Les rendements des obligations du Trésor à long terme semblent tendus — ou plutôt, pas assez tendus. Les gestionnaires d'actifs signalent que la prime de terme aux États-Unis (la compensation que vous obtenez pour prêter de l'argent à long terme) s'est comprimée à des niveaux exceptionnellement faibles. Voici le problème : si Washington se trompe dans sa politique, il ne faudra pas grand-chose pour briser ce calme. Une erreur de politique pourrait inverser rapidement la position actuelle, faisant grimper fortement les rendements.

La trajectoire du rendement à 10 ans reste un indicateur clé. Avec des attentes de taux encore fluctuantes et une dynamique d'inflation incertaine, ceux qui détiennent des Treasurys à long terme parient essentiellement sur une stabilité des conditions. Alerte spoiler : les marchés ne coopèrent pas toujours. Lorsque les primes de terme finiront par se réajuster, les mouvements ont tendance à être brusques.