalu membeli 4.710 bitcoin senilai $513M pada Mei 2025.

Berapa banyak Bitcoin yang dimiliki Ryan Cohen di GameStop?

GameStop memiliki 4.710 bitcoin yang dibeli pada Mei 2025 seharga sekitar $513 juta, menjadikannya pemegang Bitcoin perusahaan terbesar ke-14 di dunia. Pembelian didanai melalui obligasi konversi sambil menjaga cadangan kas lebih dari $4 Miliar.

Mengapa Ryan Cohen membeli Bitcoin untuk GameStop?

Ryan Cohen memandang Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap devaluasi mata uang dan risiko sistemik, dengan keunggulan dibandingkan emas termasuk portabilitas, verifikasi instan, penyimpanan mudah, dan pasokan tetap. Pembelian ini merupakan diversifikasi strategis, bukan taruhan bisnis inti.

Apakah pembelian Bitcoin GameStop berhasil?

Harga saham GameStop awalnya turun setelah pengumuman pembelian Bitcoin, tetapi pasukan ape Ryan Cohen yang setia melihatnya sebagai peluang membeli. Keberhasilan jangka panjang tergantung pada apresiasi nilai Bitcoin di masa depan.

Apa yang terjadi dengan pasar NFT GameStop?

GameStop meluncurkan pasar NFT pada Juli 2022 yang awalnya menghasilkan $3,5 juta dalam 48 jam, tetapi penjualan merosot dari $77,4 juta di 2022 menjadi $2,8 juta di 2023. Ryan Cohen menutup platform tersebut pada Februari 2024 karena keruntuhan pasar dan ketidakpastian regulasi.

Berapa gaji Ryan Cohen di GameStop?

Gajinya: nol. Kompensasinya sepenuhnya terkait dengan harga saham GameStop, artinya dia hanya mendapatkan imbalan saat pemegang saham meraih keuntungan, sehingga kepentingannya selaras dengan investor.