Bitcoin menembus di bawah 100.000 menandakan krisis keuangan? Aisman: dana mengalir ke saham "ekonomi lama"

Tokoh “The Big Short” Steve Eisman memperingatkan, kelemahan Bitcoin menunjukkan pergeseran dana ke saham ekonomi riil. Verrone dari Strategas menunjukkan sektor transportasi, perbankan, kimia dan lainnya bergiliran, harga saham Bank of America mencapai rekor tertinggi sejak 2006. Bitcoin di bawah puncak 12,5 juta, Verrone mengatakan “2026 milik aset fisik”.

Kelemahan Bitcoin mengisyaratkan berakhirnya era spekulasi

Dalam podcast “Real Eisman Playbook”, Eisman mengundang Chris Verrone, mitra dari lembaga riset makroekonomi Strategas, serta analis Wedbush Securities dan bullish saham teknologi Dan Ives. Verrone menyatakan: “Saya pikir kami berada di babak pertama 2026 di mana terjadi ‘pergiliran’ dari sektor ekonomi yang sangat spekulatif ke sektor ekonomi riil.”

Dalam membahas Bitcoin, Verrone menunjukkan kelemahan beberapa bulan terakhir menunjukkan investor beralih ke saham ekonomi riil. Dia menyebutkan Bitcoin saat ini masih jauh di bawah puncak 12,5 juta dolar pada Oktober tahun lalu. Dia berpikir bahkan jika Bitcoin rebound ke 10,5 juta atau 11 juta dolar, itu tidak bisa mengubah satu tren, “2026 bukan lagi milik aset yang bergantung pada likuiditas, volatilitas tinggi, dan spekulatif kuat, melainkan milik aset fisik bernilai riil”.

Penilaian ini didasarkan pada pengalaman historis. Verrone menunjukkan bahwa setiap kali sebelum krisis keuangan, dana ditarik dari aset berisiko tinggi dan dialihkan ke sektor yang lebih defensif. Meskipun Bitcoin dipandang oleh beberapa orang sebagai “emas digital”, dalam mata investor institusional, volatilitasnya masih membuat mereka lebih dekat ke aset spekulatif daripada instrumen lindung nilai. Ketika sentimen pasar bergeser dari keserakahan menjadi ketakutan, Bitcoin sering kali menjadi salah satu target pertama yang dijual.

Momen pergiliran saham ekonomi lama tiba

Verrone menunjukkan sektor transportasi, perbankan regional, perumahan, kimia dan komoditas akan segera memainkan peran mereka. Dia mengatakan sektor-sektor ini “pada dasarnya tidak hadir di panggung pasar selama dua, tiga atau empat tahun terakhir”, tetapi beberapa dari saham-saham ini dapat dilihat sebagai “saham turunan kecerdasan buatan”. Pandangan ini mengguncang keyakinan konvensional, saham penerima manfaat AI bukan hanya Nvidia dan Microsoft, sektor tradisional seperti transportasi dan energi juga mendapat manfaat.

Eisman dan Verrone sama-sama bullish pada sektor keuangan. Verrone menunjukkan harga saham Bank of America mencapai rekor tertinggi sejak November 2006 bulan lalu. Dia mengantisipasi bahwa sektor keuangan akan memasuki siklus kebijakan deregulasi, keduanya percaya bahwa 2026 mungkin akan melihat gelombang penggabungan bank regional. Sikap pemerintah Trump yang santai terhadap regulasi keuangan menciptakan lingkungan operasi yang lebih menguntungkan bagi industri perbankan, peningkatan margin keuntungan akan langsung tercermin dalam harga saham.

Verrone juga bullish pada saham modal privat alternatif, seperti Apollo Global Management dan Blackstone Group, yang harganya turun pada musim gugur lalu karena kekhawatiran kredit. Seiring dengan stabilisasi pasar kredit, raksasa private equity yang mengelola miliaran dolar aset ini akan mendapatkan kembali kegemaran pasar. Sektor kesehatan tetap menjadi salah satu fokus perhatian Verrone, perusahaan perwakilan yang dia sebutkan termasuk Eli Lilly dan Intuitive Surgical (ISRG).

Sektor ekonomi lama yang patut diperhatikan di 2026

Bank regional: Deregulasi santai dan gelombang penggabungan mendorong, harga saham mencapai rekor tertinggi sejak 2006

Transportasi dan logistik: Konstruksi pusat data AI mendorong permintaan peralatan dan transportasi material

Kimia dan komoditas: Rio Tinto, BHP dll dilihat sebagai saham turunan AI lapisan ketiga

Saham energi: Nuklir dan energi tradisional mendapat manfaat dari kebutuhan daya pusat data AI

Kemacetan energi AI mengungkap nilai aset fisik

Ketiga orang juga menekankan bahwa pasokan energi tetap menjadi risiko utama dalam logika investasi AI. Eisman menyebutkan bahwa ada dua pusat data yang sudah dibangun di Santa Clara, California tetapi tidak dapat terhubung ke jaringan listrik, karena perusahaan listrik lokal tidak dapat memasok daya. “Kami harus mengakui bahwa beberapa hal mungkin berkembang lebih lambat dari yang diharapkan pasar, ini akan menyebabkan penyesuaian pasar.” kata Eisman. Ives setuju dengan hal ini, dan karenanya bullish pada sektor nuklir.

Kemacetan energi ini sedang mengubah logika investasi. Ketika OpenAI, Google dan Microsoft bersaing untuk membangun pusat data tetapi menemukan kekurangan daya, kekuatan tawar pemasok energi meningkat drastis. Verrone mengatakan bahwa performa komoditas yang kuat dalam beberapa bulan terakhir adalah transformasi penting lain yang sedang terjadi. Dia menunjukkan Rio Tinto, BHP, Freeport-McMoRan, bahkan saham energi, semuanya dapat dilihat sebagai manfaat turunan AI lapisan ketiga atau keempat.

Dia juga menunjukkan bahwa harga saham produsen minyak mengungguli harga minyak mentah, karena titik impas produksi sedang menurun. Fenomena “harga saham mengungguli harga minyak” ini menunjukkan pasar sedang membayar premium untuk perbaikan margin keuntungan perusahaan energi. Di era AI, energi bukan lagi komoditas siklus, melainkan sumber daya strategis.

Sementara itu di sektor teknologi, Ives mengantisipasi kenaikan lebih dari 20% di 2026. Dia bullish pada Palantir, Snowflake dan MongoDB dan saham penerima manfaat AI lainnya, sambil menunjukkan perusahaan keamanan siber diabaikan oleh pasar. Di antara saham teknologi besar, dia memprediksi Oracle dan Microsoft akan “secara signifikan mengungguli” dalam tahun mendatang, dan mengatakan “Apple akan masuk ke bidang AI dalam kerjasama dengan Gemini”, ini mengacu pada rumor pasar tentang kolaborasi AI Apple dan Google. Dia berpikir harga saham Apple tahun ini mungkin mengalami “volatilitas besar”, Verrone juga mengatakan “sangat bullish” pada tren harga saham Apple.

Pasar saham Selasa diperkirakan akan konsolidasi dengan guncangan, Senin dibuka dengan kuat. Beberapa sektor yang tidak menonjol pada 2025, seperti keuangan, konsumen dan energi, mendapat manfaat dari guncangan geopolitik, mendorong pasar naik.