Austan Goolsbee Keluar: Rotasi Fed 2026 Menjadi Dovish Saat Trump Mendapatkan Keinginannya

Austan Goolsbee dan tiga presiden Fed hawkish keluar dari voting FOMC pada 2026, digantikan oleh Anna Paulson dan Neel Kashkari (dovish) plus Beth Hammack dan Lorie Logan (hawkish). Masa jabatan Powell berakhir Mei 2026, dengan Trump kemungkinan menominasikan pengganti dovish, meningkatkan probabilitas pemotongan suku bunga jika tenaga kerja melemah.

Rotasi Anggota Voting FOMC: Siapa Keluar, Siapa Masuk?

Di bawah mekanisme rotasi rutin FOMC, empat presiden Federal Reserve Bank regional akan mengundurkan diri dari kursi voting pada awal 2026. Anggota yang keluar—Susan Collins dari Boston Fed, Austan Goolsbee dari Chicago Fed, Alberto Musalem dari St. Louis Fed, dan Jeff Schmid dari Kansas City Fed—umumnya lebih hawkish, mengambil sikap hati-hati terhadap pemotongan suku bunga.

Susan Collins menekankan bahwa kebijakan moneter saat ini tetap restriktif, yang sesuai pada tahap ini. Alberto Musalem percaya bahwa ruang untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut terbatas. Jeff Schmid menyatakan bahwa inflasi tetap terlalu tinggi dan kebijakan hanya moderat restriktif—dia bahkan berbeda pendapat tentang pemotongan suku bunga terbaru. Austan Goolsbee, yang dianggap sebagai sentris dengan kecenderungan hawkish, menentang pemotongan suku bunga Desember tetapi juga menyatakan bahwa ia mengharapkan lebih banyak pemotongan suku bunga di 2026 daripada sebagian besar koleganya.

Anggota Hawkish yang Keluar

Susan Collins (Boston Fed): Menekankan kecocokan kebijakan restriktif

Austan Goolsbee (Chicago Fed): Sentris-hawkish, menentang pemotongan Desember tetapi mengharapkan lebih banyak pemotongan di 2026

Alberto Musalem (St. Louis Fed): Percaya bahwa ruang terbatas untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut tetap ada

Jeff Schmid (Kansas City Fed): Berbeda pendapat tentang pemotongan terbaru, menganggap inflasi terlalu tinggi

Empat anggota voting baru yang akan menggantikan posisi mereka termasuk Anna Paulson dari Philadelphia Fed, Beth Hammack dari Cleveland Fed, Lorie Logan dari Dallas Fed, dan Neel Kashkari dari Minneapolis Fed. Grup ini menunjukkan komposisi yang lebih seimbang, dengan dua anggota condong dovish dan dua condong hawkish.

Anna Paulson telah menyatakan bahwa dia lebih peduli terhadap melemahnya pasar tenaga kerja daripada tekanan inflasi yang berkepanjangan, menunjukkan bahwa kenaikan harga yang didorong oleh tarif akan secara bertahap mereda. Ini menunjukkan keterbukaan terhadap pemotongan suku bunga secara pre-emptive. Neel Kashkari juga mendukung pemotongan suku bunga lebih lanjut, percaya bahwa guncangan tarif adalah peristiwa satu kali dan pasar tenaga kerja sedang melambat.

Sebaliknya, Beth Hammack menyerukan kehati-hatian terkait perbaikan inflasi terbaru dan menganjurkan mempertahankan kebijakan yang sedikit restriktif sampai yakin bahwa inflasi dapat berkurang secara berkelanjutan. Lorie Logan memperingatkan bahwa pemotongan suku bunga lebih lanjut dapat mendorong kebijakan ke wilayah yang terlalu longgar, terutama karena inflasi jasa inti tetap keras kepala.

Secara keseluruhan, rotasi ini akan sedikit lebih dovish atau sentris di tahun baru, meskipun tingkatnya terbatas dan data ekonomi aktual tetap akan mendominasi pengambilan keputusan daripada sekadar preferensi ideologis.

Transisi Kepemimpinan Senior: Ketidakpastian Lebih Besar di Depan

Dibandingkan dengan rotasi rutin anggota voting, kepemimpinan senior Fed mungkin menghadapi perubahan yang lebih mendalam. Masa jabatan kedua Ketua Jerome Powell selama empat tahun akan berakhir Mei 2026, memberi Presiden Trump peluang di awal tahun untuk menominasikan pengganti yang lebih dovish.

Saat ini, kandidat potensial yang banyak dibahas termasuk Kevin Hassett, Kevin Warsh, dan Chris Waller. Dari ketiganya, Hassett dan Warsh dipandang sebagai pendukung kebijakan pelonggaran yang lebih agresif, menekankan risiko pertumbuhan dan prioritas politik. Waller, meskipun secara historis hawkish, mungkin menyesuaikan sikapnya agar sesuai dengan lingkungan baru jika Trump mendorong pemotongan suku bunga yang lebih cepat.

Perubahan kunci lainnya: Masa jabatan Gubernur Stephen Moore yang ditunjuk Trump berakhir 31 Januari 2026. Selama masa jabatannya yang singkat di Fed, Moore sering berbeda pendapat demi mendukung pemotongan suku bunga agresif sebesar 50 basis poin, menjadikannya salah satu suara paling dovish di Dewan. Penggantinya kemungkinan akan semakin memperkuat kecenderungan dovish. Dikombinasikan dengan kemungkinan ketua baru, ini dapat menggeser Dewan Gubernur yang terdiri dari tujuh anggota menuju mayoritas yang mendukung normalisasi kebijakan moneter lebih cepat, meskipun presiden regional tetap mendorong kehati-hatian.

Susunan Kepemimpinan Baru yang Potensial

Calon Ketua: Kevin Hassett atau Kevin Warsh (keduanya jauh lebih dovish daripada Powell)

Pengganti Stephen Moore: Kandidat dovish yang kemungkinan akan mendukung pemotongan agresif setelah Moore

Dewan Gubernur: Mayoritas dovish jika penunjukan Trump mempercepat

Garis Waktu: Powell keluar Mei 2026, menciptakan jendela transisi selama 5 bulan

Transisi kepemimpinan ini berpotensi menciptakan perubahan kebijakan yang lebih signifikan daripada rotasi anggota voting rutin. Sementara presiden regional berotasi secara prediktif, penunjukan ketua jarang dilakukan dan memiliki pengaruh yang tidak proporsional terhadap arah kebijakan dan strategi komunikasi pasar.

Pandangan Kebijakan: Siklus Pelonggaran Mungkin Berhenti Sebentar, Lalu Meningkat

Meskipun pergeseran dovish sedang berkembang, siklus pelonggaran Fed mungkin masih akan berhenti sementara di awal 2026 untuk mengamati tren data ekonomi. Pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal Desember 2025 menandakan kehati-hatian, dengan pembuat kebijakan menyatakan kekhawatiran tentang kerasnya inflasi di atas target 2% dan ketahanan ekonomi meskipun kebijakan restriktif.

Namun, dengan ketua baru yang lebih dovish, laju pemotongan suku bunga bisa meningkat secara signifikan di pertengahan tahun, terutama jika data tenaga kerja terus menunjukkan tanda-tanda memburuk. Tingkat pengangguran telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir, dan pertumbuhan upah melambat—tren yang dilihat oleh anggota dovish seperti Anna Paulson dan Neel Kashkari sebagai pembenaran untuk pelonggaran pre-emptive guna mencegah kerusakan pasar tenaga kerja.

Jalur kebijakan Fed akan bergantung pada kecepatan penurunan inflasi, ketahanan pasar tenaga kerja, dan dampak guncangan eksternal. Namun, susunan yang lebih dovish pasti meningkatkan kemungkinan Trump mencapai target pemotongan suku bunganya. Trump berulang kali menekan Powell untuk memotong suku bunga secara lebih agresif, berargumen bahwa suku bunga yang lebih rendah akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan kinerja pasar saham. Rotasi kepemimpinan yang akan datang memberi Trump komposisi Fed yang paling sesuai dengan preferensi ekonominya sejak menjabat.

Tiga Skenario Pemotongan Suku Bunga 2026 yang Potensial

Tahan Hawkish (1 pemotongan): Jika inflasi tetap lengket dan tenaga kerja tetap kuat, kepemimpinan baru mungkin mempertahankan sikap restriktif dengan satu pemotongan 25bp

Pelonggaran Moderat (2-3 pemotongan): Skema dasar dengan penurunan inflasi seimbang dan pelambatan tenaga kerja moderat yang memicu total pemotongan 50-75bp

Dovish Agresif (4+ pemotongan): Jika data tenaga kerja memburuk dengan cepat dan inflasi mendekati target 2%, kepemimpinan dovish baru bisa memberikan pemotongan 100bp+.

Saat ini, trader memperhitungkan skenario di seluruh rentang ini, menciptakan volatilitas suku bunga yang signifikan dan peluang posisi. Pasar obligasi berayun antara mengharapkan pelonggaran agresif dan memperhitungkan pendekatan yang lebih hati-hati, dengan komunikasi Fed yang gagal memberikan panduan ke depan yang jelas karena ketidakpastian transisi kepemimpinan.

Implikasi Pasar: Reaksi Kelas Aset

Rotasi dovish dan potensi perubahan kepemimpinan membawa implikasi besar di seluruh kelas aset. Pasar saham umumnya mendapat manfaat dari pemotongan suku bunga karena biaya pinjaman yang lebih rendah meningkatkan laba perusahaan dan membuat saham lebih menarik dibanding obligasi. Indeks S&P 500 secara historis menguat selama siklus pelonggaran Fed, dengan saham teknologi dan pertumbuhan sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga.

Pasar obligasi menghadapi dinamika yang lebih kompleks. Imbal hasil Treasury jangka panjang mungkin menurun seiring meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga, meningkatkan harga obligasi. Namun, jika pelonggaran agresif meningkatkan kekhawatiran inflasi, imbal hasil jangka panjang bisa secara paradoks meningkat meskipun ada pemotongan jangka pendek. Kurva imbal hasil yang menajam—suku bunga jangka pendek turun lebih cepat daripada jangka panjang—akan mewakili pola siklus pelonggaran klasik.

Pasar cryptocurrency biasanya merespons positif terhadap pivot Fed dovish. Bitcoin dan altcoin melonjak secara signifikan selama ekspansi moneter agresif 2020-2021, karena suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya peluang memegang aset crypto yang tidak menghasilkan yield. Komposisi Fed yang dovish ini bisa memberi angin segar bagi pasar crypto, terutama jika dikombinasikan dengan sikap pro-crypto dari pemerintahan Trump.

Pasar mata uang akan merasakan tekanan dolar AS jika Fed memotong lebih agresif daripada bank sentral utama lainnya. Namun, jika Bank Sentral Eropa dan Bank Jepang juga melonggarkan kebijakan, selisih suku bunga relatif mungkin tetap stabil, membatasi pergerakan dolar. Emas biasanya menguntungkan dari suku bunga riil yang lebih rendah, sehingga rotasi dovish Fed berpotensi bullish untuk logam mulia.

Mimpi Pemotongan Suku Bunga Trump: Interaksi Ekonomi Politik

Presiden Trump telah menyatakan dengan jelas preferensinya terhadap suku bunga yang lebih rendah, sering mengkritik Powell karena mempertahankan kebijakan restriktif terlalu lama. Berakhirnya masa jabatan Powell pada Mei 2026 memberi Trump peluang untuk menominasikan ketua Fed yang lebih dovish sesuai visi ekonominya. Interaksi politik-monetary ini menciptakan dinamika yang tidak biasa di mana independensi Fed bertemu tekanan presiden.

Para penasihat ekonomi Trump berargumen bahwa suku bunga yang lebih rendah akan merangsang pertumbuhan, meningkatkan lapangan kerja, dan mendukung harga aset—semua hasil yang menguntungkan secara politik. Kritikus berpendapat bahwa kebijakan moneter yang dipolitisasi berisiko menyebabkan inflasi kembali dan merusak kredibilitas bank sentral. Rotasi dovish yang akan datang, meskipun rutin di bawah aturan Fed, tetap mendukung preferensi kebijakan Trump tanpa perlu intervensi politik secara terbuka.

Jika Trump menominasikan Kevin Hassett atau Kevin Warsh sebagai pengganti Powell, ekspektasi pasar untuk pelonggaran agresif 2026 akan meningkat secara langsung. Kedua kandidat secara terbuka mendukung kebijakan moneter yang lebih berfokus pada pertumbuhan, meskipun mereka akan menghadapi sidang konfirmasi di mana senator akan menguji independensi mereka dari tekanan politik.

Risiko melampaui politik domestik. Kebijakan Fed mempengaruhi kondisi keuangan global melalui status dolar sebagai mata uang cadangan dan peran pasar obligasi AS sebagai patokan. Fed yang dianggap terlalu dipolitisasi bisa memicu pelarian modal, pelemahan dolar, dan kekhawatiran stabilitas keuangan yang ironisnya merusak tujuan pertumbuhan yang mendorong pelonggaran dovish.

Apa Artinya Ini Bagi Investor

Rotasi Fed 2026 dan transisi kepemimpinan menciptakan peluang sekaligus risiko yang membutuhkan pengelolaan portofolio aktif. Investor fixed income harus mempertimbangkan posisi durasi seiring ekspektasi pemotongan suku bunga berkembang—obligasi berdurasi lebih panjang akan mendapatkan manfaat lebih dari penurunan imbal hasil tetapi juga membawa risiko volatilitas yang lebih besar jika inflasi mengejutkan ke atas.

Investor saham mungkin lebih menyukai sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti reksa dana properti (REITs), utilitas, dan saham teknologi pertumbuhan yang mendapat manfaat lebih besar dari suku bunga yang lebih rendah. Namun, sektor ini juga lebih rentan jika pivot dovish terbukti prematur dan inflasi memaksa kebijakan berbalik.

Pemilik crypto harus memantau komunikasi Fed untuk sinyal tentang kecepatan dan waktu pelonggaran. Kejutan dovish bisa memicu reli, sementara penahanan hawkish dapat menekan aset risiko. Korelasi antara kebijakan Fed dan harga crypto semakin kuat seiring meningkatnya partisipasi institusional, membuat kebijakan moneter lebih relevan bagi penilaian aset digital.

FAQ

Siapa Austan Goolsbee dan mengapa keluarannya penting?

Austan Goolsbee adalah Presiden Chicago Fed yang akan mengundurkan diri dari voting FOMC pada 2026. Sebagai sentris dengan kecenderungan hawkish yang menentang pemotongan Desember, keluarnya bersama tiga hawkish lain membuat komite lebih dovish, meningkatkan probabilitas pemotongan suku bunga.

Kapan masa jabatan Jerome Powell berakhir?

Masa jabatan kedua Powell sebagai Ketua Fed berakhir Mei 2026, memberi Trump peluang menominasikan pengganti yang lebih dovish sesuai preferensinya untuk pemotongan suku bunga yang agresif.

Siapa anggota voting FOMC 2026 yang baru?

Anna Paulson (Philadelphia Fed, dovish), Beth Hammack (Cleveland Fed, hawkish), Lorie Logan (Dallas Fed, hawkish), dan Neel Kashkari (Minneapolis Fed, dovish) bergabung dalam rotasi voting, menciptakan komposisi yang lebih seimbang tetapi sedikit condong dovish.

Berapa banyak pemotongan suku bunga yang akan dilakukan Fed di 2026?

Harga pasar berkisar dari 1 sampai 4 pemotongan (25-100 basis poin total). Skema dasar memperkirakan 2-3 pemotongan (50-75bp), tetapi jalur aktual bergantung pada data inflasi dan tenaga kerja serta kebijakan kepemimpinan baru.

Apa arti kebijakan dovish Fed bagi pasar crypto?

Kebijakan dovish biasanya mendukung crypto karena suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan yield seperti Bitcoin. Siklus pelonggaran agresif 2020-2021 bertepatan dengan pasar crypto bullish besar.

Akankah Trump mendapatkan pemotongan suku bunga yang diinginkannya?

Rotasi dovish di FOMC dan kemungkinan nominasi ketua dovish meningkatkan probabilitas secara signifikan, meskipun pemotongan aktual tetap bergantung pada data ekonomi yang membenarkan pelonggaran kebijakan tanpa memicu inflasi kembali.