Lorsque les banques centrales achètent directement de la dette publique, il n'y a qu'une seule soupape de sécurité : la monnaie elle-même. C'est là que se produit la dévaluation.

Ce qui se passe réellement, c'est une érosion systématique du pouvoir d'achat pour tous ceux qui détiennent cette monnaie. C'est un mécanisme de transfert caché : les gouvernements accèdent à de l'argent qu'ils n'ont pas gagné, tandis que les détenteurs ordinaires de la monnaie absorbent silencieusement le coût par l'inflation et la réduction de leur capacité d'achat.