Ge Ru-jun appelle la banque centrale à mettre en place une « stratégie de réserves d’actifs en pièces stables », Yang Chin-long fait un compromis : le changement des circonstances et du temps entraînera des ajustements

Un membre du Kuomintang, Ge Ru-jun, a récemment soulevé, lors d’une séance de questions au sein du Yuan législatif, que Taïwan devrait évaluer la faisabilité d’intégrer les stablecoins aux réserves de change ; le gouverneur de la banque centrale, Yang Chin-long, a certes déclaré que son attitude n’avait pas changé, mais a ajouté, de manière rare, « le temps et l’espace peuvent changer », ce que l’opinion publique a interprété comme un signal d’assouplissement de la politique.
(Contexte : Le Premier ministre Zhuo Rong-tai s’est engagé : « À la fin de l’année, vérification de “combien de bitcoins le gouvernement taïwanais détient” ! » La banque centrale publiera un rapport d’évaluation sur les réserves en BTC)
(Complément de contexte : La banque centrale taïwanaise tient une posture prudente : si le prix du pétrole dépasse 100 dollars, elle n’exclut pas de resserrer le nouveau dollar taïwanais ; Yang Chin-long dit : « Surveiller de près la situation du T2 »)

Table des matières

Basculer

• Dans un contexte de géopolitique, le Bitcoin est l’actif « utilisable dans deux scénarios »
• Six modèles internationaux : les pays ont déjà mis en place des stratégies de différentes manières
• Le Bitcoin est trop volatil ? Ge Ru-jun : commencer par les stablecoins
• La réponse de Yang Chin-long : la situation ne change pas, mais à l’avenir ce n’est pas exclu

Le gouverneur de la banque centrale, Yang Chin-long, a laissé entendre quelque chose à ce sujet ; bien que ce ne soit qu’une phrase, « le temps et l’espace peuvent changer », elle paraît rare au regard de son attitude jusqu’ici, marquée par une fermeté constante ces dernières années. Le député du Parti démocratique progressiste Ge Ru-jun a, ces derniers jours, lors d’une séance de questions à la commission des finances du Yuan législatif, demandé à nouveau à la banque centrale d’étudier la faisabilité d’intégrer les stablecoins ou le Bitcoin aux réserves de change.

En réponse, Yang Chin-long a indiqué que l’attitude de la banque centrale à ce sujet n’a pas changé pour l’instant, tout en soulignant que « des ajustements nécessaires seront faits en fonction de l’évolution de la situation » à l’avenir ; de nombreux observateurs y voient un espace de manœuvre qui s’ouvre au niveau de la position politique.

Dans un contexte de géopolitique, le Bitcoin est l’actif « utilisable dans deux scénarios »

L’argumentation de Ge Ru-jun repose sur la situation géopolitique particulière de Taïwan. Il a déclaré que, qu’il s’agisse de faire face à un scénario de « blocus maritime » ou à un « scénario d’invasion totale », par rapport au dollar américain et à l’or, le Bitcoin est le seul actif de réserve pouvant, dans les deux cas, être conservé de manière pleinement accessible, indépendant de la souveraineté et mobilisable.

Dans des scénarios de blocus physique ou de sanctions financières, le dollar américain et l’or présentent tous un risque de ne pas pouvoir être effectivement planifiés ; en revanche, les caractéristiques décentralisées du Bitcoin font qu’il ne dépend pas d’une infrastructure physique ni d’intermédiaires tiers, et qu’en théorie, il peut être transféré à travers les frontières tant que le réseau est connecté.

Ge Ru-jun a aussi cité un rapport récent d’un think tank américain ; ce rapport estime que Taïwan est « tout à fait adapté » pour détenir une certaine quantité de Bitcoin en tant qu’actif de réserve, et mentionne, parmi les principaux arguments, le contexte géopolitique particulier de Taïwan.

Six modèles internationaux : les pays ont déjà mis en place des stratégies de différentes manières

Pour renforcer son raisonnement, Ge Ru-jun a énuméré les pays et les modèles qui détiennent déjà du Bitcoin ou des actifs virtuels sous différentes formes, afin de montrer la diversité des tendances internationales :

Les États-Unis et le Salvador détiennent sous forme de réserves stratégiques officielles ; le Bhoutan et la Russie accumulent via des opérations de minage soutenues par l’État ; la Chine et le Royaume-Uni conservent des actifs virtuels confisqués et saisis ; le Luxembourg investit un fonds souverain dans des plateformes d’échange liées au Bitcoin ; l’Ukraine accepte, pendant la guerre, des dons internationaux sous forme de Bitcoin ; la banque centrale suisse intervient indirectement en entrant sur le marché en détenant des actions dont la valeur dépend du prix du Bitcoin.

Ge Ru-jun souligne que ces six modèles montrent que détenir des actifs virtuels n’est pas une option unique ; chaque pays choisit la manière d’entrée la plus appropriée en fonction de ses propres conditions, et Taïwan peut aussi s’en servir comme cadre de référence.

Le Bitcoin est trop volatil ? Ge Ru-jun : commencer par les stablecoins

Face à la position de la banque centrale, qui s’est longtemps appuyée sur le fait que le prix du Bitcoin est extrêmement volatil pour garder une attitude prudente, Ge Ru-jun a cette fois proposé un plan de repli : commencer par les stablecoins.

Il indique que les stablecoins offrent des caractéristiques comme la facilité de circulation transfrontalière, une vitesse de transfert rapide, un fonctionnement immédiat dans un environnement numérique, et que, par rapport au Bitcoin, leur prix est relativement plus stable et leur liquidité plus élevée, ce qui facilite leur intégration dans un cadre de gestion des risques de la banque centrale.

Les données soutiennent également cette recommandation : l’an dernier, le volume total de transactions des stablecoins a atteint jusqu’à 46 000 milliards de dollars, et l’échelle de circulation ainsi que le niveau d’activité du marché ont déjà atteint un niveau assez élevé ; ce n’est pas seulement un instrument financier cantonné à l’étape conceptuelle.

Ge Ru-jun a aussi une nouvelle fois clarifié les limites de son propos : il a souligné qu’il ne s’agissait pas de restructurer massivement la structure des réserves de change, mais d’évaluer avec prudence la faisabilité des stablecoins en tant qu’outil de réserve stratégique représentant une petite partie, dans une logique de « montants limités, répartition des risques ».

La réponse de Yang Chin-long : la situation ne change pas, mais à l’avenir ce n’est pas exclu

En réponse, le gouverneur Yang Chin-long a conservé, dans ses termes, une prudence constante, mais le sens de ses propos laisse davantage de marge de flexibilité. Il a déclaré que l’attitude de la banque centrale envers l’intégration d’une petite partie des stablecoins ou du Bitcoin aux réserves de change « n’a pas encore changé », tout en ajoutant « le temps et l’espace peuvent changer », et qu’à l’avenir, elle fera les ajustements nécessaires en fonction de l’évolution de la situation.

À noter, la banque centrale de Taïwan avait déjà, à la fin de l’année dernière, soumis des rapports présentant des arguments pour et contre la question de savoir si le Bitcoin devait être un actif de réserve de la banque centrale ; cela montre que l’attention portée à ce sujet n’est pas sans fondement. Ge Ru-jun s’est dit favorable à cela, estimant que cela traduit une attitude ouverte face aux enjeux financiers émergents.

Selon Ge Ru-jun, en tant qu’économie fortement dépendante du commerce extérieur, tout en étant située dans une zone géopolitique sensible, Taïwan devrait renforcer la résilience et la diversité de sa stratégie d’allocation d’actifs, ce qui fait déjà partie d’une stratégie de long terme. La question de savoir si les stablecoins pourraient, dans ce cadre, devenir « un petit élément » des réserves de change reste toutefois à voir : la banque centrale devra donner une réponse plus claire dans ses « changements de temps et d’espace » à venir.