Penundaan Undang-Undang Klarifikasi AS memicu kecemasan regulasi: aliran keluar aset digital ETP hampir 1 miliar dolar dalam seminggu, dengan Ether menduduki peringkat teratas.

Terpengaruh oleh penundaan pengesahan Undang-Undang Clarity di AS, ketidakpastian regulasi yang berkepanjangan, dan kekhawatiran pasar terhadap dumping oleh Whale, produk investasi aset digital mengalami penarikan dana yang signifikan. Data terbaru menunjukkan bahwa arus keluar bersih dana dari alat investasi terkait mencapai 9,52 juta USD dalam seminggu, menjadi kali pertama berbalik setelah empat minggu arus masuk dana, dengan sentimen pasar yang jelas melemah.

Dari segi distribusi regional, arus keluar dana kali ini hampir seluruhnya terkonsentrasi di pasar Amerika Serikat. Produk aset digital terkait di Amerika Serikat mencatat arus keluar bersih sekitar 990 juta USD, menjadi sumber utama penarikan dana global. Sebagai perbandingan, Kanada dan Jerman masing-masing mencatat arus masuk sekitar 46,2 juta USD dan 15,6 juta USD, yang memberikan penyangga terbatas terhadap arus keluar keseluruhan. Perbedaan struktural ini menunjukkan bahwa kekhawatiran investor terhadap prospek regulasi di Amerika Serikat sedang mendominasi sentimen pasar.

“Undang-Undang Kejelasan” dianggap sebagai legislasi kunci yang berpotensi membentuk kembali kerangka regulasi aset digital di Amerika Serikat, dan penundaan melalui undang-undang ini berarti jalur kepatuhan dan batas kebijakan tetap tidak jelas. Bagi dana institusi, ketidakpastian regulasi sering kali langsung berkonversi menjadi peningkatan premi risiko, yang kemudian memicu penarikan dana secara bertahap. Ini juga menjelaskan mengapa sentimen negatif kali ini terutama terkonsentrasi pada produk ETP aset digital yang dipimpin oleh Amerika Serikat.

Dari segi kelas aset, Ethereum (ETH) mengalami tekanan yang paling jelas, dengan arus keluar dana mencapai 555 juta USD dalam satu minggu, menjadi yang tertinggi di antara semua aset digital. Mengingat Ethereum mungkin terkena dampak terbesar dalam lingkup penerapan yang potensial dari “Undang-Undang Kejelasan”, tidak mengherankan jika dana segera ditarik. Meskipun demikian, akumulasi arus masuk dana Ethereum sejak awal tahun ini masih mencapai 12,7 miliar USD, jauh lebih tinggi dibandingkan tahun lalu yang mencapai 5,3 miliar USD, menunjukkan bahwa dana jangka panjang belum sepenuhnya beralih ke sentimen negatif.

Bitcoin (BTC) juga mengalami aliran dana sebesar 460 juta USD, yang kinerjanya di bawah ekspektasi pasar sebelumnya. Sebagai perbandingan, aliran dana ETP Bitcoin pada tahun 2024 mencapai 27,2 miliar USD, sementara pasar sebelumnya memperkirakan aliran penuh tahunannya mencapai 41,6 miliar USD, dan perbedaan saat ini mulai terlihat.

Perlu dicatat bahwa dana tidak sepenuhnya meninggalkan pasar kripto. Solana (SOL) dan XRP terus mendapatkan dukungan selektif dari investor, masing-masing mencatat aliran dana bersih sebesar 48,5 juta dolar dan 62,9 juta dolar. Ini menunjukkan bahwa sebagian dana sedang berputar dari aset yang memiliki risiko regulasi yang lebih tinggi atau ketidakpastian yang lebih besar, menuju proyek yang relatif memiliki narasi yang jelas dan pemahaman risiko yang lebih stabil.

Secara keseluruhan, penundaan RUU Kejelasan AS menjadi variabel penting dalam aliran dana jangka pendek. Sebelum jalur regulasi jelas, pasar aset digital yang berpusat di AS mungkin masih menghadapi fluktuasi dana, sementara diferensiasi dana dan perputaran struktural dapat menjadi karakteristik utama pasar kripto pada tahap berikutnya.