Tolak Microsoft 12 miliar setelah membalikkan keadaan! Discord rahasia ajukan IPO dengan valuasi 15 miliar dolar AS

Discord Rahasiakan Pengajuan IPO ke SEC, Bekerja Sama dengan Goldman Sachs dan JPMorgan. Valuasi tahun 2021 sebesar 15 miliar dolar AS, pernah menolak tawaran akuisisi Microsoft sebesar 12 miliar dolar AS. Pengguna aktif bulanan lebih dari 200 juta, pendapatan utama berasal dari langganan Nitro. Pasar IPO saham teknologi AS mulai pulih, penggalangan dana tahun 2025 mencapai 15,6 miliar dolar AS. Mantan eksekutif Activision Blizzard Sakhnini menjabat CEO tahun lalu untuk mendorong transformasi.

Perubahan Strategi Discord dari Menolak Akuisisi ke Mendorong Go Public

Orang dalam mengungkapkan pada bulan Maret bahwa perusahaan aplikasi obrolan yang berbasis di San Francisco ini sedang bekerja sama dengan Goldman Sachs dan JPMorgan untuk proses pencatatan saham. Platform Discord sangat populer di kalangan gamer dan programmer, menurut pernyataan perusahaan bulan Desember tahun lalu, pengguna aktif bulanan lebih dari 200 juta. Diskusi terkait masih berlangsung, perusahaan mungkin memutuskan untuk tidak melanjutkan proses IPO, tetapi orang dalam mengungkapkan persiapan sudah memasuki tahap nyata.

Pada tahun 2021, Discord mendapatkan valuasi sekitar 15 miliar dolar AS dalam putaran pendanaan, dan menolak tawaran akuisisi Microsoft sebesar 12 miliar dolar AS. Saat itu pasar sedang berada di puncak pasar saham teknologi bullish, manajemen Discord percaya nilai perusahaan jauh melebihi tawaran Microsoft, dan memilih untuk berkembang secara independen. Namun, saat ini, logika valuasi saham teknologi dengan pertumbuhan tinggi telah beralih dari sekadar memperhitungkan pertumbuhan pendapatan, menjadi lebih fokus pada profitabilitas dan arus kas.

Perubahan logika valuasi ini menjadi tantangan bagi IPO Discord. Pada 2021, investor bersedia membayar premi untuk cerita pertumbuhan tinggi, tetapi pada 2026, investor pasar terbuka lebih memperhatikan kapan perusahaan akan mencapai keuntungan. Apakah Discord dapat mempertahankan valuasi 15 miliar dolar AS di pasar terbuka, bahkan mendapatkan harga yang lebih tinggi, akan sangat bergantung pada kepercayaan investor terhadap potensi pertumbuhan pasca pandemi.

Didirikan pada 2015, Discord menyediakan fitur suara, video, dan obrolan teks. Platform dasarnya gratis digunakan, sementara produk langganan Nitro berbayar menawarkan streaming dan fitur kustomisasi yang lebih canggih. Meskipun awalnya dirancang untuk gamer, pengguna juga membuat berbagai server bertema, seperti investasi dan radio komunitas. Transformasi dari pasar vertikal ke horizontal ini menjadi pendorong utama pertumbuhan valuasi Discord.

Tiga Pilar Model Bisnis Discord

Langganan Nitro (Pendapatan Inti): Menawarkan streaming lanjutan, emoji kustom, dan kapasitas unggah lebih besar, biaya bulanan 9,99 dolar AS

Layanan Nilai Tambah Server: Pengelola komunitas dapat membeli domain khusus, alat manajemen yang diperkuat, dan fitur berbayar lainnya

Pembagian Pendapatan Penjualan Game (Sudah Dihentikan): Pernah mencoba model toko game tetapi ditutup pada 2019, beralih ke model langganan

Momen Kunci Pemulihan Pasar IPO Saham Teknologi AS

Pasar IPO saham teknologi AS sedang mengalami pemulihan signifikan, menurut data Bloomberg, total penggalangan dana IPO teknologi tahun lalu mencapai 15,6 miliar dolar AS, lebih dari dua kali lipat dari 2024. Saat ini, ada juga perusahaan perangkat lunak manajemen armada kendaraan berbasis kecerdasan buatan Motive Technologies Inc. dan pengembang aplikasi perjalanan Klook Technology Ltd. yang telah mengajukan permohonan IPO.

Setelah hampir tiga tahun lesu, pasar IPO AS mulai kembali tumbuh pada 2025, tetapi volatilitas pasar yang dipicu tarif, ketidakpastian pemerintah, dan penjualan saham AI di akhir tahun mengurangi harapan akan rebound yang lebih kuat. Discord memilih mengajukan permohonan saat ini, menunjukkan manajemen percaya bahwa peluang saat ini masih memungkinkan, atau setidaknya ingin bersiap-siap untuk mempercepat proses saat kondisi pasar membaik.

Pengajuan IPO secara rahasia adalah mekanisme yang diizinkan oleh Undang-Undang JOBS di AS, yang memungkinkan perusahaan dengan pendapatan tahunan di bawah ambang tertentu untuk melakukan peninjauan awal tanpa mengungkapkan data keuangan secara publik. Keuntungan dari metode ini adalah fleksibilitas, jika kondisi pasar memburuk atau proses peninjauan tidak berjalan lancar, perusahaan dapat menarik kembali pengajuan tanpa menarik perhatian publik. Penggunaan jalur ini oleh Discord menunjukkan sikap hati-hati terhadap kondisi pasar saat ini.

Pada gelombang IPO saham teknologi tahun 2021, banyak perusahaan yang terburu-buru go public dan harga sahamnya anjlok, termasuk Robinhood dan Coinbase, yang hingga kini harga sahamnya masih di bawah harga penerbitan. Manajemen Discord jelas belajar dari pengalaman tersebut, memilih waktu yang lebih hati-hati dan persiapan yang matang. Kerja sama dengan Goldman Sachs dan JPMorgan juga menunjukkan pentingnya kualitas underwriting, kedua bank ini berpengalaman dalam IPO saham teknologi dan mampu membantu Discord menentukan valuasi dan strategi penerbitan yang wajar.

Tantangan Transformasi Bisnis yang Diprakarsai CEO Baru

Humam Sakhnini, mantan eksekutif Activision Blizzard, menjabat CEO sejak April tahun lalu, menggantikan pendiri bersama Jason Citron. Pergantian ini menandakan perusahaan sedang mengalihkan fokus ke tata kelola perusahaan yang lebih matang, berusaha memperluas aplikasi komunitas di luar basis gamer utama, seperti investasi dan musik, untuk membangun model bisnis yang lebih berkelanjutan dan memenuhi harapan pemegang saham pasar terbuka.

Sakhnini pernah memimpin strategi bisnis untuk game besar seperti Call of Duty dan World of Warcraft selama di Activision Blizzard. Pengalaman ini sangat penting bagi Discord, karena perusahaan perlu meningkatkan kemampuan monetisasi tanpa mengorbankan pengguna inti. Terlalu komersial bisa menyebabkan kehilangan pengguna, tetapi tanpa jalur keuntungan yang jelas, sulit meyakinkan investor pasar terbuka.

Discord mendapat tekanan dari pemerintah negara bagian terkait langkah-langkah perlindungan anak. Sekitar 15% dari karyawannya bekerja di bidang keamanan, termasuk menggunakan teknologi pembelajaran mesin untuk mengidentifikasi dan menghapus konten buruk, serta menugaskan moderator komunitas untuk menegakkan kebijakan. Investasi besar dalam keamanan ini meningkatkan biaya operasional, tetapi sangat penting dalam lingkungan regulasi saat ini. Jika setelah go public terjadi skandal besar terkait keamanan, harga saham bisa terpukul keras.

Se seorang juru bicara Discord mengatakan kepada Bloomberg, “Perusahaan akan terus fokus menyediakan pengalaman terbaik bagi pengguna dan membangun bisnis yang kuat dan berkelanjutan.” Respons resmi ini tidak menegaskan maupun menolak rencana IPO, merupakan pernyataan standar selama masa pengajuan rahasia.

Secara keseluruhan, IPO Discord akan menguji minat pasar terhadap valuasi platform komunitas. Dengan pesaing seperti Meta dan Reddit yang sudah go public, Discord harus membuktikan nilai unik dan potensi pertumbuhannya. 200 juta pengguna aktif bulanan adalah fondasi yang kuat, tetapi bagaimana mengubah pengguna ini menjadi pendapatan dan laba yang berkelanjutan adalah pertanyaan utama yang harus dijawab dalam roadshow IPO.