Saat investor ritel menjual, paus besar justru menambah kepemilikan sebanyak 50.000 Bitcoin, siapa yang benar dan siapa yang salah?

Ditulis oleh: Blockchain Knight

Awal 2026, Bitcoin menembus $94,000, menciptakan rekor tertinggi dalam beberapa bulan terakhir, menandai berakhirnya stagnasi pasar akhir 2025.

Dibandingkan dengan kinerja datar tahun sebelumnya, rebound kali ini mewujudkan pembalikan sentimen pasar yang definitif, dengan kekuatan pendorong inti bersumber dari lingkungan makroekonomi yang menguntungkan, permintaan institusional yang pulih, dan mekanisme pasar yang sehat.

Pada tingkat makroekonomi, perubahan lanskap ekonomi Amerika Serikat memberikan dukungan untuk Bitcoin.

Pertama, kurva hasil utang nasional melepaskan diri dari keadaan terbalik pada 2022-2024, dengan ekspektasi pelonggaran jangka pendek dan tingkat hasil jangka panjang yang tinggi berdampingan, mendorong penentuan harga ulang risiko durasi dan risiko kredit.

Kedua, dolar melemah secara struktural, meski fondasi stabil namun depresiasi terkontrol, orientasi kebijakan meningkatkan daya saing perdagangan, kombinasi ini menguntungkan aset dengan karakteristik defensif.

Bersamaan itu, penjualan ETF akhir 2025 melambat, pada dua hari perdagangan pertama 2026 aliran bersih Bitcoin ETF melebihi $1 miliar, modal institusional kembali ke pasar.

Sementara pasar derivatif telah mengalami deleverage besar-besaran, kontrak perpetual buka Bitcoin jatuh dari puncak Oktober $98 miliar menjadi $58 miliar, tingkat pembiayaan tahunan 5.8% kembali ke median jangka panjang, pasar kembali ke mode didorong spot.

Paus raksasa yang memegang 10-10000 Bitcoin telah secara kumulatif menambah posisi 56,227 Bitcoin sejak 17 Desember, sementara dompet ritel mengambil keuntungan, bergeser dari investor lemah ke pemegang jangka panjang.

Ekspektasi bullish pasar juga meningkat secara bersamaan, permintaan opsi call $100,000 yang kedaluwarsa Januari di platform Deribit melonjak, premium opsi put menurun.

Yang perlu diperhatikan adalah, baru-baru ini platform manajemen kekayaan di bawah Bank of America, termasuk Merrill Lynch, Private Bank Bank of America, dan Merrill Edge, akan memungkinkan penasihat merekomendasikan produk yang diperdagangkan di bursa cryptocurrency.

Institusi ini secara internal percaya bahwa untuk klien yang dapat mentoleransi fluktuasi harga, alokasi moderat 1% hingga 4% dari dana adalah wajar, atau dapat lebih lanjut mendorong aliran dana masuk.