Les ETF sur le Bitcoin mettent fin à une série de sept jours de hausse rouge, la pression sur le prix du Bitcoin réapparaît

Les ETF bitcoin spot aux États-Unis se sont transformés en sorties après sept jours de cotations consécutifs de flux nets entrants. Le 18, ils ont enregistré une sortie nette de 163,5 millions de dollars, puis le 19 de nouveau une sortie de 51,9 millions de dollars. Dans le même temps, le bitcoin est retombé depuis son plus haut de la semaine : il a même brièvement chuté sous les 70 000 dollars, ce qui montre que les facteurs liés aux flux de capitaux et au prix s’affaiblissent simultanément.
Cette semaine, les ETF bitcoin ont connu un retournement net. Après avoir attiré environ 1,162 milliard de dollars au total sur sept séances consécutives du 9 mars au 17 mars, la dynamique des capitaux s’est inversée à partir du 18 : flux nets sortants de 163,5 millions de dollars le jour même, puis de nouveau une sortie de 51,9 millions de dollars le 19, ce qui met fin à la précédente séquence de sept séances consécutives en rouge. Le marché tablait initialement sur la poursuite de l’achat via les ETF afin d’apporter un soutien pour que le bitcoin tienne au-dessus de 70 000 dollars, mais dans un contexte de signaux de la Fed plutôt hawkish, de hausse du prix du pétrole et d’augmentation des risques géopolitiques, le sens des flux de capitaux s’est nettement déplacé vers davantage de prudence.
D’après les données, les ETF bitcoin ont enregistré respectivement 199,4 millions de dollars de flux nets entrants les 16 et 17, prolongeant la tendance d’absorption observée depuis la semaine précédente, mais à partir des 18 et 19, ils se sont retournés en flux nets sortants. Si l’on se base sur les données de la semaine déjà publiées, du 16 au 19 mars sur quatre séances restent des flux nets entrants de 183,4 millions de dollars, mais la tendance s’est déjà déplacée de « l’absorption stable » vers « la décélération en fin de parcours ».
Du point de vue par produit, la pression liée à ce regain de faiblesse provient principalement de la reprise (le dégagement) des produits phares. Le 18 mars, l’IBIT de BlackRock a enregistré une sortie sur une journée de 33,9 millions de dollars, le FBTC de Fidelity a vu des sorties de 103,8 millions de dollars, et le GBTC de Grayscale a également enregistré une sortie de 18,8 millions de dollars ; le 19 mars, le FBTC a de nouveau enregistré des sorties de 26 millions de dollars, et BITB, ARKB ainsi que GBTC ont aussi enregistré des sorties en parallèle. Cela montre que l’ajustement en cours ne correspond pas à une simple volatilité temporaire d’un seul produit, mais plutôt à un refroidissement plus large de l’appétit pour le risque des institutions.
Bitcoin : après être passé sous 70 000 dollars, il ne s’est toujours pas vraiment stabilisé
Selon les données de Binance, au moment de la rédaction, le bitcoin se traite à environ 70 756,93 dollars. Sur 24 heures, le plus bas a atteint 68 805,52 dollars et le plus haut 71 227,75 dollars. La baisse sur les 24 dernières heures est d’environ 0,75 %, et sur 7 jours elle reste une légère baisse de 0,8 %. Bien que le prix n’ait pas encore montré une vente massive de type « chute brutale » comme au début de février, le seuil de 70 000 dollars a de nouveau été testé par le marché, et les plus bas ont clairement rompu ce support entier.
C’est là un point crucial. En raison du rôle des ETF, ils ne déterminent généralement pas directement la direction du prix : ils renforcent plutôt la tendance existante. Quand le prix monte, les entrées des ETF amplifient l’optimisme du marché ; quand le prix faiblit, les sorties des ETF accentuent la lecture selon laquelle « l’achat institutionnel ralentit ». Si le prix du bitcoin cette semaine mérite une attention particulière, c’est parce qu’il s’était juste rebondi vers les 74 000 dollars, puis qu’il est retombé à nouveau à la limite des 70 000 dollars : cela indique au marché que même si ce rebond a été soutenu par des flux de capitaux, les bases ne sont pas encore suffisamment solides.
En effet, les flux de capitaux liés aux ETF restent au final des signaux en retard, tandis que le prix est la réaction la plus immédiate du marché à l’environnement global. Cette semaine, le repli du bitcoin depuis ses plus hauts ne s’explique pas seulement par la rotation des ETF vers des sorties : plus important encore, l’environnement macroéconomique s’est rapidement détérioré. Le marché a recommencé à intégrer après les réunions de la Fed l’hypothèse de « taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps », et en parallèle, la montée en intensité de la situation au Moyen-Orient a fait grimper le prix du pétrole, ce qui a nettement réduit l’appétit des investisseurs pour les actifs à risque. Les traders ont repoussé la période anticipée de baisse des taux de la Fed aux alentours du milieu de 2027 ; pour des actifs crypto qui dépendent fortement de la liquidité et de l’appétit pour le risque, cela constitue sans aucun doute une pression.
Même si les ETF ont affiché sept séances consécutives en rouge, créant un climat optimiste de « retour des capitaux institutionnels », ce qui détermine vraiment le prix cette semaine reste des variables macroéconomiques, et non de simples flux de capitaux. Quand l’attitude de la Fed est plutôt hawkish, que les prix de l’énergie explosent et que les risques géopolitiques augmentent, même si le bitcoin bénéficie encore d’un certain soutien des achats via les ETF, il lui est difficile de se détacher entièrement du cadre de tarification commun des actifs à risque à l’échelle mondiale. C’est aussi ce qui explique pourquoi, au début de la semaine, les ETF étaient encore en entrée, mais que le prix du bitcoin n’a pas réussi à se maintenir efficacement sur des niveaux plus élevés.
D’après le marché de cette semaine, 70 000 dollars est devenu la frontière à court terme entre acheteurs et vendeurs
Sur le plan technique et celui de la psychologie, l’importance de 70 000 dollars a été à nouveau amplifiée. Ce n’est pas seulement un seuil psychologique entier : c’est aussi un indicateur de confiance du marché quant à la possibilité de prolonger le rebond en cours. D’après les données de Binance, le bitcoin reste en hausse d’environ 4,63 % sur les 30 derniers jours, mais il a reculé de 23,64 % sur les 60 derniers jours, et la baisse sur 90 jours atteint 19,75 % : cela montre que la structure à moyen terme n’a pas encore été entièrement réparée. Autrement dit, le repli des prix cette semaine n’est pas un phénomène isolé : c’est plutôt un rebond après une faiblesse à moyen terme, qui s’est ensuite heurté à une résistance.